PREMIER SEMESTRE 2024 : ARGAN RÉALISE UN COUP DOUBLE EN CONJUGUANT
CROISSANCE & DESENDETTEMENT
Résultats semestriels – Neuilly sur
Seine, mercredi 24 juillet 2024 –
17h45
Premier semestre 2024
ARGAN réalise un coup
double en conjuguant
CROISSANCE & DESENDETTEMENT
- Croissance soutenue des
principaux indicateurs financiers
- Revenus locatifs :
+8 % à 98 M€
- Résultat net récurrent part
du Groupe : +7 % à 67 M€
- Résultat net consolidé part
du Groupe : 91 M€
- Forte réduction de
l’endettement
- LTV EPRA à 46 % :
en baisse de 4 points par rapport à fin 2023
- Plein succès d’une
augmentation de capital de 150 M€
- Coût de la dette maintenu à
2,3 %
- Renforcement continu du
patrimoine Prime d’Argan
- 180 M€ d’investissements en
2024
- Valorisation (hors droits)
du patrimoine : 3,8 milliards d’euros, occupé à
100 %
- Stabilité de l’ANR EPRA
NTA : 79 €
- Confirmation des objectifs
annuels 2024
- Revenus locatifs : 197
M€ (+7 % vs. 2023)
- Résultat net récurrent part
du Groupe : 135 M€1
(+7 % vs. 2023)
- Dividende par action :
3,30€2 (+5% vs.
2023)
Ronan Le Lan, Président du Directoire d’ARGAN, a
déclaré :
« Dans un contexte qui reste
incertain, aux conditions pouvant notamment encore peser
sur l’évolution future des taux, Argan délivre une
solide performance financière au premier
semestre. Elle se caractérise en particulier par une forte
croissance des revenus locatifs (+8%) et du résultat net récurrent
(+7%), doublée d’une réduction significative et
volontariste de notre endettement avec une LTV EPRA en baisse de 4
points sur 6 mois à 46%.
En 2024, nous avons décidé d’encore
accélérer la trajectoire de désendettement et
de croissance par le biais d’une augmentation de
capital réalisée en avril dernier avec une levée
réussie
de 150 M€. Nous visons ainsi dorénavant une
croissance annuelle moyenne de +7% de nos revenus
locatifs sur la période 2024-2026 (contre +5%
précédemment) et une LTV EPRA de 44% à fin 2024
(contre 48% précédemment), puis environ 38% d’ici fin
2026.
Forte d’un bilan consolidé,
Argan est, ainsi, plus que jamais à même de bénéficier des
tendances favorables liées au développement de l’immobilier
logistique en France. »
Objectifs 2024 confirmés
:
|
Indicateurs |
Objectifs 2024 actualisés |
Objectifs 2024 initiaux |
Exercice 2023 |
Variation
vs 2023 |
|
Revenus locatifs |
197 M€ |
197 M€ |
184 M€ |
+7 % |
|
Résultat récurrent net - pdg |
135 M€* |
133 M€ |
126 M€ |
+7 % |
|
Dividende par action |
3,30 €3 |
3,30 €1 |
3,15 € |
+5 % |
* L’objectif 2024 de résultat net récurrent a
été rehaussé à l’occasion de l’augmentation de capital du
23 avril 2024. Pour davantage d’informations, se référer aux
communiqués de presse des 23 et 24 avril 2024.
