L'entrée de Lectra au SBF 120 est méritée mais arrive tardivement - DJ Plus
19 Septembre 2023 - 3:45PM
Dow Jones News
Pierre-Jean Lepagnot,
Agefi-Dow Jones
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Lectra joue désormais dans la cour des
grands. Le numéro un mondial de la découpe de matériaux souples
pour les secteurs de la mode, de l'automobile et de l'ameublement a
intégré lundi l'indice SBF 120, signe de reconnaissance du
changement de dimension opéré par la société, qui traverse pourtant
une zone de turbulences.
En s'offrant début 2021, en pleine crise sanitaire, son principal
concurrent, l'américain Gerber pour 300 millions d'euros, la
société bordelaise, qui fête ses 50 ans cette année, a prouvé
qu'elle avait l'étoffe d'un leader. "Avec Gerber, Lectra a opéré
une impressionnante montée en puissance qui a considérablement
renforcé sa présence mondiale", commente un analyste parisien.
L'opération a augmenté le chiffre d'affaires du groupe d'environ
60%, lui permettant d'atteindre une taille critique et de devenir
incontournable aux Etats-Unis, son deuxième marché, juste derrière
l'Asie.
Fort de ce changement de dimension, Lectra a présenté en février
une nouvelle feuille de route stratégique et ses objectifs
financiers pour la période 2023-2025. Portée par le dynamisme de
ses activités récurrentes, la société vise pour 2025 un chiffre
d'affaires de 700 millions d'euros, contre 521,9 millions d'euros
en 2022, et une marge d'excédent brut d'exploitation (Ebitda)
courante de plus de 20%, à comparer à 18,8% en 2022.
Les activités récurrentes de Lectra comprennent la maintenance, les
consommables et surtout sa plateforme SaaS ("Software as a
Service", ou logiciel en tant que service), tandis que ses
activités non récurrentes consistent en la ventes de nouveaux
équipements et de logiciels.
Conscient de la trop grande cyclicité des revenus non récurrents et
soucieux de sécuriser son modèle, Lectra, à l'image du fabricant
d'étiquettes électroniques SES-imagotag, pousse les feux depuis
plusieurs années sur ses activités récurrentes, plus défensives et
plus rentables. En 2022, les revenus récurrents ont représenté 70%
du chiffre d'affaires de Lectra, qui compte accroître ce
pourcentage dans les années à venir grâce à l'essor du Saas, qui
devrait représenter 70 millions d'euros de chiffre d'affaires, soit
10% du total, en 2025, contre 21 millions d'euros en 2022.
Trou d'air
En attendant, l'entrée de Lectra au SBF 120 intervient dans une
conjoncture difficile. Deux mois à peine après la présentation de
ses nouveaux objectifs, la société a vu les commandes pour ses
activités non récurrentes chuter et a lancé en avril un
avertissement sur l'exercice 2023 dans le sillage de résultats du
premier trimestre en net repli.
Fin juillet, les résultats du deuxième trimestre ont confirmé cette
mauvaise passe et encouragé les investisseurs à se tenir à distance
du titre, qui accuse une baisse de 24,7% depuis le début de
l'année, en attendant des signes de reprise. Les résultats du
troisième trimestre de Lectra, prévus le 25 octobre, pourraient
permettre d'en savoir plus sur ce point.
A cette occasion, "je serai très attentif aux signaux laissant
augurer un rebond des revenus non récurrents", indique l'analyste
parisien, qui rappelle que les trous d'air de Lectra ne durent
traditionnellement que trois à quatre trimestres.
Selon lui, l'espoir est permis pour les mois d'été. Si les
commandes non récurrentes ont chuté de 27% sur un an au deuxième
trimestre, elles ont progressé de 11% par rapport au premier
trimestre 2023, grâce à une amélioration en juin, souligne
l'analyste.
Une nouvelle embellie entre juillet et septembre pourrait amener le
titre Lectra à se rapprocher de l'objectif de cours moyen des
analystes, qui se situe selon FactSet à 31,25 euros. L'action
évoluait mardi après-midi à 26,50 euros, affichant ainsi un
potentiel de hausse de 15,2%.
-Pierre-Jean Lepagnot, Agefi-Dow Jones +33 (0)1 41 27 47 95;
pjlepagnot@agefi.fr ed: VLV
Agefi-Dow Jones The financial newswire
(END) Dow Jones Newswires
September 19, 2023 09:25 ET (13:25 GMT)
Copyright (c) 2023 L'AGEFI SA
Lectra (EU:LSS)
Graphique Historique de l'Action
De Avr 2024 à Mai 2024
Lectra (EU:LSS)
Graphique Historique de l'Action
De Mai 2023 à Mai 2024