Total

Pétrole : non, le fonds norvégien ne se désengagera pas de Total

L'annonce du fonds norvégien a fait beaucoup de bruits
mais concerne en fait un nombre limité de sociétés pétrolières. (© P.
Markham)

Bourse

Par Johann Corric

Publié le 08/03/2019 à 14:31 -
Mis à jour
le 08/03/2019 à 14:31

Le gouvernement norvégien a décidé
d’exclure le pétrole de l’univers d’investissement de son gigantesque
fonds souverain. En réaction à cette annonce, la plupart des valeurs du
secteur ont décroché en Bourse. Pourtant, ni les majors intégrées, ni
les services pétroliers ne devraient être directement concernés par
cette annonce. Explications.

L’information est tombée peu avant midi (heure de Paris).

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Le gouvernement norvégien a annoncé que son fonds souverain, le plus gros du monde avec environ 1.000 milliards de dollars d’actifs, allait se désengager du secteur pétrolier.

Cette annonce a jeté un froid sur l’industrie. Vers 11h45, les actions Total et Shell ont par exemple décroché en Bourse, perdant jusqu’à 1,04% pour la première et 2,14% pour la seconde. À Paris, les services pétroliers étaient également pénalisés : à 13h50 Vallourec perdait 7,6%, TechnipFMC 3% et CGG 5,3%.

Positions notables

Il faut dire que le fonds norvégien possédait, à fin 2018, des
participations loin d'être négligeables dans ces entreprises : 2,02% de
Total, 2,45% de Shell, 2,4% de TechnipFMC, 2,16% de CGG, 1,06% de
Vallourec.

ACTUALITÉ DES MARQUES

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Sauf que, contrairement à ce que l’annonce laisse entendre, le Norges Fund ne va pas se retirer de ces entreprises !

La ministre des Finances norvégienne, Siv Jensen, a indiqué que
seules les sociétés «d’exploration et production» étaient concernées. A
priori, cela concerne Total et Shell. Mais lorsqu’on se plonge dans le
rapport publié par le Bercy norvégien ce 8 mars, on réalise que le terme
«exploration et production» renvoie à un type de sociétés qui ne
correspond pas à Total, Shell ou aux services pétroliers.

Pas concernés !

Il s’agit en fait des entreprises telles que classées par le
fournisseur d’index FTSE Russell dans le «sous-secteur 0533, Exploration
& Production». Or il suffit de se plonger dans les documents de
FTSE Russell pour réaliser que le sous-secteur auquel appartient les
Shell, Total, BP ou Exxonmobil est le «0537 Integrated Oil & Gas».

Les services pétroliers sont quant à eux logiquement logés dans le sous-secteur «0573 Oil Equipement & Services».

À la Bourse de Paris, seule la junior pétrolière Maurel & Prom
devrait ainsi être concernée par l’annonce du fonds norvégien. À fin
2018, il détenait seulement 0,18% du petit pétrolier français.

Un signal pas très positif

Cette distinction est par ailleurs cohérente avec les déclarations de
la ministre des Finances norvégienne. Selon des propos rapportés par
l’AFP, seuls 7,5 milliards de dollars d’actifs seraient concernés par la
décision de «sortir» du pétrole. Or, les participations détenues par le
fonds dans les seuls Total et Shell dépassent déjà nettement ce chiffre
(5,9 + 2,9 milliards, soit 8,8 milliards de dollars).

Le rapport du ministère évoque pour sa part 134 sociétés concernées
pour une valeur de marché agrégée de 70 milliards de couronnes
suédoises.

Indirectement, cette annonce du premier fonds souverain du monde
pourrait toutefois peser sur le secteur car elle n’envoie pas un signal
très positif sur l’industrie pétrolière.

Total S.A. - A French Major With A Vision

Mar. 11, 2019 3:43 PM ET|

|

Fun Trading

Special situations, contrarian, long/short equity, value

(11,635 followers)

Summary

Total
S.A. reported fourth-quarter 2018 earnings diluted of $0.40 per share.
Total revenues came in at $46.31 billion, up 11.8% from $41.44 billion
generated in the year-ago quarter.

TOTAL S.A. upstream production
is expected to increase by 9% in 2019 compared to 2018. CapEx is
scheduled to be in the range of $15-$16 billion in 2019 and 2020.

TOT is a long-term investment and should be accumulated on any weakness. The Dividend Yield is 5.14%.

_{Source: Steelguru/Wcom}

Investment Thesis

Total S.A. (TOT)
has been one of the most active "integrated" oil supermajors that my
family owns for many years. One primary characteristic that Total S.A.
shares with the big-oil group is that it runs operations related to the
integration of most aspects of the value-oil chain, from exploration to
marketing and of course retail. The company has about ~100k employees
worldwide.

