Orange: une défensive toujours 'scotchée' aux 14 euros.Cercle Finance le 22/11/2017 à 13:091http://www.boursorama.com/actualites/orange-une-defensive-toujours-scotchee-aux-14-euros-3f74d67c7f2855d26bf9a39a796c3f43&via=Boursorama&related=boursorama">
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(CercleFinance.com) - Parmi les valeurs réputées d...
Orange: une défensive toujours 'scotchée' aux 14 euros.Cercle Finance le 22/11/2017 à 13:091http://www.boursorama.com/actualites/orange-une-defensive-toujours-scotchee-aux-14-euros-3f74d67c7f2855d26bf9a39a796c3f43&via=Boursorama&related=boursorama">
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(CercleFinance.com) - Parmi les valeurs réputées défensives au sein du
CAC 40, l'action Engie s'illustre par un rebond de 20% depuis le début
de l'année 2017, et encore de 8% durant les six derniers mois. Ce qui
n'est pas le cas d'Orange, en baisses respectives de près de 2% et de 9%
sur les intervalles considérés. Notons qu'Orange organisera une journée
investisseurs dans 15 jours environ.
En effet, l'action Engie a un temps 'cassé' la barre des 10 euros en
début d'année avant d'amorcer un beau mouvement de reprise qui la porte,
à ce jour, vers 14,5 euros. Schématiquement, la stratégie que met en
place la directrice générale, Isabelle Kocher, commence à porter ses
fruits : des années durant à la peine, les ventes de l'énergéticien ont
renoué avec une croissance organique de l'ordre de 3%. Engie a notamment
mis l'accent sur l'électricité d'origine renouvelable et les services,
en s'éloignant des centrales thermiques et des activités
d'exploration-production gazière.
Le consensus parie sur un maintien de la croissance retrouvée d'Engie,
mais se montre conservateur pour ce qui est des profits : les bénéfices
par action anticipés par le marché pour les exercices 2017 que 2018
sont presque identiques, a à peine plus d'un euro. Ce qui peut laisser
de la place à une amélioration du sentiment. Et en attendant, Engie
s'est engagé à servir un dividende de 0,70 euro en cash au titre de
l'exercice 2017 (dont la moitié a été payée début octobre), ce qui
assure un rendement annuel de 4,8% aux cours actuel.
Quid d'Orange ? Le titre a déjà beaucoup rebondi sur son point bas
qui, vers 7 euros, est bien plus ancien que celui d'Engie puisqu'il
remonte à 2013. Mais voilà près de trois ans que l'action Orange est
'scotchée' aux 14 euros. L'ex-France Telecom a fait parler d'elle au
début du mois avec le lancement - retardé par rapport au calendrier
initial - de son offre bancaire mobile Orange Bank. Le groupe, qui a
déjà rencontré un certain succès en la matière en Afrique, estime que sa
filiale bancaire générera 400 millions d'euros de CA en 2018 et vise
les 2 millions de clients d'ici 2027.
Le marché semble faire peu de cas de cette diversification : il faut
dire que l'an prochain, le groupe Orange devrait selon le consensus
enregistrer un CA de plus de 41 milliards d'euros, ce qui relativise les
ambitions d'Orange Bank. Les investisseurs peuvent aussi considérer que
l'offre bancaire risque de ne pas contribuer aux bénéfices avant
longtemps. A ce propos, les Echos rapportaient ce matin que BforBank, la
banque en ligne du Crédit agricole, a déjà coûté 170 millions d'euros
d'investissements depuis sa création en 2009. Si elle a conquis 180.000
clients, BforBank ne devrait cependant pas être durablement rentable
avant 2021, date à laquelle elle vise 350.000 clients. Et en attendant,
l'injection de 120 millions d'euros supplémentaires seraient
nécessaires.
Quoi qu'il en soit, Orange demeure un opérateur télécoms, secteur qui
comme celui de l'énergie a été étrillé pendant des années, mais se porte
mieux. Le groupe peut se prévaloir, lui aussi, du retour et du maintien
d'une organique positive, même si elle est plus modeste que celle
d'Engie : 1% sur les neuf premiers mois de l'année, même sur le marché
domestique français (+ 0,2%).
De plus l'EBITDA d'Orange (qui représente plus de 30% du CA, le double
du taux constaté chez Engie) progresse, en données organiques, deux
fois plus vite que les ventes. Misant sur l'amélioration de sa structure
coûts et ses nouvelles offres (fibre optique, 4G), le groupe compte
continuer d'améliorer sa rentabilité.
Un peu comme Engie, Orange s'est engagé sur un coupon 2017 de 0,65
euro, dont un acompte de 0,25 euro sera payé le 7 décembre. Notons que
le consensus est plus optimiste à propos du bénéfice par action
d'Orange, attendu à 1 euro en 2017 avant 1,11 euro en 2018.
A suivre sur l'agenda des deux groupes : Orange organisera une journée
investisseurs le 7 décembre prochain (également), puis ses comptes 2017
sont attendus le 21 février 2018. Un exercice auquel Engie se pliera le
8 mars.
EG
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