Total

Total : Bon timing long terme pour revenir à l'achat

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10/05/2019 | 08:53

Période :

Graphique plein écran

Points forts

• La
  zone actuelle constitue un bon point d'entrée pour les investisseurs
  intéressés par le dossier dans une optique à moyen / long terme. En
  effet, le titre évolue à proximité du support des 46.05 EUR en données
  hebdomadaires.
• La proximité du support moyen terme des 45.23 EUR offre un bon timing pour l'achat du titre.
• La société dégage des marges élevées et apparaît très fortement rentable.
• Fondamentalement,
  avec un ratio "valeur d'entreprise sur chiffre d'affaires" de l'ordre
  de 0.76 pour l'exercice en cours, la société apparaît faiblement
  valorisée.
• L'entreprise fait partie des plus attractives du marché en termes de valorisation basée sur les multiples de résultat.
• Les investisseurs qui recherchent du rendement pourront trouver dans cette action un intérêt majeur.
• Les analystes couvrant le dossier recommandent majoritairement l'achat ou la surpondération de l'action.
• L'objectif
  de cours moyen des analystes suivant la valeur est relativement éloigné
  et suppose un potentiel d'appréciation important.

Points faibles

• Le
  groupe fait partie des entreprises dont les perspectives de croissance
  apparaissent les plus faibles d'après les estimations d'analystes.
• Dans le passé, le groupe a souvent déçu les analystes en publiant des chiffres d'activité inférieurs à leurs attentes.

La pression vendeuse pourrait dominer les échanges futurs

http://www.zonebourse.com/TOTAL-4717/actualite-bourse/La-pression-vendeuse-pourrait-dominer-les-echanges-futurs-28637255/" target="popup">

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Analyse du 22/05/2019 | 11:35 Opinion : Négative sous les 50 EUR Objectif de cours : 46.5 EUR Stop de protection: 51.3 EUR

EURONEXT PARIS Pétrole et gaz - compagnies intégrées

Total conserve une configuration graphique fragilisée et pourrait entamer un repli sous la résistance des 50 EUR.



Techniquement, la tendance est baissière à moyen terme et haussière à
court terme. Les indicateurs mettent en avant une situation de surachat
au cours des dernières séances. Cet élément peut révéler un potentiel de
reprise limité à proximité de la résistance des 50 EUR.

Un mouvement de consolidation devrait prochainement se mettre en place
et ramener la valeur sur les 46.5 EUR, première zone de soutien
importante.



On pourra donc passer vendeur par l'intermédiaire du turbo put infini
Citigroup 75HIC qui cote 1.64 EUR. Le ralliement des 46.5 EUR
permettrait de réaliser un gain de l'ordre de 33% pour ce produit
dérivé. Le seuil d'invalidation théorique fixé initialement vers 51.3
EUR limitera le risque à 25%.







Nous assurons le suivi des produits proposés et rédigeons une
nouvelle recommandation pour la sortie de la ligne (sauf en cas de
désactivation). A ce titre, les objectifs et seuils d’invalidation sont
indiqués à titre informatif et peuvent évoluer en fonction des
conditions de marché et de nos convictions.

>> Retrouvez toutes nos recommandations produits dérivés

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le groupe pétrolier français Total
cherche à vendre environ un tiers de sa participation dans le gisement
pétrolier de Kashagan, au Kazakhstsan, pour un montant pouvant aller
jusqu'à 4 milliards de dollars (environ 3,5 milliards d'euros), a
rapporté l'agence Reuters vendredi.

Total a discuté
avec une compagnie pétrolière nationale chinoise au cours des derniers
mois mais les deux entreprises ne sont pas parvenues à s'entendre sur le
prix, a indiqué l'agence, citant des sources proches du dossier.

Total détient une participation de 16,8% dans le permis Nord Caspienne
qui couvre le champ pétrolier géant de Kashagan. Les autres majors en
charge de l'exploitation du champ sont Eni, Royal Dutch Shell, Exxon
Mobil, et China National Petroleum.

Contacté par l'agence Agefi-Dow Jones, Total n'était pas disponible dans l'immédiat pour commenter ces informations.

Une vente de tout ou partie de la participation de Total dans le champ
de Kashagan permettrait au groupe de dégager des liquidités alors qu'il
convoite d'autres actifs. Total a annoncé début mai un accord avec
Occidental Petroleum en vue de reprendre les actifs africains de
l'américain Anadarko pour 8,8 milliards de dollars (7,9 milliards
d'euros) dans le cas où ce dernier serait racheté par Occidental.