Total S.A. has a worldwide presence.
However, its presence in the USA is limited, and the chart below
describes Total's oil-equivalent production per region (upstream):

Total S.A is a "big oil" which is different than a pure E&P oil company like Apache (APA)
for the primary reason is that its earnings come from a variety of
segments like upstream (oil and gas exploration and production,)
downstream (refining and chemicals,) and also marketing and services.
Patrick Pouyanné, the CEO, said in the conference call:

TOTAL,
we produced 1.6 million barrel of oil per day, we refine 1.9 million
and we market 1.8 million. When we speak about integration, it's not
physical integration. It's economic integration. We are a little of a
refiner, but you can see that economically, we are well-balanced and we
intend to maintain this balance along the value chain - oil value chain.

Below is the chart where I broke down the company's adjusted operating income per segment in 2018:

With a market capitalization of $150
billion, Total S.A. belong to the club called the "big oils" often
called the "dividend aristocrats" - Exxon Mobil (NYSE:XOM), Chevron (NYSE:CVX), BP Plc (NYSE:BP), Equinor (EQNR) and Royal Dutch Shell (NYSE:RDS.A) (NYSE:RDS.B).

My recent articles published about the 4Q'18 oil supermajors:

1. Exxon Mobil - 4Q'18. Click here to read.
2. Chevron Corp. - 4Q'18. Click here to read.
3. BP Plc - 4Q'18. Click here to read.
4. Royal Dutch Shell - 4Q'18. Click here to read.
5. Equinor ASA - to be published soon.

Note: Total SA is the world second-biggest publicly traded company in the LNG space.

The
investment thesis remains a long-term idea with an adapted short-term
trading solution. TOT is trading in tight correlation with oil and gas
prices and will move with the same applied volatility.

So
far, TOT is now up about 9% from early 2018, but it is still 12.9%
lower than the $65 it reached in October 2018, just before experiencing a
painful correction due to oil prices selloff.

Unfortunately,
these ups and downs will always be attached to an oil investment. The
best solution is to trade short-term about 30% of your TOT position
using the market's ups and downs, by analyzing the telling signs of
overvaluation or undervaluation.

Patrick de La Chevardière, the CFO, said in the conference call:

We
are continuing to deliver consistently strong result, with 2018
adjusted net income increasing by 28% to $13.6 billion. The E&P
segment at the bottom of the chart on the left, increased its
contribution by 71%, while Brent increased by 32%. And this reflect, of
course, the benefit of the 8% production growth, and also, the benefit
of our portfolio management.

Total S.A. Balance Sheet and Production in 4Q 2018: The Raw Numbers

_{Source: Company filings and Morningstar}

Balance sheet and Production discussion

1 - Total Revenues (minus excise taxes)

Total S.A. reported fourth-quarter 2018
earnings diluted of $0.40 per share. Total revenues came in at $46.31
billion, up 11.8% from $41.44 billion generated in the year-ago quarter,
and down 4.3 % sequentially.

Total S.A. reported fourth-quarter 2018 operating earnings of $1.17 per share (€1.02 per share).

Global hydrocarbon price realized in 4Q'18 was $46.9 per Boe which is a drop of 18.1% sequentially, but still above 4Q'17 as we can see below:

Operating income was $3,885 million, up
16% from 2017, and adjusted net income in the fourth quarter was $3,164
million, up 10% from the year-ago.

Also, Interest expenses in the fourth quarter totaled $529 million compared with $352 million in the year-ago period.

2 - 2019 Guidance

TOTAL
S.A. upstream production is expected to increase by 9% in 2019 compared
to 2018. CapEx expected in the range of $15-$16 billion in 2019 and
2020. However, organically, TOTAL S.A. will spend $1.5 billion more than
it did in 2018 from $12.5 billion to $14 billion now.

3 - Free Cash Flow

Total's Free Cash Flow 2018 is $7.62
billion, and the company is paying about $8.24 billion in dividend
annually. Free Cash Flow for 4Q'18 was $6.09 billion.

TOT is passing the FCF test.

Below is the dividend history paid according to Nasdaq.com.

Note: about TOTAL, the dividend yield is now 5.14%.

As
I said in my preceding article, Total S.A. is an American Deposit
Receipt or ADR and comes with foreign withholding taxes that will reduce
the dividend paid to an American investor. Total S.A. is not the only
one; BP Plc and Shell are similar in this matter.

An
American Depositary Receipt, or ADR, is a certificate issued by an
American bank that represents a certain number of shares of foreign
stock. From the individual investor's perspective, buying and selling
ADRs happens the exact same way we buy and sell regular stocks.
Source: The Motley Fool.

France's withholding rate on the dividend paid to U.S. ADR holders is 12.8%, which reduces the dividend yield paid to ~4.48%.

