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Warrants Axa (CS)

- 06/7/2009 13:22
ludoverblog Messages postés: 2356 - Membre depuis: 16/11/2005

Confrontées à la crise du crédit, qui a ébranlé la confiance des ménages dans le secteur financier, et au ralentissement économique, les compagnies d'assurance ont de plus en plus de mal à dégager de la croissance, a déclaré Henri de Castries, le président du directoire d'Axa lors d'un séminaire du groupe la semaine dernière. (source Dow Jones). Pour faire face, l'assureur entend gagner des parts de marché sur ses rivaux ; il est à l'affût d'opportunités d'acquisition dans les pays moins développés et place le développement durable au coeur de ses priorités. Techniquement, le titre a fortement corrigé ses excès baissiers ; de mars à juin 2009, il a regagné près de 170 % et corrigé 50% de la baisse débutée en octobre 2008. Cette performance des plus honorables ne lui permet toujours pas de retrouver un biais haussier de long terme. Il est vrai que le titre revient de loin et qu'il est sur un trend baissier depuis 2007. La reconquête sera longue et semée d'embûches ; à commencer par la moyenne mobile à 50 semaines qui joue parfaitement son rôle depuis plusieurs années. En échec sous ce niveau à 14,8 EUR, AXA a pris la voie de la consolidation. La baisse amorcée récemment laisse apparaître une configuration délicate en « tête-épaules », tandis que les indicateurs tous horizons confondus rebroussent chemin après avoir atteint leur zone de surachat. AXA à bout de souffle ? L'hypothèse pourrait devenir réalité et il faut bien avouer qu'après le puissant rattrapage des trois derniers mois, le titre pourrait légitimement s'accorder une pause. Toute la question est de savoir de quelle ampleur..... La rupture des 13 EUR offre un premier élément de réponse et si l'on se fie à la théorie des retracements - qui fonctionne assez bien sur cette valeur - , on peut alors viser 11,90 et 11,30/40 EUR à court terme. A noter qu'un retracement de 50% du mouvement haussier équivaudrait à un retour dans la zone des 10/10,20  EUR. On ne doute pas de la qualité du dossier, mais force est de constater que la hausse présente de réels signes d'essoufflement. Nous privilégions à court terme un scénario baissier surtout si l'indice parisien vient à s'enfoncer sous 3100 points. Dans une optique d'investissement, cette correction offrira des points d'entrée intéressants pour jouer la recovery.

Opinion :    Surveiller la sortie du range 11,70 / 14,00.

Warrant : Call 09/09 Strike 12.00 et 12.50 ( Ex. 3003C, H144Z)





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1 de 1 - 01/10/2009 13:10
ludoverblog Messages postés: 2356 - Membre depuis: 16/11/2005
Les financières sont à l’honneur ces dernières séances et plus particulièrement les assurances françaises et étrangères qui, en plus de résister aux phases de consolidation des indices, continuent d’inscrire de nouveaux plus hauts annuels. Ainsi, l’action du premier assureur européen AXA est encore bien orientée et ce malgré un rebond de plus de 200% depuis ses plus bas de mars dernier.
Il faut dire que le dossier est de qualité. Au terme du premier semestre 2009, la société a surpris l’ensemble des opérateurs par la bonne tenue de son activité ou du moins par sa profitabilité. Le chiffre d’affaires total a en effet reculé de 6% à 48.414 milliards d’euros ce qui s’explique principalement par un environnement de marché difficile et le résultat net a baissé de 38% à 1.323 milliard d’euros alors que le consensus Reuters s’élevait à 896 millions d’euros. Au final, le résultat net est donc ressorti 50% au-dessus du consensus… de quoi faire pâlir la concurrence.
Du point de vue des brokers, aucun doute, AXA est une des actions du secteur à privilégier de part la bonne tenue de son activité, la qualité de ses ratios financiers ou encore de part sa forte présence dans le métier de l’assurance-vie. Le cabinet Oddo a récemment relevé son objectif de cours sur le titre de 17 à 21 EUR se focalisant sur sa sous-performance : en effet AXA sous-performe le secteur de 5% et le marché de 12% depuis le début de l’année ce qui justifierait un rattrapage. Les analystes notent aussi que l’assurance-vie aux Etats-Unis « devrait être maintenant le principal driver de redressement des résultats à venir, profitant en plus de la hausse significative du taux d’épargne des ménages américains ». Plus récemment, Deutsche Bank a relevé son objectif de cours à 19.6 EUR dans une note consacrée au marché de l’assurance en Europe. Les
analystes de la banque favorisent les assureurs présents sur le marché de l’assurance Vie qui, selon eux, bénéficieront d’un contexte plus porteur.
Graphiquement, la tendance est haussière, les moyennes mobiles en soutien, les indicateurs haussiers ne font pas état d’un surachat d’autant que le titre alterne les phases d’accélération et de consolidation à plat. Confirmation du retournement de tendance moyen/long terme, la valeur a franchi le seuil des 17.2 EUR soit les plus bas de 2007 mais aussi la zone travaillée entre octobre et
décembre 2008 au pire de la crise financière. Après une phase de consolidation au-dessus de ce seuil, le titre reprend de l’altitude et dépasse les 18 EUR. Aussi, on visera désormais la résistance de court terme située à 19.76 EUR puis le seuil symbolique des 20 EUR voir plus…
En tout état de cause, les investisseurs en position sur la valeur n’ont pour le moment aucun stress à se faire et peuvent laisser courir leurs positions acheteuses en relevant le stop de protection au-dessous des 16 EUR soit le support de moyen terme et la moyenne mobile à 50 jours. Les courts termistes peuvent quant à eux, le placer au-dessous des 17.2 EUR, désormais support à
court terme. Quant aux autres, ils pourront profiter d’un éventuel pull back au-dessous des 18 EUR afin de prendre le train en marche.

Opinion : Positive avec comme objectif 20,00.
Warrants : Call 12/09 Strike 20,00 (ex. 1058Z, 1724B)
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EU:2MX 10.00 0.0%
EU:2MXBS 0.42 0.0%
EU:AAA 3.50 0.0%
EU:AAC 10.00 0.0%
EU:AALB 46.83 0.0%
EU:AB 7.67 0.0%
EU:ABCA 6.97 0.0%
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