Klepierre (LI)

Analyse Technique

28/01/2016 11:47

Klépierre CT : sous pression

Notre point pivot est sur 39,325.

Notre préférence : tant que 39,325 n'est pas dépassé nous sommes baissiers avec comme objectifs: 35,85 puis 33,35.

Scénario alternatif : au-dessus de 39,325, hausse probable vers 41,4 puis 43,85.

Commentaire : les indicateurs techniques journaliers sont baissiers et plaident en faveur d’un retour sur 33,35 à moyen terme.

Supports et résistances court terme :
Résistance 3 : 43,85
Résistance 2 : 41,4
Résistance 1 : 39,325
Dernier : 38,64
Support 1 : 35,85
Support 2 : 33,35
Support 3 : 30,25

09/02/16 Année 2015 Publication de résultats

KLEPIERRE : Peu de risque à moyen terme

TEC le 01/02/2016 à 08:43

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SYNTHESE

Le MACD est négatif, mais il se situe au-dessus de sa ligne de signal :
la tendance est en train de changer. Maintenant, le MACD doit franchir
zéro pour que la hausse se poursuive dans les jours à venir. Le RSI est
supérieur à 50, cela confirme une bonne orientation du titre. Les
indicateurs stochastiques ne donnent pas de signaux clairs pour les
jours à venir. Les volumes échangés sont inférieurs à la moyenne des
volumes sur les 10 derniers jours.

MOUVEMENTS ET NIVEAUX

Depuis le plus bas à 36.09 EUR le titre est en phase de reprise
technique vers sa moyenne mobile à 50 jours située à 40.31 EUR : le
comportement des cours sur ce niveau permettra d'envisager la poursuite
du mouvement à moyen terme. Pour alléger la position, on pourra
attendre de tester les résistances à court terme situées à 41.85 EUR et
42.94 EUR. Les supports sont à 35.3 EUR puis à 34.21 EUR .

Dernier cours :39.9

Support :35.3 / 34.21

Resistance :41.85 / 42.94

Opinion court terme :neutre

Opinion moyen terme :negative

Analyse Technique

05/02/2016 11:35

Klépierre CT : sous pression

Notre point pivot est sur 40,05.

Notre préférence : tant que 40,05 n'est pas dépassé nous sommes baissiers avec comme objectifs: 35,85 puis 33,35.

Scénario alternatif : au-dessus de 40,05, hausse probable vers 41,4 puis 43,85.

Commentaire : les indicateurs techniques journaliers sont baissiers et plaident en faveur d’un retour sur 33,35 à moyen terme.

Supports et résistances court terme :
Résistance 3 : 43,85
Résistance 2 : 41,4
Résistance 1 : 40,05
Dernier : 39,02
Support 1 : 35,85
Support 2 : 33,35
Support 3 : 30,25

KLEPIERRE : Retour possible sur les supports

TEC le 08/02/2016 à 07:36

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SYNTHESE

Le MACD est négatif, mais il se situe au-dessus de sa ligne de signal :
la tendance est en train de changer. Maintenant, le MACD doit franchir
zéro pour que la hausse se poursuive dans les jours à venir.
L'indicateur principal de la force du mouvement (RSI) montre que la
situation technique est assez saine car il n'y a pas de surachat. Les
indicateurs stochastiques ne donnent pas de signaux clairs pour les
jours à venir. Les volumes échangés sont inférieurs à la moyenne des
volumes sur les 10 derniers jours.

MOUVEMENTS ET NIVEAUX

Le titre est orienté à la baisse. Il est sous sa moyenne mobile à 50
jours située à 39.99 EUR. La moyenne mobile à 20 jours est inférieure à
la moyenne mobile à 50 jours. Notre premier support est à 35.58 EUR,
puis à 33.7 EUR et la résistance est à 42.17 EUR, puis à 44.05 EUR.

Dernier cours :38.08

Support :35.58 / 33.7

Resistance :42.17 / 44.05

Opinion court terme :positive

Opinion moyen terme :negative

Mardi 09 février

AKKA TECHNOLOGIES
La SSII publiera son chiffre d'affaires annuel après la séance boursière.

COFACE
L'assureur-crédit publiera ses résultats annuels.

KLEPIERRE
La foncière spécialiste des centres commerciaux dévoilera ses résultats annuels après la séance de Bourse.

Publié le 09/02/2016 à 17h59

(Boursier.com) — Klépierre
a annoncé ses résultats annuels 2015. Le cash flow d'exploitation a
atteint 966,6 millions d'euros, soit une hausse de 41% par rapport à
l'ensemble de l'année 2014. Les charges d`intérêts nettes - 141,2 ME -
enregistrent une baisse de 25% par rapport à 2014 sous l'effet d'une
diminution du coût de l'endettement et de l'optimisation de la structure
financière. Le cash flow net courant part du groupe a atteint 663,1
millions d'euros, soit une progression de 63%. Le cash flow net courant
par action a atteint 2,16 euros, soit une hausse de 4%. Il est supérieur
à l'objectif initial de février 2015 (2,10-2,15 euros).

