Les actions du fabricant français de pièces automobiles Forvia (EU:FRVIA) ont bondi de plus de 10 % lundi après que la société a annoncé un EBIT meilleur que prévu pour le premier semestre 2025 et confirmé ses prévisions annuelles, démontrant ainsi une bonne résistance malgré un contexte économique difficile.

L’entreprise a enregistré un chiffre d’affaires de 13,48 milliards d’euros au premier semestre, légèrement supérieur aux attentes du marché fixées à 13,45 milliards d’euros. Les ventes organiques ont progressé de 1,1 %, avec une hausse de 2,9 % des ventes liées aux produits, portée par une augmentation de 10 % en glissement annuel dans le segment Électronique et une progression de 4 % dans le secteur des Sièges. Ces gains ont compensé des performances plus faibles dans la Mobilité Propre et les Solutions de Cycle de Vie.

Le résultat opérationnel (EBIT) s’est élevé à 722 millions d’euros, dépassant le consensus fixé à 697 millions, avec une marge opérationnelle de 5,4 %, en hausse de 20 points de base par rapport à la même période l’an dernier. Le flux de trésorerie net a atteint 418 millions d’euros, soit plus du double des 191 millions attendus par les analystes. La dette nette s’établit à 6,43 milliards d’euros, conforme aux prévisions.

« C’est un ensemble de résultats solides pour Forvia dans un contexte difficile, avec des ventes conformes au consensus et un EBIT supérieur de 4 %, porté par la dynamique dans les secteurs Électronique et Sièges, et un flux de trésorerie net bien au-dessus, grâce à une réduction significative des dépenses d’investissement », a écrit Vanessa Jeffriess, analyste chez Jefferies, dans une note à ses clients.

Pour l’avenir, Forvia a confirmé ses objectifs pour 2025, maintenant une cible de marge opérationnelle comprise entre 5,2 % et 6,0 % et prévoyant un flux de trésorerie net minimal de 655 millions d’euros. Le chiffre d’affaires annuel est estimé entre 26,3 et 27,5 milliards d’euros, en tenant compte des taux de change constants.

« Nous abordons le second semestre avec un sentiment prudemment optimiste pour Forvia, mais nous restons également conscients des risques à court terme avec une volatilité probable des appels d’offres décalée, après un environnement de production plus résilient au deuxième trimestre », ont commenté les analystes de Barclays.

Ils ont néanmoins exprimé leur confiance dans la capacité de l’entreprise à gérer l’incertitude du marché, en soulignant les mesures internes d’économies qui devraient s’accélérer au second semestre. Barclays prévoit une amélioration séquentielle de la marge opérationnelle au cours de cette période et anticipe une marge annuelle de 5,5 %, ce qui reste dans la fourchette des prévisions de Forvia.

Malgré cette solidité opérationnelle, Forvia a enregistré une perte nette de 269 millions d’euros au premier semestre, principalement liée à une dépréciation de 136 millions d’euros associée à sa coentreprise dans l’hydrogène. Cette charge fait suite à la décision de Stellantis (NYSE:STLA) de se retirer du segment de l’hydrogène, inversant un léger bénéfice réalisé à la même période l’an dernier.

« Il est clair qu’une révision majeure doit être effectuée, et nous essayons d’agir de manière responsable », a déclaré le directeur financier Olivier Durand, précisant que les entreprises concernées explorent les options possibles pour cette coentreprise.

Forvia a obtenu 14 milliards d’euros de nouvelles commandes au premier semestre, un chiffre légèrement inférieur aux 15 milliards de l’année précédente. Néanmoins, la société maintient ses objectifs de chiffre d’affaires pour l’année complète.

« Plusieurs appels d’offres ont été reportés en raison d’incertitudes sur certains marchés, et nous en avons été impactés. J’attends une amélioration au second semestre », a ajouté Olivier Durand.

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