Performance financière au 30 juin
2024
Chiffres financiers clés au 30 juin
2024 :
|
Compte de résultat consolidé |
30 juin 2024 |
30 juin 2023 |
Variation |
|
Revenus locatifs |
98,1 M€ |
90,9 M€ |
+8 % |
|
Résultat net consolidé – part du groupe |
90,9 M€ |
-267,0 M€ |
n.a |
|
Résultat net consolidé par action – pdg |
3,8 €4 |
-11,6 € |
n. a |
|
Résultat net récurrent – part de groupe |
67,0 M€ |
62,8 M€ |
+7 % |
|
Résultat net récurrent par action – pdg |
2,8 €2 |
2,7 € |
+3 % |
|
|
|
|
|
|
Valorisation |
30 juin 2024 |
31 déc. 2023 |
Variation |
|
Valeur du patrimoine hors droits |
3,76 Md€ |
3,68 Md€ |
+ 2 % |
|
ANR EPRA NTA par action |
78,9 €5 |
79,1 € |
0 % |
|
ANR EPRA NRV par action |
89,7 €3 |
90,6 € |
- 1 % |
|
ANR EPRA NDV par action |
82,8 €3 |
83,6 € |
-1 % |
| |
|
|
|
|
|
Indicateurs de la dette |
30 juin 2024 |
31 déc. 2023 |
Variation |
|
LTV EPRA |
45,9 % |
49,7 % |
-380 bps |
|
LTV EPRA (droits inclus) |
43,4 % |
47,1 % |
-370 bps |
|
Coût de la dette |
2,3 % |
2,3 % |
0 bps |
|
Dette nette / EBITDA6 |
9,5x |
11,0x |
-1,5 pts |
Les comptes consolidés semestriels 2024 ont
été arrêtés par le Directoire
d’ARGAN le 18 juillet 2024 et
approuvés par le Conseil de Surveillance le 23 juillet 2024. Les
procédures d’examen limité de nos commissaires aux comptes sur ces
comptes consolidés ont été finalisées, et leur rapport d’examen
limité correspondant a été émis.
Forte croissance des principaux indicateurs
financiers
ARGAN enregistre une
forte croissance de ses principaux indicateurs financiers
au cours des six premiers mois de 2024. Ainsi, les revenus
locatifs et le résultat net récurrent part du
Groupe progressent à des rythmes soutenus et
similaires, respectivement de +8 %
et de +7 %. Ceci traduit la capacité
du Groupe à convertir sa très bonne dynamique
commerciale en création de valeur et en flux de
trésorerie pérennes.
Hausse soutenue des revenus locatifs :
+8 %
La croissance de +8 %
des revenus locatifs du premier semestre 2024 porte ces
derniers à 98 M€ sur la période. Cette
progression soutenue provient essentiellement de la révision des
loyers (+4,6%) au 1er janvier 2024 et de l’effet année
pleine des livraisons de 2023, complété par les livraisons de
2024.
Porté par un portefeuille PRIME de
qualité, sur des emplacements recherchés, le taux d’occupation se
maintient à 100 % pour le
6ème trimestre
consécutif dans un marché locatif avec un taux de vacance restant
faible (vacance à 4,3% en France à fin juin 2024 selon
CBRE). Le taux de vacance EPRA est ainsi de 0 %.
Progression du résultat net
récurrent part du Groupe : +7 %, en ligne avec les
revenus
locatifs
Le résultat net récurrent part de groupe
progresse de +7 %, à 67 M€ à fin juin 2024, soit une
marge sur revenus locatifs se maintenant à un haut niveau
de 68 %. Ceci traduit notamment la pertinence
de la politique de couverture appliquée par Argan,
limitant l’impact de la hausse des taux entre le premier
semestre 2023 et le premier semestre 2024 sur le coût de
l’endettement financier du Groupe.
Grâce à un retour à une
variation positive de juste valeur du patrimoine, de +17,0 M€ sur 6
mois, le résultat net part du groupe s’établit,
quant à lui, à 90,9 M€ à fin juin 2024.
Retour de la croissance en valeur du
patrimoine
Patrimoine Premium expertisé
(HD) à 3,76 Md€
Le patrimoine livré (hors
actifs immobiliers en cours de développement) s’établit à 3
615 000 m² au
30 juin 2024. La valorisation hors droits est de 3,76 Md€
(3,98 Md€ droits compris), en hausse de +2 % par
rapport au 31 décembre 2023.