-François Schott, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 92; fschott@agefi.fr ed: ECH

Agefi-Dow Jones The financial newswire

(END) Dow Jones Newswires

May 24, 2019 09:25 ET (13:25 GMT)

Total va distribuer un dividende de 2,56 E par action



Cercle Finance•29/05/2019 à 16:45

(CercleFinance.com) - Total annonce que son assemblée générale réunie
ce jour a adopté les résolutions agréées par le conseil
d'administration, dont la distribution d'un dividende de 2,56 euros par
action, en hausse de 3,2% par rapport à celui de l'année précédente.
Total et Shell se traitent environ 9,7 fois, au-dessus d'OMV (8,1 fois),
quand Repsol affiche un ratio de 7,5 fois seulement.

Total: Positive Developments Showcasing The Growth Story

Jun. 16, 2019 2:40 PM ET|

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Power Hedge

Macro, energy, alternative energy, contrarian

Marketplace

Energy Profits in Dividends

(6,970 followers)

Summary

Total is on track to deliver approximately 9% production growth this year.

Over the past week, the company has started production at the enormous Culzean field in the North Sea.

The
FID for the Mero 2 project in Brazil was just announced, so this will
also contribute to the company's forward growth starting next decade.

These things should result in forward revenue growth for Total, barring a sharp downturn in oil prices.

The
company's stock might be slightly overvalued at present levels, but it
does sport a much more attractive valuation than most of its peers do.

Looking for a community to discuss ideas with? Energy Profits in
Dividends features a chat room of like-minded investors sharing
investing ideas and strategies. Get started today »

The past week has seen quite a few positive developments for French oil and gas supermajor Total S.A. (TOT).
As might be expected, these developments broadly support the growth
thesis that I have discussed in some of my past articles on the company.
In particular, we see that the company is well-positioned to continue
to grow its production going forward. All else being equal, this should
have a positive effect on the company's financial performance. Let us
have a look at a few of these developments and how they are likely to
benefit the company over the coming years.

Culzean Field In The North Sea

The first positive development that we will be discussing here came about on Tuesday, June 11, 2019. On this date, the company stated
that it has begun producing from the massive Culzean natural gas field
in the U.K. portion of the North Sea. I first discussed the potential of
this massive field in a previous article on the company.

As
just mentioned, the Culzean natural gas field is located in the U.K.
portion of the North Sea, approximately 230 km from Aberdeen. It is just
one of the fields that the company has in the region:

Source: Total S.A.

The Culzean field was first
discovered in 2008 by Maersk Oil, whose stake was transferred to Total
following an acquisition last year. The current owners are Total, with a
49.99% interest, BP (BP),
with a 32% interest, and JX Nippon, with an 18.01% stake. The field is
currently considered to be one of the largest natural gas fields in the
North Sea, containing an estimated 250 to 300 million barrels of oil
equivalent in place. This also provides the field with a very high level
of maximum production. The field is expected to produce about 100,000
barrels of oil equivalent per day at its peak, which would be
approximately 5% of the total natural gas output of the United Kingdom.

Unlike
some of the other projects that we have seen in the North Sea recently,
Culzean was brought to first production ahead of schedule. In addition,
the project was completed at about $500 million under budget. The fact
that the project was under budget is something that is always nice to
see as it frees up money that the company can use for other purposes.

The
development project was actually a fairly intensive one as it involved
the drilling of six wells and the construction of three bridge-linked
platforms along with a floating storage and offloading unit. This
project was originally expected to cost about $5 billion.

Now
that the project is operational, roughly half of the gas produced by
the Culzean field will accrete to Total's production totals. This will
result in steady growth for the company as it gets ramped up over the
coming months. Assuming that we do not see a sharp decline in energy
prices, this should also have a positive impact on the company's
revenues.

Mero Field In Brazil

The
second major development that we saw this week also came on Tuesday,
June 11, 2019. This development was Brazilian energy giant Petrobras (PBR) announcing
its final investment decision to proceed with the development of the
Mero project located in the resource-rich Libra block in the pre-salt.
Total is a partner in this project with a 20% stake in it so it will
receive some of the benefits of its development.