Au 31
décembre 2015, la valeur du portefeuille de centres commerciaux, hors
droits, était de 21,7 milliards d'euros, soit une progression de 8,4
milliards d'euros par rapport au 31 décembre 2014 (+63%) principalement
due aux acquisitions de Corio, de Plenilunio et d'Oslo City. L'évolution
de la valeur du portefeuille à périmètre courant comprend également
l'impact des taux de change liés aux devises scandinaves.

En part
du groupe, la valeur du portefeuille de centres commerciaux atteint 18,4
milliards d`euros (+0,8 milliard d'euros ; hors droits) soit une
progression de 5% à périmètre constant sur 12 mois. Le taux de rendement
moyen du portefeuille s`est établi à 5,7%, soit une compression de 40
points de base par rapport au 31 décembre 2014 pro forma (y compris
Corio).

En ajoutant les autres activités (actifs de commerces en
France), la valeur totale du portefeuille (hors droits) atteint 22,1
milliards d'euros en part totale et 18,8 milliards d'euros en part
groupe.

L'EPRA NAV par action s'est établi à 34,7 euros à comparer
à 32,1 euros au 31 décembre 2014. La progression de l'EPRA NAV atteint
8% et reflète la contribution du cash flow sur la période (+2,16 euros),
la hausse des valeurs d'actifs à périmètre constant (+3 euros), le
paiement des dividendes (-1,3 euro), ainsi que les coûts de transaction
et les ajustements liés à la comptabilisation du prix d'acquisition de
Corio (-0,3 euro). L'EPRA NNNAV atteint 33,2 euros par action, soit une
progression de 12,2% par rapport au 31 décembre 2014.

Au 31
décembre 2015, l'endettement net consolidé était de 8,9 milliards
d'euros, contre 5,3 milliards d'euros au 31 décembre 2014. Cette hausse
est due essentiellement à la consolidation de l'endettement de Corio
pour un montant total nominal de 3,2 milliards d'euros. Le ratio
Loan-to-Value est resté stable sur une base pro forma (y compris Corio)
par rapport au 31 décembre 2014, à 39,2%.

Le conseil de
surveillance proposera aux actionnaires réunis en assemblée générale le
19 avril 2016, le paiement d'un dividende de 1,70 euro par action au
titre de l'exercice 2015, entièrement en numéraire, contre 1,60 euro
pour l'exercice 2014 (+6%). Ce dividende reflète un taux de distribution
de 81% du cash flow net courant en part du groupe et proviendra à
hauteur de 0,5 euro de l'activité SIIC de Klépierre. La date de
versement proposée est le 26 avril 2016 et la date de détachement le 22
avril 2016.

En 2016, les revenus locatifs du groupe "devraient
continuer de progresser à périmètre constant, alors que des synergies
supplémentaires seront réalisées". Les désinvestissements nets effectués
en 2015 auront un léger impact sur l'exercice. Dans ce contexte,
Klépierre "est raisonnablement confiant dans sa capacité à générer une
croissance de son cash flow net courant comparable à celle de 2015, pour
atteindre 2,23 à 2,25 euros par action sur l'année".

Le conseil de

surveillance proposera aux actionnaires réunis en assemblée générale le

19 avril 2016, le paiement d'un dividende de 1,70 euro par action au

titre de l'exercice 2015, entièrement en numéraire, contre 1,60 euro

pour l'exercice 2014 (+6%). Ce dividende reflète un taux de distribution

de 81% du cash flow net courant en part du groupe et proviendra à

hauteur de 0,5 euro de l'activité SIIC de Klépierre. La date de

versement proposée est le 26 avril 2016 et la date de détachement le 22

avril 2016.

L'exploitant de centres commerciaux Klépierre
(LI.FR) a fait état mardi de résultats opérationnels meilleurs que prévu
en 2015, grâce à la croissance de ses loyers et à la baisse du coût de son endettement, mais a accusé une perte nette sur l'exercice en raison d'une dépréciation liée au rachat de Corio.

L'an dernier, le cash flow net courant par action - indicateur de
référence de Klépierre - a atteint 2,16 euros, alors que le groupe avait
fait une prévision de 2,15 euros. Les revenus locatifs nets des centres
commerciaux de Klépierre ont progressé de 3,4% à périmètre constant,
soit une hausse supérieure de 300 points de base à l'indexation.

"La hausse de nos revenus locatifs ne s'est pas faite au détriment des commerçants puisque leur chiffre d'affaires a augmenté de 4,4% en 2015", a souligné Laurent Morel, le président du directoire du groupe, lors d'une conférence de presse.

En intégrant les actifs de Corio rachetés au début 2015, les revenus
locatifs des centres commerciaux de Klépierre ont grimpé de 46,4%, à 1
milliard d'euros.

