Les progrès d'Air France-KLM sont le meilleur remède contre le coronavirus - DJ Plus
20 Février 2020 - 5:06PM
Dow Jones News
Julien Marion,
Agefi-Dow Jones
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Air France-KLM est à son tour affecté par
le coronavirus. Le groupe de transport aérien a publié jeudi ses
résultats pour 2019 et a livré sa première estimation des effets de
cette crise sanitaire sur son activité. Sur la base d'une reprise
progressive en avril de ses opérations en Chine, suspendues depuis
février, l'entreprise franco-néerlandaise anticipe à l'heure
actuelle un impact de 150 à 200 millions d'euros sur son résultat
d'exploitation.
Air France-KLM prévoit également une baisse de ses recettes
unitaires pour le premier trimestre du fait de cette crise
sanitaire. Le directeur général adjoint en charge des Finances,
Frédéric Gagey, a évoqué une "douche froide". "Nous étions plutôt
satisfaits du mois de janvier et les calculs montraient une recette
unitaire significativement positive mais tout cela a changé de
manière assez brutale avec la déclaration de l'épidémie", a
développé le dirigeant.
Les investisseurs ont fraîchement accueilli ces évaluations, le
titre Air France-KLM ayant perdu jusqu'à 8% jeudi, avant de refaire
une partie de ses pertes, la valeur reculant de 2,6% à 9,49 euros
en milieu d'après-midi. "Le marché est surpris par l'ampleur de
l'impact [du coronavirus, NDLR] qui est somme toute assez
impressionnant", constate Grégoire Laverne, gérant actions
européennes chez Apicil asset management. "La baisse est un peu
sévère, reflétant les craintes que la faiblesse des réservations se
prolonge pendant la période estivale", a commenté Stephen Furlong,
analyste chez Davy Research, lorsque l'action cédait 7%.
La facture du carburant devrait s'alléger
L'épidémie de coronavirus brouille la visibilité sur le titre. "La
lisibilité est au moins dégradée pour le court terme", estime
Grégoire Laverne. Néanmoins, les analystes relativisent la gravité
de la première estimation communiquée par le groupe aérien.
Berenberg et Davy research considèrent que l'impact devrait être
compensé par la baisse de la facture carburant de 300 millions
d'euros attendue cette année par Air France-KLM. Ainsi, le
consensus des analystes sur le résultat d'exploitation ne devrait
pas subir de changement majeur, prévoient les deux bureaux
d'études.
La coronavirus ne doit pas occulter les progrès réalisés par le
groupe. Au quatrième trimestre, le réseau court-courrier d'Air
France a vu sa recette unitaire augmenter de 7,8%, hors effet des
devises, grâce aux premiers effets de la rationalisation de ce
réseau compétitif où la compagnie subit la concurrence du TGV. Air
France compte réduire de 15% son offre en sièges kilomètres offerts
sur ce réseau national d'ici à la fin 2021.
Bernstein relève que la recette unitaire des réseaux d'Air France,
Air France HOP, et KLM ont reculé de 0,2% à change constant au
quatrième trimestre, marquant une "amélioration conséquente" par
rapport à la baisse de 0,9% du troisième trimestre.
De son côté, la compagnie low-cost du groupe, Transavia, a
enregistré une progression de 10,2% à change constant de sa recette
unitaire au quatrième trimestre, performance qualifiée de "robuste"
par Davy Research. Air France-KLM a négocié l'an passé avec les
syndicats le retrait du plafond de 40 avions dans la flotte de
Transavia France. "Cette nouvelle flexibilité" est susceptible
d'apporter un levier "très puissant pour améliorer nos résultats",
a assuré jeudi Ben Smith, le directeur général d'Air
France-KLM.
Les efforts de simplification commencent à payer
La baisse des coûts unitaires constitue un autre motif de
satisfaction, Air France-KLM étant parvenu à les réduire de 0,9% à
change et prix du carburants constants, l'an passé. "Les efforts de
simplification, en particulier chez Air France, continuent de faire
baisser" ces coûts, relève Berenberg.
En 2020, l'entreprise prévoit des coûts unitaires, au pire stable
et au mieux en baisse de 1%, toujours à change et prix du carburant
constants. Berenberg juge "encourageant" cet objectif "critique
pour les efforts d'amélioration des marges".
"Le plan de transformation du groupe semble fonctionner", apprécie
Bernstein. Les investisseurs devraient "attentivement regarder"
l'ensemble des progrès obtenus et se concentrer sur les "tendances
sous-jacentes de l'activité", estime l'intermédiaire financier.
Air France-KLM n'est pas immunisé contre la conjoncture ni les
crises sanitaires. Alors que plusieurs débrayages sont prévus au
cours des prochains jours chez Air France et Hop, Ben Smith devra
aussi s'assurer que ces mouvements ne prennent pas une ampleur
démesurée.
Comme ses comptes 2019 l'ont démontré, le groupe dispose
indéniablement de leviers internes pour atténuer ces vents
contraires. Si Air France-KLM subit les turbulences du coronavirus,
son plan de vol reste sur une bonne trajectoire.
-Julien Marion, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 94;
jmarion@agefi.fr ed: ECH
Agefi-Dow Jones The financial newswire
(END) Dow Jones Newswires
February 20, 2020 10:46 ET (15:46 GMT)
Copyright (c) 2020 L'AGEFI SA
Air FranceKLM (EU:AF)
Graphique Historique de l'Action
De Avr 2024 à Mai 2024
Air FranceKLM (EU:AF)
Graphique Historique de l'Action
De Mai 2023 à Mai 2024