The Mero project is located
approximately 180 km from Rio de Janeiro in the pre-salt Libra block.
This is a block that some long-time readers may recognize as it is a
very resource-rich block that I have discussed multiple times in my past
writings. The block is jointly controlled by Petrobras, with a 40%
stake, Total, with a 20% stake, Royal Dutch Shell (RDS.A) (NYSE:RDS.B), with a 20% stake, CNOOC (CEO), with a 10%, and CNPC, with a 10% stake. All of these companies will ultimately benefit from this development.

The
first phase of the Mero project started operation back in November
2017. This second phase is meant to increase the production output of
the field. It will accomplish this both by ordinary production additions
and via a second FPSO unit that will be capable of processing
approximately 180,000 barrels of liquids per day. This is significantly
more than the 50,000 barrels per day that the other FPSO at the site is
capable of handling. However, the second unit will not, by itself,
maximize the production of the field. At peak production, the Mero field
is expected to be producing approximately 600,000 barrels of oil per
day. As of yet, no estimated date has been provided for when the field
is expected to be producing at this level, but it will certainly be at
least a few years out. The Mero 2 FPSO alone is not expected to start
operating until 2022 and there will clearly be a great deal of work to
do after that to reach this 600,000 barrel per day level.

In the first quarter of 2019,
Total had an average hydrocarbons production of 2.946 million barrels
of oil equivalents per day. The company's 20% stake of this 600,000
barrels of oil equivalents per day is 120,000 boe/day, which would be a
4% increase over first-quarter levels. Admittedly, this seems rather
modest, but when we combine it with the other projects that Total is
bringing online over the next few years, we see that Total has some
strong forward growth potential.

Total's Growth Prospects

As
I discussed in an earlier article (linked above), Total has strong
growth prospects this year. The company has several projects scheduled
to come online this year, including Kaombo Sul in Angola, Iara 1 in
Brazil, and the enormous Johan Sverdrup field in Norway. Of course, we
also have the Culzean field in the United Kingdom that was already
discussed. Altogether, these projects should be able to grow the
company's production by about 9% in 2019 alone. This would come on the
back of the 9% production growth that the company delivered in 2018.
Barring a steep decline in energy prices, this 2019 production growth
should have a beneficial impact on Total's revenues and cash flows.

Valuation

All
this growth is well and good, but as is always the case, we do not want
to pay too much for it. This is because overpaying for any asset is a
surefire way to ensure sub-optimal returns from that asset. In the case
of a large energy company like Total, one valuation metric that we can
use to value it is the price-to-earnings growth ratio. This is a way of
adjusting the more familiar price-to-earnings ratio to take a company's
forward earnings growth into account. As a general rule, a
price-to-earnings growth ratio over 1.0 could be an indication that a
stock is undervalued relative to its forward growth prospects and vice
versa.

According to Zacks Investment Research,
Total is expected to grow its earnings per share at a 9.34% rate over
the next three to five years. At the current stock price, this gives
Total a price-to-earnings growth ratio of 1.05. Thus, this would appear
to indicate that the stock is slightly overvalued at its present level
and potential investors may want to wait for a dip in the price before
buying in. With that said though, this is a better valuation than most
of Total's peers have so it might still be worth dipping a toe in.

Conclusion

In
conclusion, we saw several positive developments for Total's growth
story play out this week. The company managed to grow its production by
9% last year and is on track to deliver that same performance this year,
which should have a positive impact on the company's earnings. With
that said though, Total might still be slightly overvalued at the
present level, but it does certainly have a more attractive valuation
than its peers do so it might still be worth taking a chance on. Those
investors that prefer to be cautious, though, may want to buy on any
dips.

At
Energy Profits in Dividends, we seek to generate a 7%+ income yield by
investing in a portfolio of energy stocks while minimizing our risk of
principal loss. By subscribing, you will get access to our best ideas
earlier than they are released to the general public (and many of them
are not released at all) as well as far more in-depth research than we
make available to everybody. We are currently offering a two-week free
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Le titre devrait consolider

http://www.zonebourse.com/TOTAL-46631366/actualite-bourse/Le-titre-devrait-consolider-28828009/" target="popup">

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Analyse du 28/06/2019 | 09:26 Opinion : Négative sous les 49.75 EUR Objectif de cours : 46.7 EUR Stop de protection: 50.2 EUR

Le
titre Total a rebondi ces dernières semaines dans le sillage des cours
pétroliers. La valeur est ainsi revenue au contact de la zone de
résistance des 49.75 EUR, niveau qui pourrait susciter quelques
dégagements.