Perte nette de 444,6 millions d'euros

Le rachat de Corio a néanmoins obligé Klépierre à passer une
dépréciation de 704,5 millions d'euros dans ses comptes liée à un écart
d'acquisition, autrement appelé "goodwill". Le groupe accuse ainsi une
perte nette de 444,6 millions d'euros pour l'exercice. Sans cette
dépréciation, le résultat net consolidé en part du groupe serait positif
à hauteur de 204,7 millions d'euros.

Klépierre a
constaté un écart d'acquisition de 1,4 milliard d'euros, correspondant à
la différence entre le prix final payé pour le rachat de Corio (4,3
milliards d'euros) et les capitaux propres du néerlandais (2,9 milliards
d'euros). Cet écart s'explique par la prime qu'offrait le cours de
Bourse de Klépierre par rapport à l'actif net réévalué (ANR) lors de
l'offre publique d'échange sur Corio en janvier 2015, a indiqué le
groupe.

En juillet, Klépierre avait indiqué qu'il
évaluait cet écart d'acquisition et que cela pourrait se traduire par
une dépréciation totale ou partielle. A la fin 2015, le groupe
comptabilisait un écart d'acquisition résiduel de 658 millions d'euros.

Croissance des loyers et nouvelles synergies pour 2016

Au-delà de cette dépréciation, le rachat de Corio s'est traduit par
des synergies plus rapides et importantes que prévu. Le groupe estime
qu'il devrait atteindre 67 millions d'euros de synergies en rythme
annuel à la fin 2016, alors qu'il prévoyait auparavant d'atteindre des
synergies annuelles de 60 millions d'euros entre 2017 et 2019.

Pour 2016, Klépierre estime que ses revenus locatifs devraient
continuer de progresser à périmètre constant. Le groupe prévient
néanmoins que les cessions d'actifs réalisées en 2015, à hauteur de 850
millions d'euros, auront un "léger impact" sur l'exercice.

L'exploitant de centres commerciaux vise également une nouvelle croissance de son cash-flow net courant par action, qui devrait être compris entre 2,23 euros et 2,25 euros.

Hausse du dividende au titre de 2015

Au titre de l'exercice 2015, Klépierre a annoncé vouloir verser un
dividende de 1,70 euro par action, en hausse de 6,3% sur un an. En dépit
du versement du coupon, l'actif net réévalué de liquidation (ANR)
triple net (EPRA NNNAV) a progressé de 12,2% sur un an, à 32,2 euros par
action, grâce à la contribution du cash-flow et à l'augmentation de la valeur du portefeuille à périmètre constant.

Le rachat de Corio, ainsi que l'acquisition de deux centres
commerciaux à Oslo et à Madrid, ont fait passer la valeur de
portefeuille de Klépierre de 13,7 milliards d'euros à fin 2014 à 22,1
milliards d'euros à fin 2015, ce qui en fait le deuxième groupe
immobilier coté en Europe derrière Unibail-Rodamco (UL.AE).

-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com ed : LBO

(END) Dow Jones Newswires

February 09, 2016 11:46 ET (16:46 GMT)

par Matthieu Protard

PARIS (Reuters) - Klépierre a atteint ses
objectifs financiers en 2015 mais la société foncière a dû passer dans
ses comptes une dépréciation liée au rachat du néerlandais Corio en
2014.

Le groupe immobilier, spécialisé dans les centres
commerciaux, explique ainsi avoir passé une charge de survaleur
("goodwill") de 704,5 millions d'euros sur Corio, faisant tomber ses
comptes dans le rouge.

Pour l'exercice 2015, il affiche du coup une perte de 444,6 millions d'euros.

Klépierre a en revanche relevé ses objectifs de synergies liées à l'acquisition de Corio.

La
société foncière, dont la banque BNP Paribas est sortie du capital en
novembre, explique qu'elle table désormais sur un volume de 67 millions
d'euros de synergies annuelles d'ici fin 2016 contre une prévision
initiale de 60 millions à horizon 2017-2019.

"Les synergies sont
plus importantes que prévu. Et elles arrivent au bout de deux ans au
lieu de trois ans", a commenté mardi Laurent Morel, président du
directoire de Klépierre, lors d'une conférence de presse.

Le
groupe indique en outre qu'à fin 2015, ses comptes intègrent un écart
d'acquisition résiduel de 658 millions d'euros. Ce dernier sera soumis à
des tests de dépréciation, souligne Klépierre.

UN CASH-FLOW SUPÉRIEUR À L'OBJECTIF

Côté
opérationnel, la société a dégagé l'an dernier un cash-flow net courant
de 2,16 euros par action, supérieur à son objectif de 2,15 euros tel
que relevé en juillet dernier.

Elle prévoit pour cette année d'afficher un cash-flow net courant compris entre 2,23 euros et 2,25 euros par action.

"Nous
sommes dans un environnement de croissance zéro mais notre politique
est de réinvestir dans les capitales et les grandes villes qui
connaissent une croissance démographique", a expliqué Laurent Morel.

