Tenaris Sa (TEN)

Le
producteur italien de tubes en acier pourrait profiter du déstockage
aussi bien aux Etats-Unis qu'au Moyen-Orient ce qui devrait favoriser la
progression des marges pour la fin de l'exercice.



La stratégie de trading proposée repose, néanmoins, principalement sur une étude graphique.



Le titre présente une configuration neutre sur le court terme sous la
résistance des 12.45 EUR. Cependant, le potentiel de repli apparaît
limité par la zone de soutien située à 11.60 EUR et correspondant au
regroupement des moyennes mobiles quotidiennes. Un achat pourra
s'effectuer sur le dépassement des 12.45 EUR signe d'une possible
accélération haussière en direction des 14.50 EUR.

En effet, le franchissement de cette borne validerait la force du consensus acheteur pour aller chercher la nouvelle cible.



Une fois initiée, la position sera protégée par un stop sous les 11.60 EUR, signe d'un échec du débordement.

Patrick Rejaunier

(CercleFinance.com) - Les comptes publiés par Tenaris (Amsterdam: TS6.AS - actualité) portent la trace des difficultés du secteur parapétrolier : en 2015, le CA (NasdaqGS: CA - actualité)

du spécialiste italien des tubes destinés à l'industrie pétro-gazière

(dits OCTG, pour ?Oil Country Tubular Goods?) et concurrent du français

Vallourec (London: 0NR2.L - actualité)

, a baissé de 31% à 7,1 milliards de dollars, son résultat opérationnel

chutant de 90% à 195 millions quand le bénéfice net part du groupe a

légèrement viré au rouge (- 80 millions, contre + 1,2 milliard un an

plus tôt). Pas d'amélioration en vue selon Tenaris : le marché des tubes

OCTG va encore se contracter d'environ 20% en 2016, prévoit la

direction. Les économies seront donc de nouveau de rigueur afin de

protéger les marges.

A la Bourse de Milan, l'action Tenaris

prend 4,6% à 9,4 euros. Rappelons que Tenaris est grosso modo présent

sur les mêmes marchés que Vallourec, dont le CA (2015) est environ

inférieur de moitié au sien. Tenaris capitalise 10,6 milliard d'euros à

Milan, et Vallourec 600 millions environs à la Bourse de Paris.

Toute une série de charges ont grevé les différentes lignes du compte de résultats de Tenaris.

L'excédent

brut d'exploitation (EBITDA en anglais) a chuté en 2015 de 54% à 1,25

milliard de dollars, soit une baisse de la marge de 8,6 points de

pourcentage à 17,7%. Il porte notamment le poids de 177 millions de

dépréciations d'actifs, mais surtout de la baisse du facteur de charge

des usines.

Le (Taiwan OTC: 8490.TWO - actualité)

résultat opérationnel subit une dépréciation de 400 millions de dollars

d'actifs que le groupe détient aux Etats-Unis, en raison notamment de

la baisse de la demande locale d'OCTG.

Le bénéfice net, lui, a

été grevé par 131 millions de pertes de changes liées à la baisse du

peso argentin, pays dans lequel se situe le berceau du groupe toujours

contrôlé par la famille Rocca.

L'Amérique du Nord, où les les

ventes de tubes de Tenaris ont chuté l'an dernier de 45%, a pesé lourd

dans la balance. La baisse se limite à 21% dans le reste du monde,

l'Amérique du Sud résistant bien.

Un dividende global inchangé de 0,45 dollar par action sera cependant proposé à la prochaine AG.

Le

dernier trimestre de l'année (4e trimestre, T4) témoigne d'une

aggravation des tendances, avec un CA en baisse de 47% sur un an à 1,4

milliard, l'EBITDA chutant de près de 70% à 223 millions (marge de

15,7%), le tout se soldant par une perte nette de part du groupe de 47

millions (contre un bénéfice de 247 millions un an plus tôt).

Tenaris

fournit enfin des indications prospectives. Le groupe souligne que les

cours du pétrole sont tombés à des niveaux qui, 'dans certaines régions,

sont proches sinon inférieurs aux coûts d'exploitation.' Les compagnies

pétrolières sont toujours incitées à réduire leurs investissements, ce

qui devrait de nouveau être 'substantiellement' le cas cette année en

Amérique du Nord, pour la 2e année de suite. Le reste du monde devrait

aussi être orienté à la baisse.

Bref, 'la demande globale de

tubes OCTG devrait de nouveau se contracter en 2016? de l'ordre de 20%,

prévoit Tenaris. Particulièrement aux Etats-Unis et au Canada, d'autant

que les stocks restent élevés relativement à la consommation. Les

tendances pourraient s'améliorer au Moyen-Orient après le déstockage

intervenu en fin d'année dernière, mais cette région devrait être

isolée.

Tenaris s'attend donc à ce que son CA soit affecté par

la baisse des volumes vendus comme des prix unitaires. Les économies

resteront cependant d'actualité, ce qui devrait permettre de maintenir

la marge d'EBITDA à son niveau du 4e trimestre (15,7%).

