CETTE SEMAINE: Le marché scrutera la réponse de la Fed aux turbulences bancaires
20 Mars 2023 - 11:27AM
Dow Jones News
Par Vincent Alsuar
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Après le sauvetage de la banque en
difficulté Credit Suisse par sa rivale UBS et dans un contexte de
vives inquiétudes concernant le système bancaire international, les
investisseurs suivront cette semaine les décisions de politique
monétaire et les commentaires des responsables de plusieurs banques
centrales, au premier rang desquelles la Réserve fédérale (Fed)
américaine.
Depuis la faillite de plusieurs petites banques aux Etats-Unis, les
marchés financiers traversent une forte zone de turbulences. La
chute des valeurs bancaires depuis une dizaine de jours a conduit
les autorités suisses à orchestrer ce week-end le rachat de Credit
Suisse par UBS pour 3 milliards de francs suisses (3,04 milliards
d'euros) et à leur garantir jusqu'à 100 milliards de francs suisses
de liquidités.
En parallèle, plusieurs grandes banques centrales, dont la Banque
centrale européenne (BCE) et la Réserve fédérale, ont lancé
dimanche soir une action concertée pour augmenter la fourniture de
liquidités aux marchés du financement en dollars au moyen de lignes
de swap existantes.
En dépit de ces mesures, les valeurs bancaires restent malmenées en
Bourse ce lundi. Credit Suisse s'effondre de 61%, le prix payé par
UBS présentant une forte décote par rapport au cours de clôture de
vendredi.
"Les marchés restent tendus ce [lundi] matin, ce qui suggère que la
confiance, le nerf de la guerre quand il s'agit des banques, reste
très fragile", constate Xavier Chapard, stratégiste chez La Banque
Postale Asset Management.
L'action concertée des banques centrales " montre bien l'ampleur du
risque sur la stabilité du système global", ajoute Vincent Boy,
analyste de marchés chez IG France.
Dans ce climat tendu, la décision de politique monétaire de la Fed
et les commentaires de son président, Jerome Powell, sont
particulièrement attendus. L'exercice s'annonce délicat, puisque la
banque centrale américaine ne combat plus uniquement l'inflation,
mais aussi la menace d'une éventuelle contagion financière.
Prise en étau entre exigence de stabilité financière et de
stabilité des prix, le marché estime en majorité que la Fed optera
pour la voie du compromis avec une hausse des taux limitée à 25
points de base. Voilà deux semaines, c'était encore l'hypothèse
d'un tour de vis monétaire de 50 points de base qui tenait la
corde.
Christine Lagarde au Parlement européen
Outre le grand rendez-vous de la Fed, les opérateurs suivront lundi
à la mi-journée les éventuelles déclarations de la présidente de la
Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, qui
participera à une réunion avec le président du Conseil européen
Charles Michel, la présidente de la Commission européenne Ursula
von der Leyen et le président de la Banque européenne
d'investissement Werner Hoyer.
Quelques heures plus tard, Christine Lagarde sera auditionnée par
la commission des Affaires économiques et monétaires du Parlement
européen. Mardi, le président de l'Autorité bancaire européenne
(EBA), José Manuel Campa, et le président du conseil de
surveillance prudentielle de la BCE, Andrea Enria, participeront,
devant la même commission, à un échange de points de vue sur la
faillite de Silicon Valley Bank aux Etats-Unis et ses conséquences
pour la stabilité financière en Europe.
Le marché cherchera à être rassuré sur la solidité du système
bancaire, alors que la BCE a relevé la semaine dernière ses taux
d'intérêt de 50 points de base supplémentaires.
Les débats de politique monétaire seront également nourris par les
réunions des banques centrales brésilienne (mercredi), suisse,
britannique et norvégienne (jeudi).
En parallèle, les investisseurs garderont un oeil sur l'évolution
de la conjoncture économique. Ils prendront connaissance de
l'indicateur avancé ZEW en Allemagne pour le mois de mars, des
inscriptions hebdomadaires aux chômage aux Etats-Unis, ainsi que
des estimations préliminaires des indices PMI de mars des deux
côtés de l'Atlantique.
Au chapitre des entreprises, quelques publications de résultats
annuels figurent au programme, dont celles de Beneteau et Voltalia,
qui ont fait leur entrée au SBF 120 ce lundi. Virbac, Valneva et
Antin Infrastructure Partners lèveront également le voile sur leurs
performances financières en 2022. De son côté, TotalEnergies
présentera son rapport annuel "Strategy, Sustainability &
Climate".
-Vincent Alsuar, Agefi-Dow Jones; 01 41 27 47 39; valsuar@agefi.fr
ed: VLV
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