"Nous avons un pipe-line important de projets."

L'an
dernier, les revenus locatifs du groupe dans les centres commerciaux
ont crû de 3,4% à périmètre comparable, tandis que le chiffre d'affaires
réalisé par les enseignes de ces centres a progressé de 4,4%.

Interrogé
sur l'impact des attentats du 13 novembre, Laurent Morel a déclaré que
les attaques s'étaient traduites par une baisse de 15% de la
fréquentation en Ile-de-France pendant les quinze jours qui ont suivi,
avec un retour à la normale au bout de trois semaines.

En Bourse,
avant la publication de ces résultats annuels, l'action Klépierre, qui a
rejoint l'indice CAC 40 fin décembre, a terminé la séance de mardi à
35,72 euros (-3,28%).

Le titre affiche un repli de près de 12,9% depuis le début de l'année après avoir gagné 14,72% en 2015.

(Edité par Dominique Rodriguez)

KLEPIERRE dépasse son objectif de cash-flow net courant annuel et augmente son dividende

AOF le 09/02/2016 à 18:11

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(AOF)
- Klépierre a fait état d'un cash-flow net courant par action de 2,16
euros en 2015, en hausse sur un an (2,07 euros en 2014) et supérieur à
son objectif de 2,15 euros. Les revenus de la foncière spécialisée dans
les centres commerciaux ont progressé de leur côté de 43% à 1,29
milliard d'euros. Au 31 décembre 2015, la valeur du portefeuille de
centres commerciaux, hors droits, était de 21,7 milliards d'euros, soit
une progression de 8,4 milliards d'euros par rapport au 31 décembre 2014
(+63,0 %) principalement due aux acquisitions de Corio, de Plenilunio
et d’Oslo City.

L'évolution de la valeur du portefeuille à
périmètre courant comprend également l'impact des taux de change liés
aux devises scandinaves.

En part du groupe, la valeur du
portefeuille de centres commerciaux atteint 18,4 milliards d'euros (+0,8
milliard d'euros ; hors droits) soit une progression de 5% à périmètre
constant sur 12 mois. Le taux de rendement moyen du portefeuille s'est
établi à 5,7 %, soit une compression de 40 points de base par rapport au
31 décembre 2014 pro forma (y compris Corio).

En ajoutant
les autres activités (actifs de commerces en France), la valeur totale
du portefeuille (hors droits) atteint 22,1 milliards d'euros en part
totale et 18,8 milliards d'euros en part groupe.

Klepierre a
également indiqué que les synergies liées à l'intégration de Corio
étaient attendues à 67 millions d'euros par an en 2017 après 34 millions
d'euros en 2015 (19 millions d'euros de synergies de financement et 15
millions d'euros de synergies de frais généraux et administratifs).

Enfin,
le groupe a annoncé une hausse de 6,3% de son dividende à 1,70 euro. Ce
dividende reflète un taux de distribution de 81 % du cash-flow net
courant en part du groupe et proviendra à hauteur de 0,5 euro de
l'activité SIIC de Klépierre. La date de versement proposée est le 26
avril 2016 et la date de détachement le 22 avril 2016.

2016, les revenus locatifs devraient continuer de progresser à périmètre

constant, alors que des synergies supplémentaires seront réalisées. Les

désinvestissements nets effectués en 2015 auront un léger impact sur

l'exercice. Dans ce contexte, Klépierre est raisonnablement confiant

dans sa capacité à générer une croissance de son cash-flow net courant

comparable à celle de 2015, pour atteindre 2,23 à 2,25 euros par action

sur l'année

10/02/2016 | 08:03

Klépierre a fait
état d'un cash-flow net courant par action de 2,16 euros en 2015, en
hausse sur un an (2,07 euros en 2014) et supérieur à son objectif de
2,15 euros. Les revenus de la foncière spécialisée dans les centres
commerciaux ont progressé de leur côté de 43% à 1,29 milliard d'euros.
Au 31 décembre 2015, la valeur du portefeuille de centres commerciaux,
hors droits, était de 21,7 milliards d'euros, soit une progression de
8,4 milliards d'euros par rapport au 31 décembre 2014 (+63,0 %)
principalement due aux acquisitions de Corio, de Plenilunio et d’Oslo
City.

L'évolution de la valeur du portefeuille à périmètre
courant comprend également l'impact des taux de change liés aux devises
scandinaves.

En part du groupe, la valeur du portefeuille de
centres commerciaux atteint 18,4 milliards d'euros (+0,8 milliard
d'euros ; hors droits) soit une progression de 5% à périmètre constant
sur 12 mois. Le taux de rendement moyen du portefeuille s'est établi à
5,7 %, soit une compression de 40 points de base par rapport au 31
décembre 2014 pro forma (y compris Corio).

En ajoutant les autres
activités (actifs de commerces en France), la valeur totale du
portefeuille (hors droits) atteint 22,1 milliards d'euros en part totale
et 18,8 milliards d'euros en part groupe.