Furthermore, TOT has indicated a share buyback program in February for $5 billion and bought 1.5 billion shares through the end of 2018.

The company said in the conference call:

this
year, in 2019, at $60, we'll buy back the same amount that we've done
in 2018 at $71 for $1.5 billion. If the price is different, we'll have
the same flexibility for returning more to shareholders through share
buybacks. At this stage, there is no reason to change the $5 billion
program.

The dividend is expected to increase by 3.1% in 2019.

4 - Net Debt is $21.88 billion

Total cash as of Dec. 31, 2018, was
approximately $31.56 billion compared with $36.41 billion the same
quarter a year ago. Total net debt is now $21.88 billion with a net debt
to EBITDA 2018 ratio of 0.63x, which is excellent.

Total S.A. has also
continued to strengthen its balance sheet, ending the fourth quarter
with a net debt-to-capital ratio of ~18%.

5 - Oil Equivalent Production

Note: The company indicated a $5.7/Boe
in Upstream Opex a little higher than the $5.5/Boe due to Maersk oil in
the North Sea, but it is quite negligible. By the way, it is one of the
lowest OpEx in the Industry.

Total hydrocarbon
production during the Fourth quarter averaged 2,876K Boe/d, up from
2,613K Boep/d the same quarter last year. Production increased by 10.1%
from a year ago due to the acquisition of Maersk Oil and the ramp-up of
new projects (e.g., Yamal LNG, Moho Nord or Fort Hills).

Reminder: On August 21, 2017, Total acquired Maersk Oil for $7.45 billion in a share and debt transaction. The deal closed on March 8, 2018. Also TOTAL acquired ENGIE LNG assets in July 2018 for $1.5 billion.

Liquids
production averaged 1,589K Boe/d, or an increase of ~14% from the
year-ago period. Gas production during the quarter was 6,994 MCf/d, up
2% year over year.

In 2018, TOTAL acquired assets worth $8.314 Billion and divested assets worth $5.172 Billion.

Conclusion and Technical Analysis

TOTAL
S.A. is a huge company, and I cannot cover in-details this well-run
company. I have superficially covered what seems crucial for an
investment purpose.

One important takeaway is that
TOTAL expects 25% increase in profits this year, and by 2020, TOTAL will
reach $14 billion, a substantial hike from the current
trailing-twelve-month of about $11 billion.

LNG production is expected to jump by 40% in 2019 with eight new project ramp-ups or start-ups.

In
2018, TOT earnings per share (diluted) were $4.24; with a stock price
of $56.64, the P/E 2018 is now 13.4. Let's compare to the five other
supermajors.

They all seem an excellent bargain compared to the Current S&P 500 PE Ratio of 21.42.

Technical Analysis

In my opinion, TOT is forming an
intermediate ascending channel pattern which is not indicated by Finwiz.
Line resistance is $58.50 (light selling could be a good idea) and line support about $55.25 (I suggest accumulating slowly from that level depending on future oil prices).

Ascending
channel patterns are often considered bearish short-term which means
that the chart is suggesting a decisive negative breakout and a
potential re-test of the $50 (double bottom support - Which is a
definite buy).

On the positive side, TOT may
eventually break out the intermediate pattern and re-test $60-$61 (I
suggest taking about 20% off the table assuming you have a profit).
Looking at the oil price situation, I am not bullish short-term and
expect more weakness in the oil sector. My recommendation is to use any
green days to take a profit and build a cash position. It is not
particular to TOT but the whole industry.

Author's note: If you
find value in this article and would like to encourage such continued
efforts, please click the "Like" button below as a vote of support.
Thanks!

13/03/2019 | 20:00

A.P. Moller-Maersk a vendu une part dans Total à 51,18 euros par action

• Energie et ressources

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Publié le 20/03/2019 à 9h00

(Reuters)
- Le géant danois du transport maritime A.P. Moller-Maersk a annoncé
mercredi avoir vendu la participation de sa filiale Maersk Oil Trading
and Investments (MOTI) dans Total pour environ 884 millions d'euros,
soit 51,18 euros par action.

L'action Total a clôturé mardi à 51,54 euros.

Cette
opération, réalisée via la construction accélérée d'un livre d'ordres,
porte sur près de 17,3 millions de titres, soit environ 0,65% du capital
du groupe français selon des calculs de Reuters.

Le groupe A.P.
Moller-Maersk lui-même a annoncé en août dernier son intention de
distribuer une part "substantielle" de sa participation résiduelle dans
Total à ses actionnaires.

Le groupe danois était entré à hauteur
de 3,7% au capital du géant pétrolier français à l'occasion du rachat
par ce dernier de sa division pétrolière, Maersk Oil, pour 6,3 milliards
d'euros.