Le taux de capitalisation ressort ainsi à
5,30 % hors droits en légère hausse par
rapport au taux de 5,10 % hors droits du 31 décembre 2023. À
5,00 %, le taux de rendement net immédiat EPRA (droits
compris) reflète ainsi la qualité PREMIUM de nos
actifs.
La durée ferme résiduelle
moyenne des baux est de 5,5 ans au 30 juin 2024 et
l’âge moyen pondéré s’établit à 11,5 ans.
Un pipeline de développements record pour
2024 : 180
M€7
ARGAN a engagé près de 180 M€ de
développements pour 170 000 m² en 2024, avec un
rendement moyen approchant 7 %. La
rentabilité élevée des projets dont la livraison est programmée en
2024 reflète la capacité d’ARGAN à poursuivre sa
dynamique de croissance rentable, portée par un
portefeuille d’entrepôts labellisés Aut0nom® sur
des emplacements recherchés, dans une logique de
projets pré-loués et de partenariat à long terme
avec des clients renommés et fiables.
ANR EPRA de continuation (NTA) stable : 79 €
par action
Le NRV EPRA (l’ANR de reconstitution) s’établit
à 89,7 € par action au 30 juin 2024 (-1% sur 6 mois).
Le NTA EPRA (l’ANR de continuation) s’établit à 78,9 € par
action au 30 juin 2024 (quasi-stable sur 6 mois).
Le NDV EPRA (l’ANR de liquidation) s’établit à 82,8 € par action au
30 juin 2024 (-1% sur 6 mois).
Plus en détail, l’évolution du NTA
(l’ANR de continuation) sur le semestre
représente, en valeur, une baisse limitée de -0,2
€ par rapport au 31 décembre 2023 provenant du résultat
net par action (+2,7 €), de la variation de valeur du patrimoine
(+0,7 €), de l’impact dilutif de la création des nouvelles actions
liées à l’augmentation de capital réalisée au S1 2024 (-0,5 €), du
paiement du dividende en numéraire (- 2,1 €) et en actions (-1,0
€).
Un bilan solide : Baisse significative des
ratios d’endettement
Un coût de l’endettement qui reste
maîtrisé
La dette financière brute
s’établit à 1,8 Md€.
Incluant les disponibilités en trésorerie pour 63 M€ à fin juin
2024, la dette nette se situe également à
près de 1,8 Md€.
Dans un contexte de taux d’intérêt demeurant à un niveau
élevé au premier semestre 2024, le coût moyen de la dette au 30
juin 2024 reste stable à 2,3 %, pour
une maturité de 5,5 ans. Le Groupe attend une
stabilisation de ce taux à 2,3 % pour 2024 sur la base d’un taux
Euribor 3 mois projeté à près de 4 % sur l’ensemble de
l’année.
Le coût de la dette sur le semestre reste ainsi contenu du fait de
sa décomposition :
-
58 % de dette à taux fixe ;
-
39 % de dette à taux variable
couverte ;
- Seulement 3 % de dette
à taux variable non couverte.
Baisse significative des ratios
d’endettement
Le niveau d’endettement net au 30 juin 2024 se
traduit par une LTV EPRA nette
(dettes financières nettes/valeur d’expertise hors droits)
en baisse significative de 4 points à 45,9 %,
bien en dessous du covenant obligataire (65 %), et le
ratio de dette nette / EBITDA8
baisse à 9,5x contre 11,0x à fin décembre
2023.
Augmentation de capital réussie pour 150
M€
Au-delà du maintien d’une solide
valorisation du patrimoine d’Argan à un niveau Prime, la
baisse du taux de LTV EPRA nette du premier semestre reflète
également l’effet positif de l’augmentation de
capital9 réalisée en
avril dernier à hauteur de 150 M€ par placement privé (à
un prix unitaire d’action de 74 €).
