M. Dias Branco JPMorgan mantém recomendação de compra e considera avaliação ‘atraente’
05 Septembre 2023 - 1:35PM
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Considerada uma das preferidas do setor por analistas, a M. Dias
Branco amargou queda de 13% no mês de agosto. Só na última semana,
o papel desvalorizou mais de 8% mas, ainda assim, segue sendo uma
das escolhas do JPMorgan.
Em relatório publicado na última sexta, o banco reforçou sua
classificação de overweight (desempenho acima da média do mercado,
equivalente à compra) para o papel e considera a “avaliação
atraente”.
Mais do que recomendação equivalente à compra, isso indica que o
banco entende que o papel está avaliado abaixo do seu potencial,
que deve superar o índice de referência(assim como o termo
outperform) e recomendam o aumento de exposição à companhia.
Baixa injustificada
No caso, o JPMorgan entende que a queda atual oferece
“oportunidade atraente de compra das ações”, uma vez que o banco
analisa que a baixa teria sido injustificada. De acordo com o
relatório, a visão dos analistas é que não houve nenhuma alteração
nem nos fundamentos, nem na dinâmica da empresa, que seguiria
positiva.
“Com a queda dos custos relacionados a commodities, preços
sólidos e foco em produtos premium, esperamos que as margens se
expandam em quase 13 pontos percentuais em relação ao ano anterior
até o final do ano”, explica o JPMorgan.
A classificação de overweight se justifica, segundo o relatório,
pelo fato da M. Dias Branco (BOV:MDIA3)estar sendo negociada a 9,4
vezes seu lucro esperado para o próximo ano. Para o JPMorgan, o
valor justo seria 14x, coerente com a média histórica de 5x no
último ano.
Outro ponto relevante destacado na análise é que os custos dos
principais insumos da companhia, como o trigo e óleo de palma,
deverão ter quedas no segundo semestre. A matéria-prima
corresponderia a 60% dos custos de produção, então é prevista uma
queda nos custos marginais da empresa.
“Novos aumentos de preços são improváveis, mas a composição de
produtos deve continuar melhorando à medida que produtos de maior
valor agregado ganham participação em sua linha de produtos”, diz o
relatório.
Mudanças fiscais impactariam mais
concorrentes
O impacto das mudanças fiscais também aparenta já estar
precificado, na visão do banco. Assim, o cenário que se apresenta
oferece menos risco para a companhia do que o esperado. Mesmo com a
possível retirada dos benefícios fiscais presentes na
dedutibilidade do Juro sobre Capital Próprio (JCP) e de subvenções
do ICMS, ainda assim a empresa passaria a ser negociada a 11,9
vezes seu lucro esperado para 2024.
De acordo com a análise, as possíveis mudanças fiscais que
impactariam a companhia seriam também sentidas por concorrentes,
que também desfrutam dos benefícios hoje presentes.
“A remoção completa dos benefícios levaria a um aumento
generalizado dos preços na indústria. Empresas com maior
participação de mercado e uma mistura de produtos mais premium
estariam em melhor posição para compensar o impacto por meio dos
preços”, diz o JPMorgan.
O impacto poderia ser remediado com um aumento de preços de 4 a
5% acima da inflação, avalia o banco.
Informações Infomoney
M.DIAS BRANCO ON (BOV:MDIA3)
Graphique Historique de l'Action
De Avr 2024 à Mai 2024
M.DIAS BRANCO ON (BOV:MDIA3)
Graphique Historique de l'Action
De Mai 2023 à Mai 2024