(Catherine Mallebay-Vacqueur pour le service français, édité par Bertrand Boucey)

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Total a annoncé mercredi deux opérations

distinctes, l'une aux Etats-Unis et l'autre en Chine, symbolisant le

renforcement du géant de l'énergie dans le segment en croissance du gaz

naturel liquéfié (GNL).

Aux Etats-Unis, Total et son
partenaire américain Tellurian ont signé une série d'accords pour le
développement du projet Driftwood LNG, situé en Louisiane. Dans le
détail, Total va investir 500 millions de dollars dans Driftwood LNG et
acquérir 20 millions d'actions ordinaires de Tellurian pour un montant
de 200 millions de dollars. Le français était déjà actionnaire de
Tellurian, suite au rachat en 2017 d'environ 46 millions de ses actions,
pour un montant de 207 millions de dollars.

En Chine,
Total a signé un contrat de long terme portant sur la fourniture de GNL à
la société Guanghui Energy. Dans le cadre de cet accord de vente et
d'achat, Total fournira 0,7 million de tonnes de gaz par an à une
filiale de Guanghui Energy basée au Xinjiang, pour une période de dix
ans. Les enjeux financiers de ce contrat n'ont pas été dévoilés.

En septembre dernier, le PDG de Total, Patrick Pouyanné, avait indiqué
à l'occasion d'une conférence dédiée aux investisseurs que la demande
de GNL en Chine avait crû de 50% au premier semestre 2018 par rapport à
la même période un an plus tôt. "Ceci explique pourquoi Total s'est
positionné aussi fortement sur ce marché", justifiait alors Patrick
Pouyanné.

Total revendique être le deuxième acteur
mondial du GNL dans le secteur privé, avec une part de marché mondiale
de 10%. Avec 21,8 millions de tonnes de GNL gérées en 2018, le géant de
l'énergie dispose de positions solides et diversifiées dans la chaîne de
valeur du GNL. Total table sur une croissance de 5% par an de la
demande de GNL sur la période 2015-2030.

-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: VLV

Agefi-Dow Jones The financial newswire

(END) Dow Jones Newswires

April 03, 2019 02:15 ET (06:15 GMT)

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Total a annoncé mercredi deux opérations

distinctes, l'une aux Etats-Unis et l'autre en Chine, symbolisant le

renforcement du géant de l'énergie dans le segment en croissance du gaz

naturel liquéfié (GNL).

Aux Etats-Unis, Total et son
partenaire américain Tellurian ont signé une série d'accords pour le
développement du projet Driftwood LNG, situé en Louisiane. Dans le
détail, Total va investir 500 millions de dollars dans Driftwood LNG et
acquérir 20 millions d'actions ordinaires de Tellurian pour un montant
de 200 millions de dollars. Le français était déjà actionnaire de
Tellurian, suite au rachat en 2017 d'environ 46 millions de ses actions,
pour un montant de 207 millions de dollars.

En Chine,
Total a signé un contrat de long terme portant sur la fourniture de GNL à
la société Guanghui Energy. Dans le cadre de cet accord de vente et
d'achat, Total fournira 0,7 million de tonnes de gaz par an à une
filiale de Guanghui Energy basée au Xinjiang, pour une période de dix
ans. Les enjeux financiers de ce contrat n'ont pas été dévoilés.

En septembre dernier, le PDG de Total, Patrick Pouyanné, avait indiqué
à l'occasion d'une conférence dédiée aux investisseurs que la demande
de GNL en Chine avait crû de 50% au premier semestre 2018 par rapport à
la même période un an plus tôt. "Ceci explique pourquoi Total s'est
positionné aussi fortement sur ce marché", justifiait alors Patrick
Pouyanné.

Total revendique être le deuxième acteur
mondial du GNL dans le secteur privé, avec une part de marché mondiale
de 10%. Avec 21,8 millions de tonnes de GNL gérées en 2018, le géant de
l'énergie dispose de positions solides et diversifiées dans la chaîne de
valeur du GNL. Total table sur une croissance de 5% par an de la
demande de GNL sur la période 2015-2030.

-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: VLV

Agefi-Dow Jones The financial newswire

(END) Dow Jones Newswires

April 03, 2019 02:15 ET (06:15 GMT)

Total : résultat pour le paiement en actions du 3ème acompte

http://www.zonebourse.com/TOTAL-4717/actualite/Total-resultat-pour-le-paiement-en-actions-du-3eme-acompte-28347264/" target="popup">

0

03/04/2019 | 18:00

Le
Conseil d'administration, réuni le 13 mars 2019, a décidé la mise en
distribution du troisième acompte sur dividende au titre de l'exercice
2018 d'un montant de 0,64 euro par action

Le Conseil a donné le choix de le recevoir en numéraire ou en actions nouvelles de la Société.