Sous ce niveau, nous anticipons l'amorce d'une correction technique avec les 46.7 EUR comme principal objectif baissier.



Nous profitons donc de la zone de cours actuelle pour passer vendeurs
par l'intermédiaire du turbo put illimité Commerzbank N556Z qui cote
0.58 EUR. Le ralliement des 46.7 EUR permettrait de réaliser un gain de
l'ordre de 38% pour ce produit dérivé. Le seuil d'invalidation théorique
fixé initialement vers 50.2 EUR limitera le risque à 22%.





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désactivation). A ce titre, les objectifs et seuils d’invalidation sont
indiqués à titre informatif et peuvent évoluer en fonction des
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3/07/2019 | 08:48

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le groupe pétrolier Total a annoncé jeudi le
démarrage de sa bioraffinerie de La Mède, située dans les
Bouches-du-Rhône, avec la production des premiers litres de
biocarburants.

Ce projet lancé en 2015 a bénéficié d'un investissement de 275
millions d'euros. Il consistait en la reconversion d'une raffinerie
d'hydrocarbures en une plateforme de nouvelles énergies.

La bioraffinerie nouvellement créée a une capacité de production de
500.000 tonnes de HVO, un biocarburant de qualité premium. Elle produira
du biodiesel ainsi que du biojet pour l'aviation.

Par ailleurs, elle "a été spécifiquement conçue pour pouvoir traiter
tout type d'huiles", a indiqué le groupe dans un communiqué.

Les biocarburants seront produits pour 60-70% à partir d'huiles
végétales 100% durables et pour 30-40% à partir de retraitement de
déchets.

Au total, "100% des huiles traitées à La Mède sont certifiées durables
selon les critères exigés par l'Union Européenne", a souligné Total.

-François Berthon, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 93; fberthon@agefi.fr ed: VLV

Agefi-Dow Jones The financial newswire

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Total Eren et EDF Renouvelables ont annoncé

lundi dans un communiqué la signature de quatre contrats de vente

d'électricité (Power Purchase Agreement ou PPA) en Inde, chacun d'une

durée de 25 ans.

PRINCIPAUX POINTS DU COMMUNIQUE:

-Ces contrats concernent quatre projets de centrales solaires situés
dans le nord de l'Inde et totalisant une capacité de 716 MWc.

-Ces projets photovoltaïques ont été remportés par EDEN Renewables
India, entreprise codétenue à parité qui porte les activités solaires
photovoltaïques des deux partenaires en Inde.

-Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 48 11; djbourse.paris@agefi.fr ed: LBO

(END) Dow Jones Newswires

July 08, 2019 04:18 ET (08:18 GMT)

Total : début des livraisons de batteries Saft pour la CTA

http://www.zonebourse.com/TOTAL-4717/actualite/Total-debut-des-livraisons-de-batteries-Saft-pour-la-CTA-28871790/" target="popup">

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09/07/2019 | 14:28

Saft,
filiale de batteries de Total, annonce avoir commencé à livrer ses
systèmes batteries au nouveau site de CRRC Sifang America dédié à la
fabrication des rames série 7000 commandées par la Chicago Transit
Authority (CTA).

Ces batteries, commandées en avril 2018 à
l'issue d'un appel d'offres, assureront l'alimentation de secours des
systèmes critiques (éclairage, chauffage, commande des portes et
systèmes de communication) des rames de nouvelle génération de la CTA.

Le
contrat, le plus important remporté à ce jour par la société en
Amérique du Nord, prévoit une commande initiale de coffres de batteries
destinés à 400 rames, assortie d'options pour 446 coffres
supplémentaires.

Total cède pour 635 millions de dollars d'actifs non stratégiques au Royaume-Uni

http://www.zonebourse.com/TOTAL-4717/actualite/Total-cede-pour-635-millions-de-dollars-d-actifs-non-strategiques-au-Royaume-Uni-28875986/" target="popup">

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10/07/2019 | 08:33

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le groupe pétrolier Total a annoncé mercredi
avoir signé un accord pour la cession de plusieurs actifs non
stratégiques situés au Royaume-Uni à Petrogas NEO, la branche
exploration-production du conglomérat omanais MB Holding, pour un
montant de 635 millions de dollars, soit environ 570 millions d'euros.

