Ca Brûle

Attendue de longue date, prévue dans un premier temps au mois de juin 2015 avant d’être reportée à une date ultérieure, la première hausse des taux de la Fed depuis 2006 pourrait avoir lieu jeudi prochain. Le flou reste néanmoins total. La balance semble à l’équilibre entre les arguments « pour » ou « contre » la hausse des taux.

Du côté des arguments « pour » : le très faible niveau du chômage aux Etats-Unis (5,1% de la population active en août), le niveau correct de la croissance, et la nécessité pour la Fed de se redonner des marges de manœuvre financières alors qu’elle affiche toujours des taux directeurs au plancher depuis la crise de 2008.

Du côté des arguments « contre » : le risque d’être à contre-courant des autres grandes banques centrales comme la BCE, qui est quant à elle en période de relance monétaire, et de renforcer trop significativement le dollar face aux autres devises. Ceci alors que le ralentissement actuel de la croissance et du commerce chinois laisse des doutes sur le cycle économique mondial. Sans parler de l’éventuel impact négatif pour les marchés actions américains, fébriles ces dernières semaines.

Le consensus des analystes ne parvient pas à trancher la question. Certains parlent depuis plusieurs semaines d’un ajournement de la hausse au mois de décembre. D’autres pensent néanmoins qu’un report de la décision serait un mauvais signal concernant la solidité de l’économie américaine et mondiale. À noter que le principal taux directeur de la Fed est actuellement défini par une fourchette de fluctuation « entre 0% et 0,25% ». Ceci peut offrir différentes solution à la banque centrale américaine, comme passer à un taux fixe à 0,25% (sans bande de fluctuation), ou jouer plus subtilement sur la borne haute et basse de la fourchette. La semaine devrait être marquée par une forte spéculation des investisseurs sur le choix exact de la Fed jeudi soir.

Malgré cette échéance déterminante, les investisseurs auront également les yeux tournés vers les traditionnels indicateurs économiques de la semaine.