À
la clôture de la période, 44% des droits ont été exercés en faveur du
paiement en actions du troisième acompte sur dividende au titre de
l'exercice 2018.

14 864 169 actions nouvelles seront émises,
représentant 0,6% du capital de la Société sur la base du capital
existant au 31 mars 2019.

Le prix d'émission des actions nouvelles émises en paiement de ce troisième acompte a été fixé le 13 mars 2019 à 49,30 euros. C

Le
montant du troisième acompte sur dividende au titre de l'exercice 2018 à
verser en numéraire aux actionnaires n'ayant pas retenu l'option du
paiement en actions s'élève à 928 millions d'euros et sera payé à
compter du 5 avril 2019.

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Total a annoncé jeudi que sa filiale Saft

avait signé un accord avec Tianneng Energy Technology (TET), filiale du

groupe privé chinois Tianneng, pour la création d'une coentreprise

visant à développer leur activité lithium-ion. Aucun détail financier

n'a été communiqué.

PRINCIPAUX POINTS DU COMMUNIQUE:

-Saft détiendra 40% de cette nouvelle coentreprise, le reste du capital sera détenu par le groupe Tianneng.

-La production sera basée sur le site de la gigafactory de Changxing,
doté d'une capacité potentielle de 5,5 gigawatt-heures (GWh) dont
plusieurs GWh sont déjà en opération.

-La coentreprise
sera axée sur le développement, la fabrication et la vente de cellules,
de modules et de packs lithium-ion pour la Chine et les marchés
internationaux. Les vélos et véhicules électriques et les solutions de
stockage d'énergie (ESS) seront les principaux marchés ciblés.

-Par ailleurs, les partenaires prévoient d'accroître la capacité de
production du site de Changxing pour répondre à la hausse future de la
demande, portée par les ventes liées à la mobilité électrique et le
développement des énergies renouvelables.

-Agefi-Dow Jones; +33 1 41 27 48 11; djbourse.paris@agefi.fr ed: ACD

(END) Dow Jones Newswires

April 04, 2019 02:44 ET (06:44 GMT)

Total : Saft équipe les A320 de batteries Skyzen

http://www.zonebourse.com/TOTAL-4717/actualite/Total-Saft-equipe-les-A320-de-batteries-Skyzen-28367785/" target="popup">

0

08/04/2019 | 07:42

Saft,
filiale de Total, indique que ses nouvelles batteries Skyzen équipent
désormais chaque monocouloir de la famille A320 d'Airbus, permettant aux
exploitants de réduire leur coût total de possession de batteries.

Représentant
le tout dernier développement des batteries aviation à base de nickel
de la gamme ULM de Saft, elles offrent en effet une combinaison qui
permettra typiquement d'étendre de 1000 à 2000 heures de vol
l'intervalle entre deux opérations de maintenance.

Depuis l'été
2018, les monocouloirs Airbus A320 sont donc équipés de deux batteries
rechargeables Skyzen de 28Ah pour assurer le démarrage sûr et fiable du
groupe auxiliaire de puissance (APU) et l'alimentation de secours des
systèmes vitaux.

Tellurian And Total: A Win-Win Scenario At Its Finest

Apr. 8, 2019 2:01 PM ET|

|

Daniel Jones

Deep Value, value, contrarian, special situations

Marketplace

Crude Value Insights

(11,930 followers)

Summary

The management teams at Tellurian and Total announced a major financial transaction, further strengthening their corporate ties.

Total
will invest significant cash in exchange for equity in Driftwood and
Tellurian, while Tellurian will receive more assurances and liquidity
for its Driftwood project.

This move, if Driftwood is as
profitable as management anticipates, will create significant value for
shareholders of both firms in the long run.

Looking for a community to discuss ideas with? Crude Value
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For investors in both Total S.A. (TOT) and Tellurian (TELL), April 4th was a big day. This is because news broke,
from both firms, that Total will be making a multi-faceted transaction
that will reward Tellurian while also giving it exposure to one of the
largest energy projects in the world: the Driftwood Project. This move
by both firms should, if all goes according to plan, create true value
for investors moving forward and further strengthen their firms’ ties
for the long haul.

A look at the transaction

According
to a press release issued by Total, the company has entered into a
series of transactions with Tellurian. The first part of this will
involve an investment of $500 million. In exchange for that amount,
Total will receive an unspecified equity amount in the massive Driftwood
Project. The company also signed a purchase agreement whereby it will
be able to acquire 1mtpa (million tonnes per annum) worth of LNG from
Driftwood. The company intends to enter into a separate sales and
purchase agreement to increase this by another 1.5mtpa worth of LNG
(free on board) from the proposed Driftwood LNG export terminal over a
period of 15 years at a price that’s based on the Platts Japan Korea
Marker (also known as JKM).