"Cette transaction est en ligne avec notre stratégie de gestion de
portefeuille qui vise à abaisser notre point mort en optimisant
l'allocation du capital et en cédant les actifs à coûts techniques
élevés. Notre objectif premier est de maintenir notre point mort
organique avant dividende sous 30 dollars le baril et nous montrer plus
sélectifs dans notre portefeuille nous permettra d'y parvenir" a déclaré
Arnaud Breuillac, le directeur général exploration-production de Total,
cité dans un communiqué.

L'opération reste soumise à l'approbation des autorités et devrait
être finalisée en décembre 2019, a ajouté le groupe pétrolier.

Les actifs à céder étaient précédemment détenus par Maersk Oil, une
société rachetée par Total en 2018 et qui lui a permis de devenir le
deuxième opérateur en mer du Nord.

-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: LBO

Agefi-Dow Jones The financial newswire

Total : baisse de la marge de raffinage au 2e trimestre

http://www.zonebourse.com/TOTAL-4717/actualite/Total-baisse-de-la-marge-de-raffinage-au-2e-trimestre-28903409/" target="popup">

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15/07/2019 | 09:21

Total
indique que sa marge sur coûts variables, raffinage Europe (marge de
raffinage) a chuté à 27,6 dollars par tonne au deuxième trimestre 2019,
contre 33 dollars au trimestre précédent et 33,9 dollars un an
auparavant.

Pour rappel, cette marge est égale à la différence
entre les ventes de produits raffinés réalisées par le raffinage
européen de Total et les achats de pétrole brut avec les coûts variables
associés divisée par les quantités raffinées en tonnes.

Par
ailleurs, la compagnie énergétique précise que sur le trimestre écoulé,
le prix moyen du baril du Brent est ressorti à 68,9 dollars le baril
($/b), le prix moyen de ventes des liquides à 63,7 $/b, et celui du gaz à
3,82 $/Mbtu.

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le spécialiste de l'énergie Total a confirmé

jeudi ses objectifs de production pour 2019, après une hausse de 9% de

cette dernière au cours d'un deuxième trimestre marqué par des marchés

volatils et des perspectives toujours incertaines pour la croissance de

la demande mondiale d'hydrocarbures.

"Les marchés
restent volatils avec un Brent qui s'est établi à 69 dollars le baril en
moyenne au deuxième trimestre, en hausse de 9% par rapport au trimestre
précédent mais avec des prix du gaz en retrait de 36% en Europe et 26%
en Asie", a expliqué le PDG du groupe, Patrick Pouyanné, cité dans un
communiqué.

Pour les trois mois clos le 30 juin, la
major pétrolière a dégagé un résultat net part du groupe de 2,89
milliards de dollars, comparé à un bénéfice de 3,72 milliards de dollars
sur la même période en 2018.

Le bénéfice net ajusté,
calculé au coût de remplacement, hors éléments non récurrents et hors
effet des variations de juste valeur, a reculé à 2,89 milliards de
dollars au deuxième trimestre, contre 3,55 milliards de dollars un an
plus tôt. "Cette baisse s'explique par la baisse du résultat
opérationnel net ajusté des secteurs et par l'augmentation du coût net
de la dette nette sur un an notamment du fait de la remontée des taux
d'intérêt en dollar", a expliqué Total dans un communiqué.

Selon un consensus réalisé par FactSet, les analystes tablaient en
moyenne sur un résultat net ajusté de 2,34 milliards de dollars. Le
résultat net ajusté, qui exclut certains éléments comme les stocks de
pétrole et des participations financières, est très suivi par les
opérateurs de marché.

Le résultat opérationnel ajusté
du groupe est ressorti à 3,59 milliards de dollars au deuxième
trimestre, contre 4,18 milliards de dollars un an plus tôt. Cette baisse
de 14% par rapport au deuxième trimestre 2018 est principalement due à
la baisse des prix du Brent et du gaz sur un an.

La
dette nette de Total s'établissait à 31,01 milliards de dollars à la fin
juin, contre 29,74 milliards de dollars fin mars et 23,77 milliards de
dollars fin juin 2018. Le ratio dette nette sur capital s'affichait
ainsi à 20,6% à la fin juin, contre 19,8% trois mois auparavant et 16,5%
fin juin 2018. Les taux d'endettement à fin mars et juin 2019 intègrent
l'impact de la nouvelle norme comptable IFRS 16, entrée en vigueur au
1er janvier, selon laquelle certains contrats locatifs sont désormais
comptabilisés dans la dette.

