Les contrats à terme américains ont légèrement progressé jeudi, après que la Réserve fédérale a effectué sa première baisse de taux depuis décembre, un mouvement largement anticipé. Le président Jerome Powell a souligné l’importance de gérer les risques, citant un marché du travail américain en ralentissement comme préoccupation majeure. D’autres réductions de taux sont attendues cette année, bien que les projections de la Fed laissent présager un débat intense sur le calendrier et l’ampleur de ces mesures. Les investisseurs attendent également la décision de la Banque d’Angleterre, tandis que l’or se replie depuis ses niveaux record.

Réactions du marché

À 03h00 ET, les futures sur le Dow Jones ont gagné 141 points (+0,3 %), ceux sur le S&P 500 28 points (+0,4 %) et le Nasdaq 100 149 points (+0,6 %). Le marché a digéré à la fois l’annonce de la Fed et les commentaires de Powell.

Mercredi, Wall Street a terminé en ordre dispersé : le Dow Jones Industrial Average a progressé, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont reculé. Les actions de Nvidia (NASDAQ:NVDA) ont influencé le sentiment après que le régulateur chinois a interdit à de grandes entreprises technologiques nationales d’acheter les puces optimisées pour l’IA de la société.

Baisse des taux par la Fed

La Fed a réduit les taux de 0,25 point pour atteindre une fourchette cible de 4 % à 4,25 %, signalant deux autres baisses possibles en octobre et décembre. Powell a qualifié cette réduction de “mesure de gestion des risques”, visant à équilibrer un marché du travail affaibli et une inflation persistante.

Il a noté que les récentes données sur l’emploi faible ont fortement influencé les décisions du comité, déclarant que “les risques à la baisse pour l’emploi ont augmenté.” L’inflation accélérée est considérée comme un défi temporaire. Des taux plus bas favorisent généralement l’investissement et l’embauche, mais peuvent accroître les pressions inflationnistes.

Le vote n’a pas été unanime : Stephen Miran a préconisé une réduction plus importante de 50 points de base. Powell a insisté sur l’indépendance de la Fed, affirmant que “il est profondément ancré dans notre culture de travailler sur la base des données disponibles et de ne jamais considérer autre chose.”

Projections de la Fed

Les projections mises à jour indiquent une nouvelle baisse de 0,5 % des taux d’ici fin 2025, portant les coûts d’emprunt à 3,5 %-3,75 %. Cependant, sept des 19 projections prévoient moins de réductions et une suggère que les taux restent à 4,25 %-4,5 %. Les analystes de Barclays ont observé qu’une projection, attribuée à Miran, prévoyait des taux entre 2,75 % et 3 %, “conforme aux appels de l’administration Trump pour réduire rapidement les taux d’intérêt.”

Le marché prévoit environ 90 % de probabilité d’une baisse de 25 points de base en octobre et 84 % en décembre, selon le CME FedWatch. Les projections montrent également une croissance économique de 1,6 % en 2025, un taux de chômage de 4,5 % et une inflation sous-jacente de 3,1 %, avec un retour à l’objectif de 2 % seulement en 2028.

Focus sur BoE et BoJ

Les investisseurs attendent la décision de la Banque d’Angleterre, qui devrait maintenir les taux à 4 % après le dernier abaissement, le cinquième depuis août 2024. L’inflation en août a atteint 3,8 %, presque le double de l’objectif de 2 %, incitant probablement les décideurs à rester prudents.

La Banque du Japon, en réunion vendredi, devrait maintenir ses taux inchangés dans un contexte d’incertitude politique.

Or en baisse

Les prix de l’or ont continué à reculer sur le marché européen, sous l’effet d’un dollar américain plus fort. Les analystes ont noté que la Fed a adopté une approche prudente pour les futures baisses. Powell a souligné que les décisions seront prises “réunion par réunion”, laissant peu de place à un cycle agressif de réductions de taux.

Les analystes d’ING ont déclaré : “Ils pensent que trois autres baisses seront suffisantes pour stimuler la croissance et relancer le marché du travail, mais le marché est sceptique.”

L’or a atteint des niveaux record ces dernières semaines, soutenu par les attentes d’assouplissement monétaire, l’incertitude géopolitique et les achats des banques centrales.

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