To further strengthen
its ties to Tellurian, Total has also pledged to buy 19.87 million
shares of Tellurian in exchange for $200 million, or about $10.07 per
unit. This particular transaction is subject to Tellurian making an FID
(final investment decision), wherein it elects to follow through. Add in
the $500 million Driftwood investment and another $207 million equity
investment Total made in the company back in 2017, and it will total
$907 million that Total has put into the business over the years.
According to my math, this should bring Total’s stake in the firm up to
about 25% compared to the 19% that it stood at as of the end of
Tellurian’s 2018 fiscal year.

A look at Driftwood

Driftwood
is, at this point in time, a major LNG project whose success is based
on the continued adoption of LNG across the globe. As you can see in the
image
below, Tellurian believes that between 2018 and 2025, we will see
global LNG demand rise by between 100mtpa and 250mtpa more than what is
currently planned to be constructed. This is based on an annual growth
rate in demand of between 4.5% and 9.6%, the higher end of which would
match the growth in demand seen between 2015 and 2018.

Taken from Tellurian

If
these projections are even close to being correct, it will represent a
major opportunity for Tellurian, Total, and anybody else involved in
this project and those like it. Set on 1,000 acres near Lake Charles,
Louisiana, on the Gulf Coast, Driftwood will consist of a 27.6mtpa
liquefaction export facility, 13.6mtpa of which will be received by
Tellurian Marketing, a subsidiary of Tellurian. In addition to this, the
project will include natural gas production, gathering, processing, and
transportation facilities as well.

As part of this
project, we will see the construction of the Driftwood Pipeline, which
will extend 96 miles, be 48 inches in diameter, will cost about $2.2
billion, and will be responsible for transporting around 4 Bcf/day. In
the image below, you can see the three pipelines relevant to the project
in question. At full capacity, and assuming all planned and proposed
options are adopted, the project will include 20 trains, each of which
will be responsible for 1.38mtpa of LNG, and it will include three
massive storage tanks. In order to fund the project, which should have a
price tag somewhere around $30 billion according to Tellurian, the
company and its partners will be relying on about $20 billion in debt
financing. To help keep costs from running away (large projects often
cost more than ever anticipated), Tellurian has convinced Bechtel, a
major EPC firm, to agree to supply it with the required EPC work at a
price of $550 per tonne (though the price on the first phase will be
$700 per tonne), plus Bechtel itself invested $50 million into
Tellurian.

Taken from Tellurian

Assuming
that Driftwood is completed on time and that all planned and proposed
ideas are adopted, it’s expected that annual EBITDA will come out to
around $8 billion. This assumes, according to management, a JKM rate of
$10 per MMBtu (which is quite a bit higher than prices today of $4.60), a
$3 per MMBtu delivery FOB cost, and a $1.50 per MMBtu shipping cost. If
projections come to fruition for Tellurian, it would translate to
around $8 per share in cash flow for shareholders.

It’s worth mentioning here that Total isn’t the only company that has hopped on board. Vitol, for instance, has signed
an MOU (memorandum of understanding), albeit non-binding, wherein it
stated that it intends to enter an agreement whereby it will buy up to
1.5mtpa worth of LNG for a period of 15 years and it may or may not take
an equity investment in the project. If everything goes according to
plan there, it’s expected to generate EBITDA of around $439 million per
annum, for a sum over the 15 years of nearly $6.5 billion. Petronet LNG
Limited, an India-based business, is also exploring a strategic equity investment in Driftwood.

Takeaway

Today
should be seen as a good day, both for shareholders of Total and for
shareholders of Tellurian. On Total’s side, it receives another source
for LNG, plus it gets exposure to both Tellurian and Driftwood directly.
For Tellurian, the company will receive significant cash payments, both
for its own corporate purposes and for allocation toward Driftwood’s
development, which is slated to begin this year, commence operations in
2023, and reach full operational status sometime in 2026. Add to this
the locking down of a client and it’s a big win for Tellurian, perhaps
even more so than it is for Total. In all, this development should
result in attractive value creation for shareholders in both firms over
the long haul, so long as demand for LNG is sufficient to ensure robust
pricing.

09/04/2019 | 08:18

Total
et ses partenaires annoncent avoir signé l'accord gaz avec la
Papouasie-Nouvelle-Guinée, définissant le cadre fiscal pour le projet
Papua LNG et leur permettant de lancer les études d'ingénierie qui
conduiront à une décision finale d'investissement en 2020.

Le projet Papua LNG d'une capacité de 5,4 millions de tonnes par an (Mtpa)
comprendra
deux trains de liquéfaction de 2,7 Mtpa chacun et permettra d'exploiter
de ressources gazières de plus d'un milliard de barils équivalent
pétrole.

