Les analystes de Deutsche Bank ont relevé leurs prévisions pour le prix de l’or en 2026, citant les récents gains importants du métal et les attentes de baisses possibles des taux aux États-Unis, ainsi que les incertitudes persistantes concernant l’indépendance de la Réserve fédérale.

Dans un briefing aux clients, l’équipe dirigée par Michael Hsueh a porté le prix moyen prévu pour 2026 à 4 000 $ l’once troy, contre 3 700 $ auparavant. L’or au comptant a récemment atteint 3 700 $, reflétant les anticipations des investisseurs selon lesquelles la Fed réduira les taux d’au moins 25 points de base à l’issue de sa réunion de politique monétaire de deux jours cette semaine. Historiquement, des taux plus bas soutiennent l’or en réduisant le coût d’opportunité, en affaiblissant le dollar et en augmentant son attrait comme couverture contre l’inflation et valeur refuge.

Les analystes ont également souligné des facteurs politiques influençant le sentiment du marché. Le président Donald Trump a critiqué la Fed pour ne pas avoir abaissé les taux assez rapidement, ciblant particulièrement le président Jerome Powell, et a tenté de révoquer la gouverneure Lisa Cook pour des questions immobilières présumées. Un tribunal fédéral a bloqué l’action de Trump cette semaine, et la Maison Blanche devrait faire appel auprès de la Cour suprême.

“Les défis à l’indépendance de la Fed, ainsi que les changements dans la composition du Federal Open Market Committee, créent une incertitude quant à la manière dont la politique monétaire réagira aux conditions économiques de l’année prochaine,” a noté Deutsche Bank.

La demande d’or reste forte, principalement portée par la Chine. Selon les analystes, les importations nettes d’or de la Chine via Hong Kong ont augmenté de 126,8 % de juin à juillet, tandis que la banque centrale du pays continue d’accroître ses réserves. À l’échelle mondiale, la demande totale d’or—including le trading de gré à gré—a augmenté de 3 % sur un an au deuxième trimestre, avec la demande d’investissement en hausse de 78 %.

Malgré les perspectives haussières, Deutsche Bank a identifié plusieurs risques potentiels, notamment des rendements boursiers élevés, plus de clarté sur la politique commerciale américaine, des restrictions à l’immigration réduisant le besoin de main-d’œuvre, et la possibilité que la Fed maintienne les taux stables en 2026. Les analystes ont également noté que l’or a historiquement sous-performé au quatrième trimestre.

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