Pour rassurer, Plastic Omnium devra vite resserrer les boulons à Greer - DJ Plus
09 Octobre 2019 - 5:08PM
Dow Jones News
Julien Marion,
Agefi-Dow Jones
PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'annonce de Plastic Omnium fait tâche sur
son bilan jusqu'ici immaculé. Mardi soir, l'équipementier
automobile a abaissé son objectif de marge opérationnelle pour
2019, désormais attendue "autour" de 6% du chiffre d'affaires, soit
environ 510 millions d'euros, calcule JPMorgan Cazenove.
Le groupe fondé et contrôlé par la famille Burelle s'attendait
auparavant à un chiffre "légèrement inférieur" aux 610 millions
d'euros de 2018, tandis que le consensus des analystes tablait sur
588 millions d'euros. Le marché sanctionne logiquement cette
révision, le titre Plastic Omnium chutant de 8,6% à 20,95 euros cet
après-midi.
L'équipementier automobile impute cette révision à des problèmes de
montées en cadence sur son usine de Greer, en Caroline du Sud, site
qui produit essentiellement des pièces de carrosserie extérieure
pour le constructeur allemand BMW. Ces dysfonctionnements
opérationnels sont apparus cet été, lorsque le groupe a doublé son
rythme de production sur le site.
"Nous avons été ambitieux, en voulant en même temps construire la
plus grande usine du groupe [400 millions de dollars de chiffre
d'affaires annuels, NDLR], et y mettre en place des nouveaux
'process' avec des livraisons complexes dans une zone d'emploi
tendue", a expliqué une porte-parole à l'agence Agefi-Dow
Jones.
Un "saut quantique" périlleux
Il s'agit d'un revers pour Plastic Omnium qui avait fait de Greer
le porte-étendard de son savoir-faire industriel ainsi qu'un site
pilote de son concept d'"Industrie 4.0", visant à créer des usines
dotées de nombreuses avancées technologiques telles que la
robotisation avancée ou la réalité augmentée. Ces difficultés ne
"remettent pas en cause l'Industrie 4.0 qui continue et porte ses
fruits", a assuré la porte-parole du groupe, soulignant que Greer
était le seul des 128 sites du groupe à connaître des
dysfonctionnements.
"Le site de Greer représente un véritable saut quantique en termes
de modèles d'usine pour eux. Ils ont mis les pieds dans un
territoire inconnu et cela semble se passer beaucoup moins bien que
prévu", constate Pierre-Yves Quéméner, analyste chez Mainfirst.
Plastic Omnium a donc pêché par ambition et le paie au prix fort:
l'équipementier estime que les dysfonctionnements opérationnels
auront un impact de 90 millions d'euros cette année sur sa marge
opérationnelle, chiffre que le groupe compte réduire de moitié l'an
prochain. "L'impact est colossal", observe Pierre-Yves
Quéméner.
Des atouts qui demeurent
La portée de cet accident industriel inédit sur l'appréciation du
titre est toutefois relativisée par les analystes qui mettent en
avant la capacité du groupe à surperformer la production
automobile. Au troisième trimestre, l'équipementier a enregistré
une croissance organique de 8%, soit une surperformance de 11
points par rapport à une production automobile mondiale en baisse
de 3% sur la même période.
"Passé le choc boursier justifié par les révisions en baisse et
l'accroc au 'track record' jusqu'ici sans faille du management,
Plastic Omnium dispose encore d'importants atouts à faire valoir",
résume Oddo BHF. "Cet incident de production est ponctuel et ne
remet pas en question les fondamentaux sur une longue période",
affirme Pierre Vaurice, analyste chez Midcap Partners. L'industriel
"possède une culture profonde de l'innovation, sait placer ses
produits et capter les marchés", développe l'intermédiaire
financier. "Cet avertissement sur résultat n'a rien à voir avec la
dynamique de l'activité", abonde Pierre-Yves Quéméner chez
Mainfirst.
Plastic Omnium devra néanmoins résoudre au plus vite les
difficultés de production de son site américain pour valoriser ses
forces intrinsèques. "La visibilité quant à la stabilisation
opérationnelle du site sera désormais clé", pour que le groupe
regagne la confiance des investisseurs, prévient Oddo BHF. "Toutes
les forces vives du groupe sont mobilisées sur cette usine", assure
la porte-parole du groupe.
Il s'agira de l'une des priorités du futur directeur général,
Laurent Favre, nommé il y a tout juste deux semaines. Ce
spécialiste de l'industrie automobile allemande prendra
officiellement les rênes du groupe le 1er janvier mais arrivera dès
novembre chez l'équipementier. Sous sa houlette, Plastic Omnium
devra démontrer que les difficultés de production de Greer
constituent un simple cahot et non une sortie de route.
-Julien Marion, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 94;
jmarion@agefi.fr ed: ECH
Agefi-Dow Jones The financial newswire
(END) Dow Jones Newswires
October 09, 2019 10:48 ET (14:48 GMT)
Copyright (c) 2019 L'AGEFI SA
Compagnie Plastic Omnium (EU:POM)
Graphique Historique de l'Action
De Avr 2024 à Mai 2024
Compagnie Plastic Omnium (EU:POM)
Graphique Historique de l'Action
De Mai 2023 à Mai 2024