[cgg] Positions Courtes Nettes Déclarées À L’amf = 7,65%

Bonjour,

En utilisant les informations disponibles sur le site de l’AMF, je suis arrivé à la conclusion que les positions courtes nettes déclarés à l’AMF totalisent 7,65% du capital de CGG.

Les obligations de déclaration sont clairement définies dans :

http://www.amf-france.org/Acteurs-et-produits/Marches-financiers-et-infrastructures/Ventes-a-decouvert/Presentation.html?

En conséquence, uniquement les positions courtes nettes égales ou supérieures 0,5% sont rendues publiques.

http://www.amf-france.org/Acteurs-et-produits/Marches-financiers-et-infrastructures/Ventes-a-decouvert/Consolidation-des-publications.html?

« L’AMF met à disposition des acteurs un fichier contenant l’historique des positions courtes nettes rendues publiques depuis le 1er novembre 2012. Ce fichier est publié dans cette rubrique et mis à jour le dernier jour ouvré de chaque mois. L’AMF publie, par ailleurs, les déclarations de position courte nette égale ou supérieure à 0,5 % du capital d'une société visée par le règlement européen 236/2012, dans la base des Décisions et informations financières (BDIF), accessible depuis la recherche avancée du site ».

Dans le fichier disponible dans « Télécharger le contenu », l'onglet "Valides_Current" consolide toutes les positions courtes nettes égales ou supérieures à 0.5% du capital [date de la dernière mise à jour :  2016/03/30] :

Date de position               Détenteur                                                  Ratio

04/03/2016                      UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD                5.42

04/03/2016                      MAKURIA INVESTMENT MANAGEMENT UK LLP   0.81

07/03/2016                      WHITEBOX ADVISORS LLC                           0.71

En actualisant avec les dernières déclarations du mois d’avril, on obtient un total de 7,65% :

Date de position               Détenteur                                                  Ratio

21/04/2016                      UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD                6,27

21/04/2016                      MAKURIA INVESTMENT MANAGEMENT UK LLP   0,67

07/03/2016                      WHITEBOX ADVISORS LLC                           0.71

Tout l’historique des déclarations de position courtes nettes de ces 3 entités est consultable via le moteur de recherche avancée "Base des décisions et informations financières (BDIF)" (à ce jour 37 déclarations, en cochant « Déclaration des positions courtes nettes ») :

http://www.amf-france.org/Recherche-avancee.html?formId=BDIF&subFormId=sp&LANGUAGE=fr&DATE_PUBLICATION=18/04/2011&DATE_OBSOLESCENCE=31/12/2016&BDIF_TYPE_DOCUMENT=D%E9claration+des+positions+courtes+nettes&BDIF_TYPE_INFORMATION=BDIF_TYPE_INFORMATION_SEUIL_PACTE_DEROGATION&BDIF_RAISON_SOCIALE=CGG&bdifJetonSociete=RS00001780

Comme établie par le règlement, « dans le cas où une entité détenant une position courte publiée sur le capital d'une société franchit à la baisse le seuil de 0,5% du capital, elle déclare ce franchissement à la baisse dans les mêmes conditions. L'autorité compétente publie ce franchissement à la baisse, puis le supprime ainsi que toutes les publications de positions courtes antérieures liées le jour suivant ».

En conséquence, uniquement les déclarations des 3 entités supra-cités ("MAKURIA INVESTMENT MANAGEMENT UK LLP", "UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD" / "UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD" et "WHITEBOX ADVISORS LLC") sont consultables. Toutes celles concernant autres entités qui n’ont plus une position nette courte => 0,5% ne sont plus publiques.

