Les efforts de Legrand dans les objets connectés méritent d'être valorisés - DJ Plus
30 Novembre 2018 - 12:41PM
Dow Jones News
Dimitri Delmond,
Agefi-Dow Jones
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Chez le spécialiste des infrastructures
électriques, c'est Eliot qui montre la voie. Lancé en 2015,
l'ambitieux programme devant accélérer le déploiement des nouvelles
technologies de l'Internet des objets (IoT) dans l'offre du groupe,
baptisé Eliot donc, a pris de l'épaisseur.
A mi-parcours, il est même très en avance sur son plan de marche.
Dans le cadre de cette initiative, Legrand s'était fixé comme
premier objectif de doubler, de 20 à 40, ses familles de produits
connectés (solutions d'éclairage, de sécurité...) entre 2014 et
2020. Résultat, le programme Eliot en regroupait déjà plus de
trente en fin d'année dernière.
Les dirigeants avaient aussi confié au lancement du programme viser
un taux de croissance moyen annuel d'au moins 10% du chiffre
d'affaires estampillé "Eliot" entre 2014 et 2020, devant porter les
revenus à plus de 412 millions d'euros d'ici la fin de la période.
Mais ils égalaient déjà 488 millions d'euros à la fin 2017, à la
faveur d'une progression de 28% par an de moyenne depuis 2014, soit
un rythme d'expansion quatre fois supérieur au taux de croissance
de l'ensemble du groupe sur la période.
Un politique de croissance externe dynamique
Ce départ en trombe dans les objets connectés, marché qui pourrait
être valorisé quelque 1.100 milliards de dollars (967 milliards
d'euros) à horizon 2025 selon l'association GSMA, Legrand le doit
en grande partie à sa politique historique de croissance externe.
"Entre 2011 et 2017, l'entreprise a réalisé pour 400 millions
d'euros d'acquisitions chaque année en moyenne", rappelle son
directeur général Benoît Coquart, dans un entretien accordé à
l'agence Agefi-Dow Jones.
L'an passé, ces acquisitions ont notamment servi à enrichir le
programme Eliot comme en témoignent les rachats des sociétés
Milestone AV Technologies, Server Technology ou encore AFCO Systems
Group. Une nouvelle étape a été franchie au cours de ce mois de
novembre, avec l'acquisition par Legrand du spécialiste français de
la maison intelligente Netatmo, dont il était déjà actionnaire
depuis 2015.
Mais le groupe est loin d'être rassasié. "Notre stratégie de
croissance externe va se poursuivre et nous avons identifié un
certain nombre de secteurs très complémentaires de nos activités
qui nous intéressent mais ne pouvons en dire plus", prévient le
directeur général, avant de dresser le portrait-robot de la cible
idéale.
"Celle-ci doit être en mesure d'enrichir notre catalogue de
produits, occuper une position de leader sur son marché, présenter
une technologie tant convaincante que durable, ainsi qu'une bonne
rentabilité. Nous ne privilégions pas de zones géographiques, ni de
segments de marché particuliers mais sommes très attentifs à la
qualité du management et à notre capacité à pouvoir arrimer au
groupe les activités à reprendre," affirme le dirigeant.
Partenaire de la Big Tech
A côté de cette politique de croissance externe, Legrand n'hésite
pas à nouer des partenariats avec des acteurs majeurs de
l'innovation tels Amazon, Apple ou Samsung, afin de développer des
applications ou des solutions en commun. Le prochain salon Consumer
Electronics Show (CES) devant se dérouler à Las Vegas du 8 au 12
janvier 2019, pourrait être l'occasion pour le groupe de signer une
nouvelle salve d'accords stratégiques et techniques.
Au vu de ces avancées, les objectifs du programme Eliot devraient
être prochainement révisés, et probablement en hausse. "Un point
chiffré sera effectué sur Eliot effectué le 14 février 2019 à
l'occasion de la publication des résultats annuels de Legrand",
élude Benoît Coquart sans donner plus d'indications sur la tendance
de cette révision attendue.
S'il est très difficile, même pour les analystes, d'estimer la
contribution d'Eliot aux résultats du groupe, Legrand parait
indéniablement en bonne position pour capter une part non
négligeable du marché des objets connectés. Selon les analystes de
Morningstar, "Legrand est au coeur de l'IoT pour les bâtiments
commerciaux et résidentiels haut de gamme" et, en tant que leader
du marché mondial des infrastructures électriques et numériques, la
société est la mieux placée de son secteur pour tirer parti de
"l'avantage du précurseur" dans les nouveaux produits
connectés.
Pour les investisseurs, la valeur permet surtout d'obtenir une
réelle exposition à un segment particulièrement dynamique, sans
s'exposer outre-mesure aux risques de ruptures technologiques
encourus par les spécialistes de l'IoT. Pour cette entreprise gérée
en bon père de famille, à la marge opérationnelle courante
régulièrement autour de 20% et aux généreux flux de trésorerie, la
diversification dans les objets connectés représente surtout une
évolution rationnelle mais essentielle de son offre, dictée par une
forte demande émanant des clients.
-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31;
ddelmond@agefi.fr ed: ECH
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