La production de gaz sera opérée par le géant
énergétique français, tandis que l'usine de GNL sera développée sur le
site du projet PNG LNG, opéré par son partenaire ExxonMobil, via une
extension des installations existantes de Caution Bay.

24/04/2019 | 07:27

Saft,
filiale de Total, annonce avoir remporté un contrat auprès de MRS
Logistica, l'un des principaux acteurs du secteur logistique brésilien,
portant sur la fourniture de systèmes batteries SRX embarqués.

Conçues
et fabriquées dans l'usine Saft de Bordeaux, ces batteries de
technologie nickel à faible maintenance garantiront le démarrage sans
faille de la flotte de locomotives diesel-électriques assurant les
services de transport de marchandises.

Elles équiperont 58
locomotives C36 fabriquées par GE Transportation pour MRS Logistica. Les
systèmes batteries 64 V reposent sur des blocs Saft SRX190 FR-PP ou
SRX1900P, pour une capacité de 190 Ah pendant cinq heures.

Total: accord à 8,8 milliards de dollars pour racheter les actifs africains d'Anadarko

http://www.zonebourse.com/TOTAL-4717/actualite/Total-accord-a-8-8-milliards-de-dollars-pour-racheter-les-actifs-africains-d-Anadarko-28541495/" target="popup">

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06/05/2019 | 07:16

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le groupe pétrolier Total a annoncé dimanche
avoir signé un accord avec Occidental Petroleum en vue de reprendre les
actifs africains de l'américain Anadarko pour 8,8 milliards de dollars,
soit environ 7,9 milliards d'euros, dans le cas où ce dernier serait
racheté par Occidental.

"Cette transaction est donc conditionnée à la signature et à la
finalisation de l'acquisition envisagée de Anadarko par Occidental ainsi
qu'à l'approbation par les autorités compétente", a expliqué Total.

Le groupe français s'attend à ce que sa transaction avec Occidental Petroleum soit finalisée en 2020.

Selon Total, l'ensemble des actifs rachetés représenterait 1,2
milliard de barils de réserves prouvées et probables, dont 70% de gaz,
ainsi que 2 milliards de barils de ressources à long terme de gaz
naturel au Mozambique.

L'acquisition générerait un flux de trésorerie net positif dès 2020,
"même" pour un prix du Brent inférieur à 50 dollars le baril, et plus de
1 milliard de dollars par an de flux de trésorerie net à partir de
2025, a expliqué Total.

"En conséquence, Total confirme le maintien de la politique de retour à
l'actionnaire 2018-2020 annoncée précédemment : augmentation du
dividende de 10% sur la période 2018-2020 et rachat d'actions pour 5
milliard de dollars", a indiqué le groupe pétrolier.

Occidental Petroleum avait annoncé le 24 avril dernier une offre
d'achat de 38 milliards de dollars sur son rival Anadarko, supérieure
d'environ 15% au montant proposé par Chevron, de 33 milliards de
dollars, qui avait obtenu le soutien du conseil d'administration
d'Anadarko.

Dimanche, Occidental a annoncé avoir modifié les termes de son offre,
en augmentant la partie en numéraire. L'offre valorise toujours Anadarko
à 76 dollars par action au total, mais à raison de 59 dollars en
numéraire et 0,29034 action Occidental. Ce dernier proposait auparavant
aux actionnaires d'Anadarko 38 dollars en numéraire et 0,6094 action
Occidental.

Anadarko a réagi lundi en déclarant qu'il étudierait attentivement
l'offre d'Occidental, mais que son conseil d'administration réaffirmait
sa recommandation actuelle de la transaction avec Chevron.

-Julien Marion, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 94; jmarion@agefi.fr ed:

Agefi-Dow Jones The financial newswire

Total : La valeur du jour à Paris - TOTAL prouve son opportunisme

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06/05/2019 | 11:38

Total
abandonne 2,7% à 47,84 euros, sous-performant légèrement un CAC 40 en
baisse de 2,15%. L'accord stratégique signé avec Occidental en vue de
l’acquisition des actifs africains d’Anadarko ne permet pas à la
compagnie pétrolière d'échapper au grand retour de l'aversion pour le
risque sur les marchés. Pourtant, le deal est tout bénéfice pour la
major française qui prouve son opportunisme et sa réactivité en
s'offrant des actifs prometteurs à un prix attractif.

Dimanche,
Total a signé un accord avec Occidental en vue de racheter pour 8,8
milliards de dollars les actifs d'Anadarko en Afrique si l'offre de
rachat d'Occidental sur Anadarko aboutit.

La finalisation de la transaction entre Occidental et Total devrait avoir lieu en 2020.