Klepierre a également
indiqué que les synergies liées à l'intégration de Corio étaient
attendues à 67 millions d'euros par an en 2017 après 34 millions d'euros
en 2015 (19 millions d'euros de synergies de financement et 15 millions
d'euros de synergies de frais généraux et administratifs).

Enfin,
le groupe a annoncé une hausse de 6,3% de son dividende à 1,70 euro. Ce
dividende reflète un taux de distribution de 81 % du cash-flow net
courant en part du groupe et proviendra à hauteur de 0,5 euro de
l'activité SIIC de Klépierre. La date de versement proposée est le 26
avril 2016 et la date de détachement le 22 avril 2016.

En 2016,
les revenus locatifs devraient continuer de progresser à périmètre
constant, alors que des synergies supplémentaires seront réalisées. Les
désinvestissements nets effectués en 2015 auront un léger impact sur
l'exercice. Dans ce contexte, Klépierre est raisonnablement confiant
dans sa capacité à générer une croissance de son cash-flow net courant
comparable à celle de 2015, pour atteindre 2,23 à 2,25 euros par action
sur l'année.


AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
-
Société d’investissement immobilier cotée (SIIC), co-leader avec
Unibail-Rodamco des centres commerciaux depuis sa fusion, début 2015
avec le néerlandais Corio, et dotée d’un patrimoine de 21 Mds€ à fin
2014 ;
- Après 2,5 Mds€ de cessions d’actifs en 2014, recentrage sur
les très grands centres commerciaux- surface supérieure à 35 000 m2 ou
de plus de 6 M de visiteurs par an- et sur les zones les plus dynamiques
d’Europe –France-Belgique, Scandinavie et Italie représentant 83 % des
revenus locatifs ;
Pipeline de développement de 3,7 Mds€ dans les
pays à fort potentiel de croissance à long terme, avec un taux
d’occupation de 97 % ;
- Situation financière saine avec un LTV (loan-to-value ou ratio de dette/fonds propres) inférieur à 40 % ;
- Spéculations sur une entrée dans le CAC 40 à l’été 2015.

Les points faibles de la valeur
- Forte sensibilité à l’évolution des taux obligataires ;
- Incertitudes liées à l’intégration de Corio, notamment sur les synergies attendues, de 85 M€ par an jusqu’en 2018 ;
- Dilution de la part des actionnaires de Klépierre en raison de l’augmentation de capital (1,14 action pour 1 action Corio) ;
-
Encore une petite exposition à l’Espagne (3,5 % de la valorisation
après cessions à Carrefour), marché très tendu, et difficultés
persistantes en Europe centrale ;
- Valeur relativement chère avec un
beau parcours boursier depuis l’entrée dans le capital de Simon
Property, qui a entraîné une suppression de la décote sur ANR.

Comment suivre la valeur
-
Valeur défensive en raison de la déconnexion entre le montant des
loyers perçus par la foncière d’une part, et le chiffre d'affaires des
commerçants, d’autre part ;
- Deux ratios à surveiller, celui de
l’Actif net réévalué ou ANR, donnée clé du secteur foncier en Bourse, et
celui du taux de vacance, indicateur de tendance du marché immobilier.
Evaluation de la valorisation boursière en comparant le cours de Bourse à
cet ANR par action ;
- Corrélation boursière avec le niveau des taux d'intérêt ;
- Spéculations sur une cession de Klémurs après la vente, à la fin du 1er semestre 2014, de l’activité bureaux ;
-
Retombées des grands projets : extension de Val d’Europe et
développement du centre marseillais Prado en France, extension de Hoog
Catharijne aux Pays-Bas ;
- Intégration de magasin madrilène Plenilunio, qui porte à 1,4 Md€ la valeur des actifs espagnols du groupe ;
- Objectif 2015 d’un cash flow courant par action entre 2,1 et 2,5 € par action, qui génèrerait une hausse de la distribution ;
-
Capital éclaté avec 3 actionnaires dotés de fortes positions : BNP
Paribas pour 15,9 %, l’américain Simon Property Group pour 19,5 % et
APG, ancien porteur de Corio pour 14 %.

Immobilier
La
Fédération des promoteurs immobiliers estime qu’au premier semestre
2015 les ventes de logements neufs ont bondi de 19,3% sur un an. Cette
hausse s’est même élevée à 23,1% sur le deuxième trimestre, les ventes
atteignant ainsi leur plus haut niveau depuis fin 2011. Au final les
stocks ont diminué et le prix moyen au mètre carré augmenté de 1%,
s’établissant à fin juin 2015 à 3900 euros. Les professionnels estiment
que ces bonnes performances résultent du succès du dispositif Pinel. La
disposition permettant à l'acquéreur de louer son logement à un
ascendant ou un descendant le rend plus attractif pour les
investisseurs. Ces derniers sont également rassurés par la suppression
de l'encadrement des loyers, hors de Paris et Lille.