Pas d'accord à Doha sur le pétrole

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REUTERS |
Le 17/04/16 à 22:50

Les tensions entre l'Arabie saoudite et l'Iran persistent. Ryad exige
que la république islamique s'associe au gel de la production. Pour
Téhéran, stabiliser la production effacerait les bénéfices attendus de
la levée des sanctions. L'échec à Doha devrait tirer les cours du brut
vers le bas.

par Rania El Gamal et Reem Shamseddine

DOHA, 17 avril (Reuters) - Les discussions de Doha entre pays producteurs de pétrole membres de l'Opep ou extérieurs au cartel se sont achevées ce dimanche sans accord sur un "gel" de la production, l'Arabie saoudite ayant exigé que l'Iran se joigne au mouvement.

inRead invented by Teads

Même si les concertations vont se poursuivre, l'issue de cette réunion entre ministres du Pétrole
va raviver les inquiétudes des acteurs du secteur, qui redoutent que
les pays producteurs ne relancent la course aux parts de marché, ce qui
risquerait de porter un coup d'arrêt à la remontée du prix du baril.

L'Arabie saoudite notamment a menacé d'accroître sa production si aucun n'accord n'était trouvé.

Dix-huit pays, dont la Russie
qui ne fait pas partie de l'Organisation des pays exportateurs de
pétrole (Opep), étaient représentés à Doha pour finaliser un accord dans
les tuyaux depuis février et qui aurait stabilisé la production
jusqu'en octobre prochain à ses niveaux de janvier.

Mais Ryad,
chef de file de l'Opep, a insisté pour que tous les pays membres de
l'Opep soient partie prenante à ce gel concerté de la production, y
compris l'Iran. Or, la République islamique, absente dimanche à Doha, se
refuse à stabiliser sa production au moment où la levée des sanctions
occidentales liées à son programme nucléaire peut lui permettre de
reprendre pied sur le marché mondial de la production de brut.

"Si
l'Iran gèle sa production pétrolière au niveau de février, cela
signifiera qu'il ne peut pas bénéficier de la levée des sanctions", a
expliqué le ministre iranien du Pétrole, Bijan Zanganeh.

SOUS LES 40 DOLLARS ?

Au
terme de cinq heures de discussion tendue, notamment entre l'Arabie
saoudite et la Russie, sur la formulation d'une éventuelle déclaration
finale, délégués et ministres ont annoncé qu'aucun accord n'avait été
trouvé.

"Nous avons conclu que nous avions tous besoin de temps
pour de nouvelles consultations", a déclaré le ministre qatari de
l'Energie Mohamed al Sada. Plusieurs sources au sein de l'Opep ont
précisé que si l'Iran acceptait de s'associer au gel de la production
lors de la prochaine réunion du cartel, prévue le 2 juin, les
discussions avec les autres pays producteurs pourraient reprendre.

Le ministre russe du Pétrole, Alexander Novak,
a regretté les exigences "déraisonnables" de l'Arabie saoudite et s'est
dit déçu de l'issue de la réunion de Doha. Alors, dit-il, qu'il était
arrivé au Qatar
avec le sentiment qu'il s'agissait de parvenir à un accord, et non de
débattre, il s'est dit surpris par ces nouvelles exigences formulées
dimanche matin.

L'échec de la réunion de Doha pourrait mettre un terme à la récente remontée des cours pétroliers.

"Avec
l'absence d'accord aujourd'hui, la confiance des marchés dans la
capacité de l'Opep à parvenir à un accord équilibrant la production va
probablement baisser et cela va certainement avoir un effet baissier
sur les marchés pétroliers, où les cours se sont en partie redressés
sur l'anticipation d'un accord. Sans accord, les probabilités d'assister
à un rééquilibrage des marchés sont désormais repoussées à la mi-2017",
a résumé Abhishek Deshpande, spécialiste du pétrole chez Natixis.

L'espoir d'une limitation concertée de l'offre mondiale avait permis au baril de Brent
de rebondir à près de 45 dollars, en progression de 60% par rapport aux
plus bas touchés en janvier autour de 27 dollars, après la chute qui
lui avait fait perdre plus de 75% depuis le pic à 115 dollars de la
mi-2014.

Anticipant une réaction impulsive des marchés, Amrita
Sen, experte chez Energy Aspects, estime que le baril pourrait retomber
sous le seuil des 40 dollars ce lundi.

"Même si l'absence d'un
accord de gel n'a pas de conséquence négative sur les équilibres --
puisque l'Iran est véritablement le seuil pays susceptible d'accroître
sa production de manière substantielle --, elle va avoir un immense
impact négatif sur le sentiment (des marchés), surtout au vu du battage
médiatique qu'il y a eu autour de cet accord", explique-t-elle.
(Bertrand Boucey, Eric Faye, Marc Angrand et Henri-Pierre André pour le
service français)

plus sur

http://investir.lesechos.fr/marches/actualites/les...

• La
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  présentent un mix de croissance, rentabilité, endettement et visibilité
  plus faible.
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  score ESG Refinitiv de la société, basé sur un classement de la société
  relatif à son secteur d'activité, ressort particulièrement bon.

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  analystes affichent un optimisme patent concernant les perspectives de
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  estimations des analystes concernant l'évolution de l'activité de la
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  relativement faible.
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  analystes qui composent le consensus diffèrent de manière importante.
  Cela traduit des appréciations différentes et/ou une difficulté à
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