La production
d'hydrocarbures de Total a atteint 2,96 millions de barils équivalent
pétrole (BEP) par jour au deuxième trimestre, en hausse de 9% sur un an.

Pour l'ensemble de l'année, Total a confirmé
s'attendre à une croissance supérieure à 9% de sa production
d'hydrocarbures, "grâce à la montée en puissance de projets démarrés en
2018 et aux démarrages au premier semestre de Kaombo Sul en Angola et
Culzean en mer du Nord britannique ainsi que ceux à venir de Johan
Sverdrup en Norvège et Iara 1 au Brésil".

"Depuis le
début du troisième trimestre 2019, le Brent évolue au-dessus de 60
dollars le baril dans un contexte de reconduction des quotas de la
coalition OPEP+ et des incertitudes sur l'évolution de la production en
Libye, au Venezuela et en Iran. L'environnement reste volatil avec une
incertitude sur la croissance de la demande d'hydrocarbures liée aux
perspectives sur la croissance économique mondiale", a prévenu Total.

"Le groupe maintient sa discipline sur les dépenses en 2019 avec un
objectif d'investissements organiques autour de 14 milliards de dollars
et de coûts de production de 5,5 dollars par baril équivalent pétrole.
Le point mort cash organique avant dividende restera inférieur à 30
dollars le baril", a précisé Total. Au deuxième trimestre, ce point mort
organique a été inférieur à 25 dollars et celui après dividende
inférieur à 50 dollars le baril, a souligné l'énergéticien.

-Alice Doré, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 90; adore@agefi.fr ed: VLV

COMMUNIQUES FINANCIERS DE TOTAL:

https://www.total.com/fr/actionnaires

Agefi-Dow Jones The financial newswire

(END) Dow Jones Newswires

July 25, 2019 02:00 ET (06:00 GMT)

https://seekingalpha.com/article/4280699-total-sol...

Total: A Solid Oil Supermajor With A Long-Term Strategy

Aug. 2, 2019 10:51 AM ET|

Fun Trading

Special situations, contrarian, long/short equity, value

(12,703 followers)

Summary

Total
revenues (excluding excise tax) came in at $51.24 billion, down 2.5%
from $52.54 billion generated in the year-ago quarter.

Total
hydrocarbon production during the second quarter of 2019 averaged 2,957K
Boe/d, up from 2,717K Boe/d the same quarter last year.

The
French-based Total S.A. is part of my selected "integrated" oil
supermajors and is the perfect candidate for a long-term investment.

Source: Steelguru/Wcom

Investment Thesis

The French-based Total S.A. (TOT) is part of my selected "integrated" oil supermajors and is the perfect candidate for a long-term investment.

One
central component that the company shares with the big-oil group is
that it runs operations related to the integration of most aspects of
the value-oil chain. From upstream to downstream and chemicals, it has
all.

Another characteristic that differentiates Total S.A. from most of its peers, besides Equinor (EQNR),
is that the North American region in terms of production is quite
limited. However, Total's market capitalization is similar to BP Plc. (BP).

Total belongs to the group "big oils" also called the "Dividend Aristocrats" - Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX), BP Plc, Equinor, and Royal Dutch Shell (RDS.A) (RDS.B).
The graph below is still showing the market capitalization for the six
oil majors in 1Q'19. I will change it when I get all the data for 2Q'19.

Total S.A. is very diversified and
active worldwide with one strong sector called Europe and Central Asia.
However, unlike Chevron or Exxon Mobil, its presence in the US is
limited to about 10%, and the chart below describes Total's
oil-equivalent production per region in 2Q'19 (upstream), with Americas
representing only 12.7% of the total output of the company:

Patrick de La Chevardiere, the CFO, said in the conference call:

We
reported, I would say, as usual, solid second quarter result that
demonstrate the resilience of our portfolio and the benefit of our
best-in-class production growth despite an adverse environment in terms
of gas prices and refining margins.

The
investment thesis continues to be a long-term approach, and nothing has
changed since the last quarter. However, investing in the oil business
requires an adapted short-term trading solution representing about 30%
of your position. TOT is trading in tight correlation with oil and gas
prices and will move with the same applied volatility, and it is
essential to take advantage of this situation.

Balance Sheet and Production in 2Q 2019: The Raw Numbers

Source: Company filings and Morningstar

Note: Global liquid price realized is based on $63.7 per barrel and $3.82 Mcf and 1,407.5 KBop/d and 1,549.5 K Boep/d ("ng").