Objectif de cours

+ Haut52.60

Médiane45.05

+ Bas40.00

Les résultats
2015 de Klépierre (LI.FR) sont "sans surprise" et la dépréciation sur
Corio "pouvait s'anticiper", soulignent mercredi les analystes de
Natixis. Les performances de l'exploitant de centres commerciaux l'an
dernier et son objectif de cash-flow net courant pour 2016 sont en ligne
avec les attentes de l'intermédiaire financier. Klépierre prévoit un
cash-flow net courant compris entre 2,23 et 2,25 euros en 2016, tandis
que les analystes de Natixis tablent sur un résultat de 2,24 euros par
action. La dépréciation d'écart d'acquisition sur Corio "n'est qu'une
écriture comptable, à ne pas surinterpréter", estiment-ils par ailleurs,
ajoutant qu'elle est "sans signification sur l'évolution de la valeur
des actifs acquis". A la Bourse de Paris, le titre Klépierre gagne 1,6% à
36,28 euros. (blandine.henault@wsj.com) ed: VLV

(END) Dow Jones Newswires

February 10, 2016 03:58 ET (08:58 GMT)

KLEPIERRE : résultats 2015 appréciés

http://www.zonebourse.com/KLEPIERRE-4665/actualite/KLEPIERRE-resultats-2015-apprecies-21830240/%7D" target="popup">

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10/02/2016 | 14:31

Klepierre (+5,21% à
37,645 euros) est bien orienté à la faveur de résultats 2015 jugés
solides par les analystes. L’année dernière, le groupe immobilier
spécialisé dans les centres commerciaux a pourtant enregistré une perte
nette de 444,6 millions d’euros contre un bénéfice de 742,1 millions
d’euros en 2014. Cette perte est la conséquence de la dépréciation pour
un montant de 704,5 millions d’euros de l’écart d’acquisition de Corio,
dont le rachat a été finalisé début 2015.

Plus important aux yeux
des analystes, le cash-flow net courant par action - l'indicateur de
référence du groupe – a augmenté de 4,2% en 2015 à 2,16 euros,
globalement en ligne avec l'objectif de la société et le consensus de
2,15 euros.

Les revenus locatifs nets des centres commerciaux
ont, eux, augmenté de 3,4% à périmètre constant, soit une hausse
supérieure de 300 points de base à l'indexation. Exane juge cette
tendance solide.

Le groupe a aussi annoncé une hausse de 6,3% de son dividende à 1,70 euro.

Pour
cette année, Klepierre cible une croissance de son cash-flow net
courant comparable à celle de 2015, soit entre 2,23 et 2,25 euros par
action. Le marché attend pour sa part 2,23 euros.

Ses résultats
bénéficieront d'une poursuite de la progression des revenus locatifs à
périmètre constant, alors que des synergies de coûts supplémentaires
seront réalisées. Klepierre a relevé les synergies de fusion avec Corio,
désormais attendues à 67 millions d'euros d'ici 2017 contre 60 millions
auparavant. 34 millions ont déjà été réalisés en 2015.
Enfin,
l'actif net réévalué (EPRA NAV), qui mesure la valeur du portefeuille du
groupe, a progressé de 8% à 34,7 euros, surpassant le consensus de 34
euros.


AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
-
Société d’investissement immobilier cotée (SIIC), co-leader avec
Unibail-Rodamco des centres commerciaux depuis sa fusion, début 2015
avec le néerlandais Corio, et dotée d’un patrimoine de 21 Mds€ à fin
2014 ;
- Après 2,5 Mds€ de cessions d’actifs en 2014, recentrage sur
les très grands centres commerciaux- surface supérieure à 35 000 m2 ou
de plus de 6 M de visiteurs par an- et sur les zones les plus dynamiques
d’Europe –France-Belgique, Scandinavie et Italie représentant 83 % des
revenus locatifs ;
Pipeline de développement de 3,7 Mds€ dans les
pays à fort potentiel de croissance à long terme, avec un taux
d’occupation de 97 % ;
- Situation financière saine avec un LTV (loan-to-value ou ratio de dette/fonds propres) inférieur à 40 % ;
- Spéculations sur une entrée dans le CAC 40 à l’été 2015.

Les points faibles de la valeur
- Forte sensibilité à l’évolution des taux obligataires ;
- Incertitudes liées à l’intégration de Corio, notamment sur les synergies attendues, de 85 M€ par an jusqu’en 2018 ;
- Dilution de la part des actionnaires de Klépierre en raison de l’augmentation de capital (1,14 action pour 1 action Corio) ;
-
Encore une petite exposition à l’Espagne (3,5 % de la valorisation
après cessions à Carrefour), marché très tendu, et difficultés
persistantes en Europe centrale ;
- Valeur relativement chère avec un
beau parcours boursier depuis l’entrée dans le capital de Simon
Property, qui a entraîné une suppression de la décote sur ANR.

