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D’après les Echos, qui se basent sur une étude du cabinet Ricol Lasteyrie, les profits du CAC40 pour 2014 ont progressé de 37%, à 64,4Mds€, mais de +10% hors exceptionnels, sur des revenus à 1235 Mds$, +0,5% seulement. C’est une performance satisfaisante, qui devrait pouvoir se reproduire en 2015, grâce aux actions conjuguées de la baisse des taux, du dollar et de l’énergie.
Doit-on pour autant renforcer les positions dans les niveaux actuels ?
Cela semble discutable à court-terme, comme le montre le chart ci-dessous :
– La hausse de l’indice est de +16% Ytd, ce qui est déjà une performance rare, mais de +30% sur les points bas de l’automne, ce qui est exceptionnel …
– La sortie du « triangle d’or » que nous avions décelée le 13 Janvier (cf note), a quasiment atteint son objectif à 5000, et l’indice devrait consolider, au vu de son RSI très suracheté (encadré rouge ci-dessous)
– Les résultats mentionnés plus haut sont certes excellents, mais très largement valorisés : avec une capitalisation boursière proche de 1200Mds€, le CAC se paie 1X son CA composite, 20X ses résultats 2014 et 16 à 17X l’exercice en cours selon que la croissance sera de +10 ou +15% (tabler sur davantage semble illusoire).
– Le réveil des marchés cette année n’est pas uniquement dû à l’amélioration de la conjoncture, qui était prévue dès l’automne, mais à la mise en œuvre des « Draghinomics » ou QE massif de la BCE à venir. Cet apport de liquidités supérieur à 1000Mds€ dans les mois à venir va doper l’économie européenne, à ceci près que :
1) La France n’est pas la mieux placée à l’export ( l’ Allemagne, voire l’ Espagne ou l’Italie bénéficient elles-aussi de conditions macros favorables), et
2) L’embellie en Europe peut se trouver compromise par une consolidation des marchés US, lesquels affichent une croissance des résultats beaucoup moins prometteurs, alors que la Fed peut à tout moment inverser sa politique monétaire en place depuis plus de 5 ans…
j’adore les analyses résolument optimistes comme les analyses qui nous annoncent un krach depuis quelques semaines tel que celui-ci : http://avenirtrading.com/bourse/le-cac-40-au-bord-du-krach-840
Au final personne ne sait ou on va l’at n’a plus aucune valeur.