A l’occasion de cette opération
d’augmentation de capital, et fort d’une stratégie
visant notamment à ne plus recourir à l’emprunt d’ici
2026, Argan s’est fixé pour
objectifs principaux de :
-
Fortement réduire son ratio de LTV EPRA nette de
50% à fin 2023 à environ 44% à
fin 2024 ; et
- Ramener son
ratio dette nette/EBITDA à environ
9,5x à fin 2024, contre 11x à fin
2023.
Argan compte également prendre appui sur
cet apport en fonds propres afin de poursuivre son
développement, en visant un TCAM de ses revenus
locatifs de +7% sur la période 2024-2026, et
accroître la liquidité de son titre en bourse,
avec un actionnariat flottant qui a progressé de 44% à 48%
du capital de la société.
78 M€ d’arbitrages ciblés en 2024
En outre, et en appui de sa politique de
désendettement, Argan mène également un
plan de cessions d’environ 180 M€ pour la période
2024-2026 et prévoit d’en accomplir environ 78 M€
sur l’exercice 2024, avec :
- 18 M€
d’ores et déjà réalisés par la cession, au
deuxième trimestre, d’une plateforme
logistique à
Caen (14) de 18 000
m2 ; et
- Un solde de l’ordre de 60
M€ prévu au cours du deuxième semestre.
*********************
Calendrier financier 2024 (Diffusion du
communiqué de presse après bourse)
- 1er octobre : Chiffre d’affaires du 3ème
trimestre 2024
Calendrier financier 2025 (Diffusion du
communiqué de presse après bourse)
- 3 janvier : Chiffre d’affaires du 4ème
trimestre 2024
- 16 janvier : Résultats annuels 2024
- 20 mars : Assemblée Générale
2025
À propos d’ARGAN
ARGAN est l’unique foncière
française de DEVELOPPEMENT & LOCATION D’ENTREPOTS PREMIUM cotée
sur Euronext et leader sur son marché. S’appuyant sur une approche
unique centrée sur le client-locataire, ARGAN
construit des entrepôts PREMIUM pré-loués pour des grandes
signatures et les accompagne sur l’ensemble des phases du
développement et de la gestion locative.
La rentabilité, la dette maîtrisée et la durabilité, sont au cœur
de l’ADN d’ARGAN. Sa politique ESG volontariste se
traduit très concrètement avec Aut0nom®, l’entrepôt Net Zéro à
l’usage.
Au 30 juin 2024, le patrimoine représente 3,6 millions de m², se
décomposant en une centaine d’entrepôts implantés en France
métropolitaine exclusivement, valorisé 3,8 milliards d’euros pour
un revenu locatif annuel d’environ
200 millions d’euros.
Société d’investissement immobilier cotée (SIIC) française, ARGAN
est cotée sur le compartiment A d’Euronext Paris (ISIN
FR0010481960 – ARG) et fait partie des indices Euronext SBF
120,
CAC All-Share, EPRA Europe et IEIF SIIC France.
