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Dans notre note sur le S&P 500 du 2 juillet dernier ( «Sky is the limit»), nous manquions de points de référence pour définir un objectif à la hausse exponentielle du marché US. C’est pourquoi nous avions proposé un point haut à 2300, obtenu en ajoutant à 1550 ( double-top franchi à fin 2013) l’ampleur du mouvement qui a précédé ce double-top, soit les 750 points que le marché a franchi entre 2009 et 2013 (800 à 1550= 750).
Pour affiner cet objectif, nous avons essayé d’aller encore plus loin dans le temps, et de remonter à 1982, véritable démarrage de la tendance actuelle (fin du 2ème choc pétrolier, Reaganomics, révolution informatique…)
Ce que nous avons découvert, c’est la droite de support à Long-terme du SP500 ( en rouge ), qui ne nous sert pas à grand chose actuellement, sinon à préparer une intervention sur les 900 pour acheter après le prochain krach…
Plus utile, nous avons tracé une droite de support issue de la guerre du golfe (1991), qui n’a pas tenu en 2009, mais qui sinon semble fonctionner. Fait intéressant, la parallèle de cette droite (en noir) à partir du sommet de 2000 nous indique un prochain top (14 ans plus tard) vers les 2100…
Conclusion : la pente vertigineuse du marché US ne nous fournit plus beaucoup d’objectifs rationnels. Si l’on monte à 2100, la performance sera de 5%, et à 2300 elle atteindra 12%. Pas mal pour se laisser porter, mais probablement pas uffisant pour entrer dans le marché maintenant…On attendra prudemment une consolidation qui ne manquera pas de se produire… un jour ?!
