AOF) - En hausse de 2,41% à 83,56 euros, Sanofi (NasdaqGM: GCVRZ - actualité) signe la plus forte progression du CAC 40, soutenu par des résultats annuels meilleurs que prévu. Soutenu par le dynamisme de l'activité diabète, de la santé grand public et de sa filiale américaine Genzyme, le résultat net des activités du laboratoire français s'est établi en 2014 à 6,84 milliards d'euros, en hausse de 2,4% en données publiées et de 6,7% à taux de change constants. Le groupe a bénéficié de la nette baisse de l'euro face au dollar au quatrième trimestre.
Par action, ce résultat ...
AOF) - En hausse de 2,41% à 83,56 euros, Sanofi (NasdaqGM: GCVRZ - actualité) signe la plus forte progression du CAC 40, soutenu par des résultats annuels meilleurs que prévu. Soutenu par le dynamisme de l'activité diabète, de la santé grand public et de sa filiale américaine Genzyme, le résultat net des activités du laboratoire français s'est établi en 2014 à 6,84 milliards d'euros, en hausse de 2,4% en données publiées et de 6,7% à taux de change constants. Le groupe a bénéficié de la nette baisse de l'euro face au dollar au quatrième trimestre.
Par action, ce résultat net est ressorti à 5,20 euros, une performance supérieure au consensus qui tablait sur 5,17 euros.
Le chiffre d'affaires a progressé de 2,5% (+4,9% à taux de change constants) à 33,77 milliards. Les analystes tablaient sur 33,6 milliards.
Pour 2015, Sanofi vise un bénéfice par action des activités stable ou en légère progression à taux de change moyens constants compte tenu des perspectives de l'activité Diabète aux Etats-Unis, des lancements de produits ainsi que de l'avancement du portefeuille de R&D.
Dans le diabète, qui représente plus d'un cinquième des ventes du groupe, Sanofi avait fait état fin octobre de pression sur le prix du Lantus, son médicament vedette, aux Etats-Unis, et avait communiqué en novembre une prévision de ventes jugée décevante pour les traitements du diabète.
Serge Weinberg a déclaré ce matin que le groupe était parvenu à stabiliser la part de marché du Lantus aux Etats-Unis.
Enfin, le laboratoire a indiqué qu'il serait en mesure d'annoncer la nomination d'un nouveau directeur général dans le courant du premier trimestre pour remplacer Christopher Viehbacher, évincé fin octobre.
(P-J.L)
AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
- Quatrième groupe pharmaceutique mondial et premier en Europe, leader mondial dans les vaccins (11 % des ventes), derrière la pharmacie (83 %) mais devant la santé animale (6 %) ;
- Facteurs de croissance structurelle : vieillissement de la population, accès plus large aux services de santé dans le monde et amélioration de l'assurance-maladie aux Etats-Unis ;
- Stratégie axée sur la réduction de la dépendance à quelques molécules phares (pour contrecarrer les tombées de brevets et la montée en puissance des génériques) et sur le développement, par croissance externe ciblée, des segments en plus forte croissance et moins risqués : médicaments sans prescription, vaccins, biotechnologie et génériques ;
- 33 % du CA dans les pays émergents, zones en forte croissance de l'industrie pharmaceutique, devant les Etats-Unis (32 %) et l'Europe de l'Ouest (24 %) ;
- Bonne visibilité des moteurs de croissance -l'anti-diabétique Lantus (21 % des ventes) sans concurrence avant mi-2016 au moins, les anti-sclérose en plaques Lemtrada, enfin autorisé aux Etats-Unis et Aubagio, de Genzyme ;
- Montée en puissance du partenariat avec la biotech américaine Regeneron dont sept molécules sont prometteuses pour le pipeline de Sanofi ;
- 8 Mds? de liquidités, ce qui permettrait au groupe de racheter la position de l'Oréal (Paris: FR0000120321 - actualité) dans son capital, avec le renfort d'une émission obligataire.
Les points faibles de la valeur
- Forte concurrence des génériques sur certains des produits phares et perte de brevets ;
- Environnement sectoriel difficile : pression des autorités de santé pour réduire les coûts et barrières réglementaires plus importantes ;
- Aux Etats-Unis, concessions sur les prix de Lantus remboursé par les assureurs, d'où un recul des ventes attendu en 2015 ;
- Ralentissement de la croissance de Lantus en début d'année ;
- Incertitudes sur la direction après le départ du directeur général Chris Viehbacher.
Comment suivre la valeur
- Indicateurs à suivre : chiffre d'affaires généré par chaque médicament, durée de vie des brevets, résultats des études cliniques, évolutions réglementaires et décisions des autorités sanitaires ;
- Sensibilité aux déclarations des concurrents tels Novartis (Xetra: 904278 - actualité) , Roche ou AstraZeneca ;
- Poursuite du plan 2012-2015 d'une croissance annuelle de 5 % au moins en moyenne, de plus de 5 % du bénéfice par action et de 2 Mds? de réduction des coûts ;
- Lancement en 2015 du Cerdelga contre la maladie de Gaucher et avancées cliniques de anti-cholestérol alirocumab (développé par Regeneron, biotech détenue à 20 %), vaccin anti-dengue et d'Afrezza (concepteur d'insuline à inhaler) ;
- Réalisation de l'objectif d'une hausse du bénéfice par action 2014 « entre 4 et 7 % » ;
- Capital éclaté, dans lequel l'Oréal veut conserver sa position (8,91 % des actions, 16,13 % des droits de vote).
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Pharmacie - Santé
Les stratégies de scission sont actuellement à l'oeuvre dans le secteur. Bayer (Milan: BAY.MI - actualité) a annoncé la mise en Bourse de son activité plastique, Bayer MaterialScience, pour mieux se concentrer sur les sciences de la vie, qui offrent un meilleur retour sur investissement potentiel. Pfizer (NYSE: PFE - actualité) , qui présentera pour la première fois cette année des comptes individualisés pour ses trois grandes divisions pharmaceutiques, pourrait également scinder ses activités. Alors que les brevets des médicaments « blockbusters » sont menacés d'extinction et que les géants pharmaceutiques sont à la recherche de nouvelles sources de revenus, les opérations de fusion se multiplient. Abbvie (Xetra: 4AB.DE - actualité) mène une OPA sur le britannique Shire (Xetra: S7E.DE - actualité) , qui donnera naissance au dixième groupe pharmaceutique mondial en termes de chiffre d'affaires. Pfizer tente, lui, de racheter AstraZeneca (NYSE: AZN - actualité) .
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