www.argan.fr
Francis Albertinelli – Directeur Administratif et
Financier
Aymar de Germay – Secrétaire général
Samy Bensaid – Chargé des Relations Investisseurs
Tél : 01 47 47 47 40
E-mail : contact@argan.fr
www.argan.fr |
Marlène Brisset – Relations presse
Tél : 06 59 42 29 35
E-mail : argan@citigatedewerogerson.com |
|
|
Annexes
Compte de résultat consolidé simplifié
(IFRS)
|
En M€ |
30 juin 2023
(6 mois) |
31 décembre 2023
(12 mois) |
30 juin 2024
(6 mois) |
|
Revenus locatifs |
90,9 |
183,6 |
98,1 |
|
Refacturation des charges et impôts locatifs |
28,3 |
33,9 |
29,9 |
|
Charges et impôts locatifs |
-29,0 |
-35,0 |
-30,1 |
|
Autres produits sur immeuble |
1,6 |
3,2 |
1,8 |
|
Autres charges sur immeubles |
-0,1 |
-0,2 |
-0,2 |
|
Revenus nets des immeubles |
91,7 |
185,5 |
99,4 |
|
EBITDA (Résultat Opérationnel Courant) |
85,3 |
172,1 |
92,6 |
|
Dont impact IFRS 16 |
1,5 |
3,0 |
1,6 |
|
Variation de juste valeur du patrimoine |
-331,4 |
-370,8 |
18,2 |
|
Variation de juste valeur IFRS 16 |
-1,2 |
-2,4 |
-1,2 |
|
Autres charges opérationnelles |
- |
- |
- |
|
Résultat des cessions |
-0,2 |
-0,2 |
- |
|
EBITDA, après ajustement des valeurs (JV) |
-247,5 |
-201,2 |
109,7 |
Produits de trésorerie et équivalents
Intérêts sur emprunts et découverts
Intérêts sur dettes de loyers IFRS 16
Frais d’émission d’emprunt
Variation de juste valeur des couvertures de taux
|
1,4 |
1,6
-41,4
-1,9
-3,7
-0,2
|
0,4 |
|
-20,2 |
-23,3 |
|
-0,9 |
-0,9 |
|
-1,9 |
-1,6 |
|
-0,2 |
-0,1 |
|
Pénalités sur remboursements anticipé |
- |
- |
- |
|
Résultat avant impôts et autres produits et charges
financiers |
-269,3 |
-246,8 |
84,3 |
|
Autres produits et charges financiers |
-0,2 |
-19,7 |
6,8 |
|
Impôts |
- |
- |
- |
|
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence |
- |
- |
0,1 |
Résultat net consolidé
Résultat net - part du groupe
|
-269,5 |
-266,4
-263,5
|
91,1 |
|
-267,0 |
90,9 |
|
Résultat par action (€) |
-11,6 |
-11,4 |
3,8 |
Résultat net récurrent
|
En M€ |
30 juin 2023
(6 mois) |
31 décembre 2023
(12 mois) |
30 juin 2024
(6 mois) |
|
Résultat net consolidé |
-269,5 |
-266,4 |
91,1 |
|
Variation de juste valeur des couvertures de taux |
0,2 |
0,2 |
0,1 |
|
Variation de juste valeur du patrimoine |
331,4 |
370,8 |
-18,2 |
|
Résultat des cessions |
0,2 |
0,2 |
- |
|
Autres charges financières |
0,2 |
19,7 |
-6,8 |
|
Impôts |
- |
- |
- |
|
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence |
- |
- |
-0,1 |
|
Pénalités sur remboursements anticipé |
- |
- |
- |
|
Attribution gratuite d’actions |
- |
0,6 |
0,5 |
|
Autres charges opérationnelles non récurrentes |
- |
- |
- |
|
Impact IFRS 16 |
0,6 |
1,3 |
0,5 |
|
Résultat net récurrent |
63,1 |
126,2 |
67,1 |
|
Intérêts minoritaires |
0,3 |
0,6 |
0,1 |
|
Résultat net récurrent - part de groupe
(EPRA) |
62,8 |
125,6 |
67,0 |
|
Résultat net récurrent par action (€) |
2,7 |
5,5 |
2,8 |
Bilan consolidé simplifié
|
En M€ |
30 juin 2023 |
31 décembre 2023 |
30 juin 2024 |
|
Actifs non courants |
3 909,1 |
3 935,5 |
4 023,3 |
|
Actifs courants |
270,6 |
118,1 |
145,9 |
|
Actifs destinés à être cédés |
- |
17,5 |
- |
|
Total actif |
4 179,7 |
4 071,1 |
4 169,2 |
|
Capitaux propres part des propriétaires de la société mère |
1 888,0 |
1 887,8 |
2 075,1 |
|
Intérêts minoritaires |
35,1 |
34,6 |
34,8 |
|
Passifs non courants |
1 873,0 |
1 864,5 |
1 833,4 |
|
Passifs courants |