Voici l'évolution des positions courtes nettes de ces 3 entités :

[Détenteur - Date de position – Ratio]

MAKURIA INVESTMENT MANAGEMENT UK LLP - 2016-03-04 - 0.81

MAKURIA INVESTMENT MANAGEMENT UK LLP - 2016-04-21 - 0.67

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-03-25 - 0.73

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-03-26 - 0.80

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-03-30 - 0.93

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-03-31 - 1.20

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-04-09 - 1.35

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-04-10 - 1.48

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-04-13 - 1.74

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-04-16 - 2.05

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-04-27 - 2.16

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-05-28 - 2.20

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-06-03 - 2.35

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-06-23 - 2.50

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-06-24 - 2.60

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-07-27 - 2.70

UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2015-08-18 - 2.83

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-02-05 - 1.25

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-02-08 - 1.41

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-02-15 - 2.01

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-02-16 - 2.20

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-02-18 - 2.40

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-02-19 - 2.65

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-02-22 - 3.10

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-02-25 - 3.24

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-02-26 - 4.65

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-03-01 - 4.70

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-03-02 - 4.90

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-03-03 - 5.14

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-03-04 - 5.42

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-04-08 - 5.62

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-04-12 - 5.79

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-04-18 - 5.83

UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD - 2016-04-21 - 6.27

WHITEBOX ADVISORS LLC - 2016-03-02 - 0.56

WHITEBOX ADVISORS LLC - 2016-03-04 - 0.63

WHITEBOX ADVISORS LLC - 2016-03-07 - 0.71

À ma connaissance, il n'y aucun moyen de connaître les positions courtes nettes inférieures à 0,5% !

À titre d'exemple, le 02/10/2015 "BLACKROCK INVESTMENT MANAGEMENT UK LIMITED" a franchi à la baisse le seuil des 0,5%, en réduisant sa position à 0.25%, mais depuis cette date ils ont pu l’augmenter à 0,49% ou passer à 0%, impossible de le savoir (aucune déclaration dans ce sens serait rendue publique).

Les positions courtes nettes >= 0,2% et < 0,5% sont aussi communiquées à l’AMF, mais elles ne sont pas rendues publiques (dommage que l’AMF ne les ajoute pas à leur fichier de consolidation mensuelle).

Le site http://shortsell.nl indique 14,84% de positions courtes nettes pour CGG (19,69% si on inclut la dernière position connue des entités qui sont sous le seuil de déclaration des 0,5%), mais il contient un certain nombre d’erreurs et d’approximations.

L’erreur la plus grossière correspond à UBS : ils prétendent que la position courte nette de « UBS Asset Management » est de 6,27% et celle de « UBS Global Asset Management » 2,83%, mais c’est la même entité, juste un libellé qui a été légèrement modifié à partir des déclarations de 2016 faites auprès de l’AMF. Si ce n’était pas le cas, ces 2,83% devraient apparaître dans le fichier de consolidation de l’AMF (comme indiqué au-dessus).

Un article de Boursier du 08/02/2016 en faisait référence :

http://www.boursier.com/actions/actualites/news/cgg-plusieurs-fonds-rachetent-leur-position-vendeuse-674230.html

« Enfin, UBS, crédité depuis longue date de la plus importante position "short" sur CGG, vient de déclarer ne plus détenir que 1,25% du capital [déclarée le 05/02/2016 avec le libellé "UBS ASSET MANAGEMENT (UK) LTD"], à comparer à 2,83% du capital en août 2015 [déclarée le 18/08/2015 avec le libellé "UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT (UK) LTD"]. »

Autres positions forcément fausses (ci-dessous les déclarations non prises en compte, récupérées de l’onglet « Archivées_Archive » du fichier AMF) :

0,76%    Amber Capital (déclaration 0,39% du 17/06/2015)

0,91%    BLuecrest Capital Management (déclaration 0,45% du 03/10/2014)

0,82%    BlueCrest Capital Management (déclaration 0, 45% du 03/10/2014)

0,78%    TT International (déclaration 0% du 27/01/2016)

1,09%    WorldQuant (déclaration 0,49% du 27/08/2015)

Malheureusement, je n’ai pas trouvé de contact sur le site pour envoyer ces informations.

Par contre j’ai retrouvé un site qui consolide en temps réel et correctement les informations mise à disposition par l’AMF :

http://www.lequant40.com/2016/01/suivi-des-ventes-decouvert-en-europe.html

Vos avis ?

Merci.

PS : comme d'habitude, n'oubliez pas de retirer l'espaces vides des différents URL (si nécessaire).