L'opération,
qui concerne plus de 3 millions de barils, pourrait permettre à Total
de tirer parti de son expertise dans le GNL en opérant un projet majeur
au Mozambique et dans l'offshore profond au Ghana. Le groupe deviendrait
opérateur d'actifs pétroliers majeurs en Algérie dans lesquels il est
déjà partenaire. Total pourrait également créer de la valeur en ajoutant
des ventes à son portefeuille GNL en croissance, dans un marché du GNL
sur lequel il est déjà le deuxième acteur privé.

Le groupe
français précise que cette acquisition génèrerait un cash-flow net
positif dès 2020 même pour un prix du baril inférieur à 50 dollars le
baril de Brent, et plus de 1 milliard de dollars par an de cash-flow net
à partir de 2025 après le démarrage du projet Mozambique LNG.

En
conséquence, Total a confirmé le maintien de la politique de retour à
l'actionnaire 2018-2020 annoncée précédemment : augmentation du
dividende de 10% sur la période 2018-2020 et rachat d'actions pour 5
milliard de dollars.

Selon une source de marché, Oddo BHF a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 59 euros sur le titre.

Le
broker souligne qu'avec ce deal, Total montre une nouvelle fois sa
capacité à profiter du cycle et d'un bilan solide pour faire des
acquisitions de qualité à des prix attractifs.

Le bureau
d'études salue un groupe à l'affût des opportunités avec une stratégie
claire et qui reste sur les thématiques qu'il maitrise le plus (LNG,
Afrique) tout en restant très discipliné financièrement.

Total : Les activités libyennes de Total suspendues par Tripoli

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09/05/2019 | 20:46

TRIPOLI
(Reuters) - Les activités pétrolières de Total ont été suspendues par
les autorités libyennes, a-t-on appris jeudi auprès d'un responsable
gouvernemental.

En tout, ce sont les opérations d'une quarantaine de
sociétés internationales qui ont été suspendues après la publication
d'un décret qui fait état de l'expiration de leurs droits d'exploitation
et leur donne trois mois pour les renégocier.

Total est l'un des principaux groupes pétroliers
présents en Libye, dont la production s'élève à plus d'un million de
barils par jour. C'est par ailleurs la seule des 40 firmes visées à y
avoir conclu des contrats importants. Parmi les autres, figurent le
groupe industriel allemand Siemens et l'entreprise de
télécommunications, Alcatel-Lucent, filiale du finlandais Nokia.

Le gouvernement libyen reproche à Paris de soutenir le
maréchal Khalifa Haftar, qui tient l'est et le sud du pays, dont les
forces ont lancé début avril une offensive en direction de Tripoli.

La France justifie ce soutien par la nécessité de
lutter contre le terrorisme tandis que le gouvernement libyen accuse
Haftar de fomenter un coup d'Etat.

C'est pour ces motifs que Tripoli a annoncé le mois dernier la suspension de sa coopération avec Paris en matière de sécurité.

(Ahmed Elumami et Ulf Laessing, Nicolas Delame et Jean-Philippe Lefief)

La Libye punit Total. Tripoli a suspendu les activités de Total

en Libye. Les autorités ont mis fin, par décret, aux droits

d'exploitation d'une quarantaine d'entreprises, pour les forcer à

renégocier. Cette décision intervient alors que les relations entre

Paris et Tripoli sont au plus bas.

Total : Bon timing long terme pour revenir à l'achat

http://www.zonebourse.com/TOTAL-4717/actualite-bourse/Bon-timing-long-terme-pour-revenir-a-l-achat-28573375/" target="popup">

10/05/2019 | 08:53

Période :

Graphique plein écran

Points forts

• La
  zone actuelle constitue un bon point d'entrée pour les investisseurs
  intéressés par le dossier dans une optique à moyen / long terme. En
  effet, le titre évolue à proximité du support des 46.05 EUR en données
  hebdomadaires.
• La proximité du support moyen terme des 45.23 EUR offre un bon timing pour l'achat du titre.
• La société dégage des marges élevées et apparaît très fortement rentable.
• Fondamentalement,
  avec un ratio "valeur d'entreprise sur chiffre d'affaires" de l'ordre
  de 0.76 pour l'exercice en cours, la société apparaît faiblement
  valorisée.
• L'entreprise fait partie des plus attractives du marché en termes de valorisation basée sur les multiples de résultat.
• Les investisseurs qui recherchent du rendement pourront trouver dans cette action un intérêt majeur.
• Les analystes couvrant le dossier recommandent majoritairement l'achat ou la surpondération de l'action.
• L'objectif
  de cours moyen des analystes suivant la valeur est relativement éloigné
  et suppose un potentiel d'appréciation important.

Points faibles

• Le
  groupe fait partie des entreprises dont les perspectives de croissance
  apparaissent les plus faibles d'après les estimations d'analystes.
• Dans le passé, le groupe a souvent déçu les analystes en publiant des chiffres d'activité inférieurs à leurs attentes.