L'ascension d'EasyJet risque d'être ralentie par ses concurrents

L'intensification de la concurrence entre compagnies aériennes low-cost en Europe pourrait assombrir le ciel d'easyJet (EZJ.LN) cet été.

La compagnie aérienne britannique a averti mardi qu'elle pourrait traverser quelques turbulences au second semestre. Le fait que Pâques soit tombé plus tôt cette année a permis au groupe de dégager son premier bénéfice en hiver depuis 2002. Mais cela se traduira par des revenus en moins au second semestre. EasyJet s'attend par ailleurs à être pénalisé par la dépréciation de l'euro face à la livre sterling, devise dans laquelle la compagnie publie ses résultats.

Les compagnies traditionnelles contre-attaquent

Des facteurs plus fondamentaux pourraient toutefois ralentir la trajectoire d'easyJet.

La compagnie low-cost est confrontée à une concurrence accrue des grandes compagnies aériennes, qui répercutent les économies réalisées sur le carburant sur leurs prix, notamment chez leurs filiales low-cost. La compagnie Vueling d'International Consolidated Airlines Group (IAG.LN), la maison mère de British Airways, augmente ainsi sa capacité plus rapidement qu'easyJet dans d'importantes plateformes aéroportuaires comme Londres et Rome.

Cet été, la croissance d'easyJet sera moins soutenue que celle de ses concurrents. La compagnie n'augmentera sa capacité que de 6,2%, contre 6,7% pour les compagnies rivales proposant les mêmes vols.

Une question de coûts

EasyJet mise davantage sur les économies pour améliorer sa rentabilité, et diminuera encore ses coûts opérationnels de 1% au cours des cinq prochaines années.

Avec une base de coûts figurant déjà parmi les plus faibles parmi les compagnies aériennes en Europe, easyJet ne devrait pas perdre de l'altitude. Toutefois, avec un ratio cours sur résultats futurs d'environ 11,5, la valeur de l'action est en ligne avec sa moyenne sur cinq ans. Compte tenu des difficultés qui se profilent, il se pourrait qu'easyJet atteigne son rythme de croisière.

-Thao Hua, The Wall Street Journal

(Version française Maylis Jouaret) ed/EC

Easyjet (LSE:EZJ)
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