Note
from the conference call about the dividend: "So first one is that we
make two dividend payments in the second quarter, and in the third
quarter non-payment will be done, and so we are clear the situation and
in the future from the Q4, we'll have one payment per quarter." Said
Jean Pierre Sbraire.

Balance sheet and Production discussion

1 - Total Revenues were $51.24 billion (including excise tax) in 2Q'19

Total's revenues came in at $51.24 billion (including the excise taxes) or $45.202 billion net, down 2.5% from $52.54 billion generated in the year-ago quarter.

Adjusted net income was $2.9 billion or $1.05 per share, an increase of 5% sequentially.

Patrick de La Chevardiere said in the conference call:

The
second quarter environment was marked by continued volatility. Brent
was at $60 per barrel in June, down from a high of $74 per barrel in
April. And in July, it has been regaining strength with support from
OPEC and geopolitical tensions.
Natural gas prices, notably, NBP
in Europe and spot LNG in Asia have fallen sharply in a move that we
attribute mainly to mild weather in the face of ample supply.

Average realized liquid price was $63.7 this quarter compared to $58.7 in 1Q'19. However, global hydrocarbon price achieved in 2Q'19 was estimated at $47.7
per Boe (could not find it this quarter in the filing and I have
determined it as explained in a note above), which is a 5% increase
sequentially but down 12.2% compared to 2Q'18 as we can see below:

Net income was $2.756 billion, down 25.9% from 2018 or $1.00 per share diluted.

2 - 2019 Guidance

The
upstream production is expected to increase by 9% in 2019 compared to
2018. CapEx is expected in the range of $15-16 billion in 2019 and 2020.
However, organically, Total will spend $1.5 billion more than it did in
2018, from $12.5 billion to $14 billion.

3 - Free Cash Flow

Free cash flow yearly ("ttm") is $14.25 billion, and the company is paying about $8.2 billion in dividend annually.

Furthermore,
TOT has indicated a share buyback program in February for $5 billion
and repurchased $0.4 billion worth of shares during second-quarter 2019.

Free cash flow for 2Q'19 was $3.53 billion. TOT is passing the FCF test.

Below is the dividend history paid according to Nasdaq.com.

Note: Total's dividend yield is now ~4.4% net.

As
I said in my preceding article, Total is an American Deposit Receipt,
or ADR, and comes with foreign withholding taxes that will reduce the
dividend paid to an American investor. Total is not the only one in this
situation.

An
American Depositary Receipt, or ADR, is a certificate issued by an
American bank that represents a certain number of shares of foreign
stock. From the individual investor's perspective, buying and selling
ADRs happens the exact same way we buy and sell regular stocks. -
Source: The Motley Fool.

France's withholding rate on the dividend paid to U.S. ADR holders is 12.8%, which reduces the dividend yield paid.

4 - Net Debt is $31.01 billion according to the company as of the end of June.

Total cash as of June 30, 2019, was
about $30.259 billion compared with $30.084 billion the same quarter a
year ago. Net debt is now $31.01 billion with a net debt to EBITDA ("ttm") ratio of 0.88x, which is excellent.

Net debt-to-capital ratio was 20.6% at the end of the second quarter of 2019, up from 19.8% in the 1Q'19.

Net
debt comparison with Total's peers. The 2Q'19 net debt is valid only
for Equinor and Total. The four other supermajors have still 1Q'19 net
debt indicated in the chart below and will be actualized later.

5 - Oil Equivalent Production

Total hydrocarbon production during the second quarter of 2019 averaged 2,957K Boe/d, up from 2,717K Boe/d the same quarter last year (we can see a steady uptrend in the chart above). Production increased by 8.8%
from a year ago due to the acquisition of Maersk Oil and the ramp-up of
new projects (e.g., Yamal LNG, Moho Nord, or Fort Hills).

Reminder: On August 21, 2017, Total acquired Maersk Oil for $7.45 billion in a share and debt transaction. The deal closed on March 8, 2018. Also, the company acquired Engie's LNG assets in July 2018 for $1.5 billion.

Liquids production averaged 1,407K Bop/d, or an increase of ~0.5%, from the year-ago period. Gas production during the quarter was 1,549K Boep/d, up ~17.6% year over year.

Total sold mature fields in the UK North Sea for $0.6 billion this quarter.