383,6 |
276,2 |
225,9 |
|
Passifs classés comme détenus en vue de la vente |
- |
8,0 |
- |
|
Total passif |
4 179,7 |
4 071,1 |
4 169,2 |
ANR EPRA
|
|
31 décembre 2023 |
30 juin 2024 |
|
|
NRV |
NTA |
NDV |
NRV |
NTA |
NDV |
Capitaux propres attribuables aux actionnaires en
M€
Capitaux propres attribuables aux actionnaires en
€/action |
1 887,8
81,8 |
1 887,8
81,8 |
1 887,8
81,8 |
2 075,1
81,7 |
2 075,1
81,7 |
2 075,1
81,7 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
+ Juste valeur des instruments financiers en M€ |
-5,5 |
-5,5 |
- |
-14,0 |
-14,0 |
- |
|
- Goodwill au bilan en M€ |
- |
- 55,6 |
- 55,6 |
- |
- 55,6 |
- 55,6 |
|
+ Juste valeur de la dette à taux fixe en M€ |
- |
- |
98,2 |
- |
- |
85,1 |
|
+ Droits de mutation en M€ |
208,4 |
- |
- |
217,3 |
- |
- |
| |
|
|
|
|
|
|
= ANR en M€
= ANR en €/action |
2 090,7
90,6 |
1 826,6
79,1 |
1 930,4
83,6 |
2 278,4
89,7 |
2 005,4
78,9 |
2 104,5
82,8 |
Avertissement
Certains éléments ou des déclarations du présent
communiqué de presse peuvent contenir des prévisions ou estimations
prospectives concernant d’éventuels événements futurs, des
tendances, feuilles de routes ou objectifs. Bien qu’ARGAN estime
que ces éléments prospectifs reposent sur des hypothèses
raisonnables à la date de publication du présent document, les
prévisions et tendances annoncées sont soumises par nature à des
risques, identifiés à cette date ou non, qui peuvent conduire à des
écarts significatifs entre les résultats réels et ceux indiqués ou
induits dans les éléments ou déclarations mentionnés dans le
présent communiqué.
Pour davantage d’informations détaillées concernant les risques, le
lecteur est invité à prendre connaissance de la dernière version du
Document d’Enregistrement Universel d’ARGAN déposé auprès de
l’Autorité des marchés financiers (AMF), disponible en version
numérique sur le site internet de l’AMF (www.amf-france.org) ou sur
celui d’ARGAN (www.argan.fr).
ARGAN ne s’engage en aucune façon à publier une mise à jour ou une
révision de ces prévisions, ni à communiquer de nouvelles
informations, de nouveaux événements futurs ou toute autre
circonstance qui pourraient remettre en question ces
prévisions.
1 Confirmation de l’objectif de résultat net récurrent
précédemment rehaussé à l’occasion de l’augmentation de capital
finalisée le 23 avril 2024. Pour davantage d’informations, se
référer aux communiqués de presse des 23 et 24 avril 2024.
2 Sous réserve de l’approbation en Assemblée Générale du 20 mars
2025.
3 Sous réserve de l’approbation en Assemblée Générale du 20 mars
2025.
4 Calculé sur le nombre moyen pondéré d’actions de 23 919 304.
5 Calculé sur le nombre d’actions à fin juin 2024 de
25 402 673.
6 Dette nette rapportée à un EBITDA proforma (annualisation de
l’EBITDA semestriel).
7 Pour davantage d’informations concernant les développements et
livraisons de 2024, le lecteur est invité à se référer au
communiqué de presse du
1er juillet 2024.
8 Dette nette rapportée à un EBITDA proforma (annualisation de
l’EBITDA semestriel).
9 Pour davantage d’informations sur l’augmentation de capital
mentionnée, se référer aux communiqués de presse des 23 et 24 avril
2024.
- 20240724 - ARGAN_Resultats_semestriels 2024
Argan (EU:ARG)
Graphique Historique de l'Action
De Oct 2024 à Nov 2024
Argan (EU:ARG)
Graphique Historique de l'Action
De Nov 2023 à Nov 2024
