Sodexo serait un peu plus fragilisé par un report des Jeux olympiques de Tokyo - DJ Plus
18 Mars 2020 - 4:45PM
Dow Jones News
(REPETE: bien lire exercice 2019-2020 au deuxième paragraphe)
Julien Marion,
Agefi-Dow Jones
PARIS (Agefi-Dow Jones)--La pandémie de coronavirus contraint les
groupes de restauration collective à abandonner leur menu. Après le
britannique Compass mardi, Sodexo a émis ce mercredi un
avertissement sur résultats en raison des conséquences de la crise
sanitaire.
Le groupe dirigé par Denis Machuel a suspendu ses objectifs pour
l'ensemble de son exercice 2019-2020 clos en août prochain. Sodexo
a également livré une première prévision des répercussions
économiques de la pandémie de coronavirus, chiffrant un possible un
impact de 2 milliards d'euros sur son chiffre d'affaires 2019-2020,
soit environ 9% des revenus de son précédent exercice. Le groupe
mettra cette prévision à jour lors de la publication de ses
résultats semestriels, le 9 avril.
Les différentes mesures prises par les gouvernements à travers le
monde pour freiner la pandémie de corornavirus vident les cantines
du groupe. Les fermetures des établissements scolaires, des stades,
des lieux culturels et le recours massif au télétravail par les
entreprises constituent autant de décisions qui pénalise
Sodexo.
Le segment Santé, soit un peu moins d'un quart des revenus, et les
services "Avantages et Récompenses" - c'est-à-dire les chèques
déjeuner ou les chèques cadeaux - devraient mieux résister à la
crise actuelle. Mais "ces potentiels points de soutien ne seront
pas en mesure de compenser les impacts importants dans les autres
segments", prévient Oddo BHF.
Les investisseurs n'ont toutefois pas sanctionné les annonces du
groupe. En début d'après-midi le titre Sodexo prenait 7% à 55,8
euros, après avoir toutefois perdu plus de 50% depuis le début de
l'année. "L'entreprise n'a rien annoncé ce matin qui n'avait pu
être anticipé par le marché", pointe un analyste basé à Londres.
Plusieurs bureaux d'étude ont par ailleurs insisté sur la solidité
du bilan de Sodexo. "Nous ne voyons aucun problème de financement
ou de liquidité dans l'immédiat", souligne Citi.
Une visibilité "nulle"
Pour autant, envisager un rebond plus durable de l'action
s'avérerait inopportun car nul ne peut prédire la durée et l'impact
de la crise sanitaire actuelle. "La visibilité est nulle", résume
un analyste parisien.
Une incertitude supplémentaire plane sur l'activité de Sodexo: le
potentiel report des Jeux olympiques d'été à Tokyo, prévus du 24
juillet au 9 août. Sodexo commercialise dans le cadre de cet
évènement sportif majeur des "offres d'hospitalités", c'est-à-dire
des packages comprenant à la fois les vols internationaux, le
transport au Japon, la restauration et l'hébergement sur place pour
des particuliers, des entreprises ou encore des invités des
fédérations sportives.
Les Jeux olympiques de Tokyo doivent rapporter à eux seuls 0,7
point de croissance organique, selon les estimations de
l'entreprise, soit entre 140 et 150 millions d'euros de revenus. Un
report "serait une mauvaise nouvelle supplémentaire" pour
l'entreprise, estime un intermédiaire financier.
Si le marché a en partie intégré cette possibilité, il resterait à
observer la réaction réelle des investisseurs si ce report devenait
effectif. Mardi, le Comité olympique international s'est voulu
rassurant. "A plus de quatre mois des Jeux, il n'est pas nécessaire
de prendre des décisions drastiques à ce stade, et toute
spéculation à l'heure actuelle serait contre-productive", a assuré
l'instance mondiale dans un communiqué. Une ligne également tenue
par le gouvernement japonais qui a jusqu'à présent toujours
maintenu la date d'organisation des Jeux olympiques et affiché sa
confiance. Mais, selon un sondage de Kyodo News cité par le Wall
Street Journal lundi, près de 70% des Japonais s'attendent à ce que
la pandémie de coronavirus reporte la tenue des JO.
Pour l'heure, comme l'ensemble des acteurs économiques, Sodexo
navigue à vue. Malgré la récente chute du titre, "le manque de
visibilité sur les prochains mois et les incertitudes que pourrait
amener cette crise sur la macroéconomie mondiale et américaine nous
poussent à conserver une vue prudente sur Sodexo à ce stade",
tranchent les analystes d'Oddo BHF, qui ont confirmé leur opinion à
"alléger" sur la valeur.
Dans ce contexte, les investisseurs prudents attendront des signes
manifestes d'une sortie de la crise du coronavirus avant de revenir
sur l'action du groupe.
-Julien Marion, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 94;
jmarion@agefi.fr ed: ECH
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