Patrick Pouyanné said in the conference call about the Anadarko acquisition:

We
see these African assets of Anadarko are really a portfolio - a
world-class portfolio of assets in our African stronghold. And we have
accessed them at a very attractive price, more than 3 billion barrels of
resources for less than $60 per barrel; 100,000 barrel per day of
current production increasing to 160,000 barrel per day by early 2025.

Conclusion and Technical Analysis

Total
S.A. is one of the top oil supermajors for numerous reasons. However,
US investors are often focusing on US oil supermajors and tend to ignore
foreign companies such as Total S.A., despite being the fourth-largest
oil and gas company in the world based on its market capitalization and
offering strong protection to any oil downturn due to its substantial
refineries segment.

Furthermore, its dividend yield net is about ~5% supported by a robust business model and a low tax rate in France.

As
an oil supermajor, Total is a fully integrated company operating in
four traditional segments: upstream, downstream (mostly refining),
marketing and gas and renewables and power. Production upstream has been
growing steadily since 2Q'17 or up 18.3% in two years, which is a great
achievement.

On May 5, 2019, Total acquired the assets of Anadarko Petroleum (APC)
in Algeria, Ghana, Mozambique, and South Africa for $8.8 billion. The
sale of these assets was a prerequisite for the takeover of Anadarko by
Occidental Petroleum (OXY) to complete the deal.

Patrick Pouyanné; the CEO, said in the conference call:

The
Anadarko assets will contribute to replenishing our resource base and
clarify the outlook for the coming years. And the way forward is no
clear to us until 2025 at least. And it will be the theme of our
September strategy presentation.
Moreover, the transaction, which
is cash additive and cash accretive in dollars per barrel will allow us
to continue to actively manage the portfolio. Let me be clear, it's not
a matter of volume growth for us, but it's a matter of value creation
for all our shareholders. This is why we will sell at least $5 billion
of non-core assets over the 2019/2020 period to continue high-grading
the asset base, which is consistent with our fundamental goal of keeping
our discipline and balancing profitable growth and balance sheet
strength with improving shareholder returns.

Technical Analysis

TOT experienced a decisive negative breakout of its symmetrical wedge pattern recently due to bearish sentiment
in oil prices fueled by the recent decision to cut interest rate by 25
basis points which bolstered the $US and President Trump threat (another
tweet) to hike tariffs on over 300 billions of Chinese imports.

The
escalation of the trade war creates a whole new mess for the oil
market. Higher tariffs will hit demand in China and potentially slow
down both economies - and have knock on effects for the global economy.
All of that is hugely negative for crude oil. The problem is that the
oil market was facing a looming supply surplus anyways, with demand
badly trailing supply growth.

Technically,
the first support should be around $48-50, which is a double bottom.
However, the situation can worsen if President Trump escalates this
trade war where the only possible scenario is a lose-lose one. In this
case, the next support is about $44. However, it is not likely.

The immediate upside should
be $52, which was the old support of the precedent pattern, which is now
the resistance. I recommend adding around $49.50 and accumulate on any
weakness. Conversely, it is prudent to sell at $52. Future oil prices
are paramount, and any trading/investing strategy should be based on a
robust analysis of oil prices.

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PARIS (Agefi-Dow Jones)--La major pétrolière Total a annoncé lundi la

signature d'un accord en vue de céder une participation de 30% dans la

Société des Transports Pétroliers par Pipelines, ou Trapil, à Pisto SAS,

un opérateur logistique et de stockage pétrolier, pour un montant de

260 millions d'euros.

"La vente de parts de cet actif
d'infrastructures s'inscrit dans le cadre de la stratégie de gestion
active du portefeuille de Total", a déclaré Jean-Pierre Sbraire, le
directeur financier de Total, rappelant que le groupe "n'a pas vocation à
détenir des actifs d'infrastructures mais à détenir des contrats
d'usage de telles infrastructures lorsqu'ils sont nécessaires à la
gestion de nos actifs industriels".

"Cette cession
contribuera à la réalisation de l'objectif de cession de 5 milliards de
dollars sur 2019-2020", a ajouté le dirigeant.

Suite à
cette transaction, soumise à l'approbation des autorités françaises
compétentes, Total restera actionnaire minoritaire de Trapil avec une
participation de 5,55%, a précisé le groupe dans un communiqué.

-François Berthon, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 93; fberthon@agefi.fr ed: VLV

Agefi-Dow Jones The financial newswire

(END) Dow Jones Newswires

August 05, 2019 02:56 ET (06:56 GMT)