Comment suivre la valeur
-
Valeur défensive en raison de la déconnexion entre le montant des
loyers perçus par la foncière d’une part, et le chiffre d'affaires des
commerçants, d’autre part ;
- Deux ratios à surveiller, celui de
l’Actif net réévalué ou ANR, donnée clé du secteur foncier en Bourse, et
celui du taux de vacance, indicateur de tendance du marché immobilier.
Evaluation de la valorisation boursière en comparant le cours de Bourse à
cet ANR par action ;
- Corrélation boursière avec le niveau des taux d'intérêt ;
- Spéculations sur une cession de Klémurs après la vente, à la fin du 1er semestre 2014, de l’activité bureaux ;
-
Retombées des grands projets : extension de Val d’Europe et
développement du centre marseillais Prado en France, extension de Hoog
Catharijne aux Pays-Bas ;
- Intégration de magasin madrilène Plenilunio, qui porte à 1,4 Md€ la valeur des actifs espagnols du groupe ;
- Objectif 2015 d’un cash flow courant par action entre 2,1 et 2,5 € par action, qui génèrerait une hausse de la distribution ;
-
Capital éclaté avec 3 actionnaires dotés de fortes positions : BNP
Paribas pour 15,9 %, l’américain Simon Property Group pour 19,5 % et
APG, ancien porteur de Corio pour 14 %.

Immobilier
La
Fédération des promoteurs immobiliers estime qu’au premier semestre
2015 les ventes de logements neufs ont bondi de 19,3% sur un an. Cette
hausse s’est même élevée à 23,1% sur le deuxième trimestre, les ventes
atteignant ainsi leur plus haut niveau depuis fin 2011. Au final les
stocks ont diminué et le prix moyen au mètre carré augmenté de 1%,
s’établissant à fin juin 2015 à 3900 euros. Les professionnels estiment
que ces bonnes performances résultent du succès du dispositif Pinel. La
disposition permettant à l'acquéreur de louer son logement à un
ascendant ou un descendant le rend plus attractif pour les
investisseurs. Ces derniers sont également rassurés par la suppression
de l'encadrement des loyers, hors de Paris et Lille.

KLÉPIERRE (+4,26% à 37,24 euros) a également participé au rebond du
marché à la faveur d'une performance annuelle saluée par les
investisseurs de même que le relèvement de son objectif de synergies
annuelles liées au rachat de Corio.

Klepierre (EU:LI)
Graphique Intraday de l'Action

Aujourd'hui : Vendredi 12 Février 2016

(CercleFinance.com) - Klépierre annonce avoir placé aujourd'hui 500

millions d'euros d'obligations à 10 ans, à échéance 19 février 2026.

La marge a été fixée à 130 points de base au-dessus du taux de swap ce qui porte le coupon à 1,875%.

'

Sursouscrit trois fois et demie, cet emprunt obligataire a été placé

rapidement auprès d'investisseurs internationaux long terme, de grande qualité ' indique le groupe.

Le produit de cette émission sera dédié au remboursement de l'obligation de 526 million d'euros arrivant à échéance en mars 2016 et offrant un coupon de 4,25%.

' Avec cette transaction, le Groupe allonge encore la maturité de sa dette, tout en réduisant ses coûts de financement '.

5/02/2016 | 08:03

Klépierre a annoncé
avoir placé 500 millions d’euros d’obligations à 10 ans, à échéance 19
février 2026. La marge a été fixée à 130 points de base au-dessus du
taux de swap ce qui porte le coupon à 1,875%. Sursouscrit trois fois et
demie, cet emprunt obligataire a été placé rapidement auprès
d’investisseurs internationaux long terme, de grande qualité. Sur une
base géographique, les investisseurs français, allemands et britanniques
représentent les trois-quarts de l’allocation du livre d’ordre.

Cette
obligation est la première émise avec une maturité de 10 ans sur le
marché des obligations euro corporate cette année. Klépierre démontre
ainsi sa solide qualité de crédit et son accès à la liquidité dans un
environnement de crédit volatile en Europe.

Le produit de cette
émission sera dédié au remboursement de l'obligation de 526 million
d'euros arrivant à échéance en mars 2016 et offrant un coupon de 4,25%.
Avec cette transaction, le Groupe allonge encore la maturité de sa
dette, tout en réduisant ses coûts de financement.


AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
-
Société d’investissement immobilier cotée (SIIC), co-leader avec
Unibail-Rodamco des centres commerciaux depuis sa fusion, début 2015
avec le néerlandais Corio, et dotée d’un patrimoine de 21 Mds€ à fin
2014 ;
- Après 2,5 Mds€ de cessions d’actifs en 2014, recentrage sur
les très grands centres commerciaux- surface supérieure à 35 000 m2 ou
de plus de 6 M de visiteurs par an- et sur les zones les plus dynamiques
d’Europe –France-Belgique, Scandinavie et Italie représentant 83 % des
revenus locatifs ;
Pipeline de développement de 3,7 Mds€ dans les
pays à fort potentiel de croissance à long terme, avec un taux
d’occupation de 97 % ;
- Situation financière saine avec un LTV (loan-to-value ou ratio de dette/fonds propres) inférieur à 40 % ;
- Spéculations sur une entrée dans le CAC 40 à l’été 2015.

