Les marchés boursiers devraient connaître une certaine volatilité dans les mois à venir, alors que les investisseurs évaluent les débats en cours sur un vaste projet de loi fiscale et budgétaire aux États-Unis, ainsi que l’impact des récentes tensions commerciales sur les résultats du deuxième trimestre, selon les analystes de Barclays (LSE:BARC).

“Nous anticipons une période d’instabilité à court terme, les marchés attendant plus de clarté sur la politique budgétaire américaine”, ont déclaré les analystes dans une note adressée à leurs clients mercredi.

Les Républicains du Sénat américain s’activent pour publier une version actualisée du “grand et magnifique projet de loi” du président Donald Trump, le parti s’étant fixé comme objectif de le faire adopter avant le 4 juillet.

Les législateurs restent divisés sur les coupes budgétaires et les augmentations d’emprunts nécessaires pour financer les réductions d’impôts ainsi que les dépenses importantes en matière de défense et de sécurité aux frontières. Les réductions du programme Medicaid destiné aux Américains à faible revenu et les crédits d’impôt pour les énergies propres comptent parmi les points de discorde les plus pressants.

La Chambre des représentants a déjà adopté sa propre version de cette législation de plusieurs milliers de milliards de dollars, mais de justesse, les Républicains ayant dû surmonter une résistance interne et l’opposition des Démocrates.

Si le Sénat parvient à faire passer sa version du texte, la Chambre devra ensuite l’approuver avant qu’un projet de loi final ne soit transmis à Trump pour signature.

Parallèlement, les analystes de Barclays estiment que les résultats du deuxième trimestre devraient refléter le « premier impact significatif » de la politique commerciale agressive de Trump. Le taux effectif des droits de douane américains a fortement augmenté depuis le retour de Trump à la Maison-Blanche en janvier, malgré un report des hausses de droits “réciproques” pour la plupart des pays jusqu’en juillet.

Les États-Unis et la Chine ont également conclu cette semaine un nouvel accord visant à remettre leur trêve commerciale sur les rails.

À l’issue de deux jours de négociations marathon à Londres mardi, le secrétaire américain au Commerce, Howard Lutnick, a déclaré que cet accord donnerait du “contenu” à l’entente préliminaire conclue à Genève le mois dernier – laquelle, bien qu’elle ait apaisé certaines craintes d’escalade du conflit commercial entre les deux premières économies mondiales, reste fragile.

Malgré tout, les analystes considèrent que l’incertitude entourant la politique tarifaire de Trump “appartient désormais au passé”, tandis que l’environnement économique général demeure “résilient” et que les investisseurs redirigent leur attention vers les opportunités offertes par l’intelligence artificielle.

Dans ce contexte, les stratèges dirigés par Venu Krishna ont indiqué qu’ils privilégient les actions américaines par rapport à celles des autres régions du monde.

“Le vent favorable lié à la valorisation hors États-Unis s’est atténué, avec des actions de grandes capitalisations européennes et [Asie-Pacifique] se négociant à des niveaux similaires à ceux des actions américaines sur une base de percentiles à 10 ans”, ont-ils écrit. “En termes de style, les actions américaines offrent également une meilleure qualité d’exposition, avec une volatilité plus faible qu’en Europe/[Asie-Pacifique].”