Les points faibles de la valeur
- Forte sensibilité à l’évolution des taux obligataires ;
- Incertitudes liées à l’intégration de Corio, notamment sur les synergies attendues, de 85 M€ par an jusqu’en 2018 ;
- Dilution de la part des actionnaires de Klépierre en raison de l’augmentation de capital (1,14 action pour 1 action Corio) ;
-
Encore une petite exposition à l’Espagne (3,5 % de la valorisation
après cessions à Carrefour), marché très tendu, et difficultés
persistantes en Europe centrale ;
- Valeur relativement chère avec un
beau parcours boursier depuis l’entrée dans le capital de Simon
Property, qui a entraîné une suppression de la décote sur ANR.

Comment suivre la valeur
-
Valeur défensive en raison de la déconnexion entre le montant des
loyers perçus par la foncière d’une part, et le chiffre d'affaires des
commerçants, d’autre part ;
- Deux ratios à surveiller, celui de
l’Actif net réévalué ou ANR, donnée clé du secteur foncier en Bourse, et
celui du taux de vacance, indicateur de tendance du marché immobilier.
Evaluation de la valorisation boursière en comparant le cours de Bourse à
cet ANR par action ;
- Corrélation boursière avec le niveau des taux d'intérêt ;
- Spéculations sur une cession de Klémurs après la vente, à la fin du 1er semestre 2014, de l’activité bureaux ;
-
Retombées des grands projets : extension de Val d’Europe et
développement du centre marseillais Prado en France, extension de Hoog
Catharijne aux Pays-Bas ;
- Intégration de magasin madrilène Plenilunio, qui porte à 1,4 Md€ la valeur des actifs espagnols du groupe ;
- Objectif 2015 d’un cash flow courant par action entre 2,1 et 2,5 € par action, qui génèrerait une hausse de la distribution ;
-
Capital éclaté avec 3 actionnaires dotés de fortes positions : BNP
Paribas pour 15,9 %, l’américain Simon Property Group pour 19,5 % et
APG, ancien porteur de Corio pour 14 %.

Immobilier
La
Fédération des promoteurs immobiliers estime qu’au premier semestre
2015 les ventes de logements neufs ont bondi de 19,3% sur un an. Cette
hausse s’est même élevée à 23,1% sur le deuxième trimestre, les ventes
atteignant ainsi leur plus haut niveau depuis fin 2011. Au final les
stocks ont diminué et le prix moyen au mètre carré augmenté de 1%,
s’établissant à fin juin 2015 à 3900 euros. Les professionnels estiment
que ces bonnes performances résultent du succès du dispositif Pinel. La
disposition permettant à l'acquéreur de louer son logement à un
ascendant ou un descendant le rend plus attractif pour les
investisseurs. Ces derniers sont également rassurés par la suppression
de l'encadrement des loyers, hors de Paris et Lille.

KLEPIERRE : La tendance baissière peut reprendre

TEC le 15/02/2016 à 08:07

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http://www.boursorama.com/actualites/klepierre-la-tendance-baissiere-peut-reprendre-2600013a8ac4ef9989d34b0058dd02a9&via=Boursorama&related=boursorama">

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SYNTHESE

Le MACD est négatif et inférieur à sa ligne de signal. Cette
configuration dégrade les perspectives sur le titre. Le RSI n'indique
pas encore une survente donc la poursuite de la baisse est techniquement
possible. Les indicateurs stochastiques ne donnent pas de signaux
clairs pour les jours à venir. Les volumes échangés sont supérieurs à la
moyenne des volumes sur les 10 derniers jours.

MOUVEMENTS ET NIVEAUX

Le titre est orienté à la baisse. Il est sous sa moyenne mobile à 50
jours située à 39.36 EUR. La moyenne mobile à 20 jours est inférieure à
la moyenne mobile à 50 jours. Notre premier support est à 32.93 EUR,
puis à 31.69 EUR et la résistance est à 40.38 EUR, puis à 42.86 EUR.

Dernier cours :36.41

Support :32.93 / 31.69

Resistance :40.38 / 42.86

Opinion court terme :negative

Opinion moyen terme :negative

Orange. Goldman
Sachs relève son cours cible de 20,9 à 22,2 euros et reste à
« acheter ». RBC fait de même en portant le sien de 18,5 à 19,5 euros et
reste à « surperformance ».

Legrand. Barclays vise désormais 47 euros contre 53 précédemment. La recommandation du broker demeure « pondération en ligne ».

Klépierre. HSBC
abaisse son cours cible de de 48 à 42 euros et reste à « conserver ».
Exane BNP Paribas ajuste son objectif de cours de 2% à 47 euros et
confirme sa recommandation « surperformance ».

plus sur

http://investir.lesechos.fr/marches/les-recos-des-...