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ptikap
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occ, tu fais pas un peu d'autosuggestion pour garder le moral....et le notre en mm temps?
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Modifié le 03/9/2007 16:47
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0CC
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t as pas cent balles ? la bce arrete j ai des puts !!!
La BCE évalue à plus de 251 mds EUR le besoin de liquidités des banques
FRANCFORT (Allemagne) (AFX) - La Banque centrale européenne a
évalué lundi à un peu plus de 251 milliards d'euros le besoins de liquidités des
banques de la zone euro pour la semaine à venir.
Lors de l'adjudication régulière de la semaine dernière, la BCE avait évalué
le montant à 195,5 milliards mais avait dû allouer 14,5 milliards de plus devant
l'afflux de demandes des établissements dans un marché toujours nerveux en
raison de la raréfaction des crédits.
Pour remédier à la pénurie de liquidités liée à la crise du crédit
immobilier à risque aux Etats-Unis ou "subprime", la BCE, en concertation avec
les banques centrales du monde entier, était intervenue ces dernières semaines
pour mettre du "cash" sur le marché.
Même si le marché monétaire à court terme reste tendu, il se trouve en voie
de normalisation, selon l'institut de Francfort, qui a entrepris d'éponger
progressivement les réserves excédentaires qui s'y sont accumulées suite à ses
interventions.
La nouvelle adjudication, dont le résultat sera annoncé mardi, remplacera
une précédente opération d'un montant de 210 milliards d'euros au taux marginal
de 4,08% et au taux moyen pondéré de 4,09%.
ilp/aue/js
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paquerette2
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LBO : les banques ont fermé les vannes du crédit pour les grandes acquisitions
[ 03/09/07 ]
La crise des crédits immobiliers américains « subprime » a donné un coup d'arrêt au marché européen des acquisitions à effet de levier, faute de financements. Si les grandes transactions semblent gelées, des opérations de taille moyenne se poursuivent.
Cette rentrée a comme un parfum de vacances pour les associés des grands fonds de capital-investissement. Mais des vacances forcées. Après la tempête financière, trouver un banquier disposé à faire un gros chèque pour financer une acquisition d'envergure relève en effet de la gageure. « Toutes les grandes banques américaines et européennes qui finançaient des méga-opérations ont tiré le rideau. Certaines disent même qu'elles ne le relèveront pas avant au moins la fin de l'année », confie l'associé parisien d'un fonds anglo-saxon, « du coup, les gens prolongent un peu leurs congés... ».
La crise du crédit immobilier à risque américain (« subprime ») a déteint sur les financements à effet de levier. Et pour cause : une grande partie des investisseurs institutionnels, qui pourvoyaient 55 % de ces crédits au 30 juin, étaient souvent les mêmes qui s'intéressaient à l'immobilier aux Etats-Unis. S'étant presque totalement retirés du marché, ils laissent aux seuls établissements bancaires la charge de financer les fonds de « leveraged buy-out » (LBO). Or les banques ont elles-mêmes l'appétit coupé par la masse de « papier » demeuré entre leurs mains au moment où l'ouragan s'est déclaré.
Environ 320 milliards d'euros de dette LBO dans le monde sont ainsi en attente d'être placés auprès d'investisseurs, dont de 70 à 90 milliards d'euros en Europe. A mi-août, ING recensait sur ce continent 39 placements (syndications) en cours au moment de la crise, représentant 49,9 milliards d'euros, et 51 acquisitions que les banques devaient financer pour 34 milliards d'euros, mais dont la syndication n'avait pas commencé.
Des conditions plus strictes
Détenteurs de la plus grosse « colle » en Europe, JP Morgan, Deutsche Bank et UniCredit, banquiers du LBO monté par KKR sur Alliance Boots, ont annulé pendant l'été le placement d'un total de 13,2 milliards d'euros. Mais tous les grands prêteurs de LBO, y compris les Français, sont affectés (lire ci-contre). En concluant l'acquisition d'Elis début août sous réserve du feu vert des autorités de la concurrence, Eurazeo a alourdi de 1,5 milliard la barque de son banquier, BNP Paribas. Au moins sept syndications - outre Elis, Générale de Santé (1,5 milliard d'euros de dette), Kaufman & Broad, OGF (585 millions), Diana Ingrédients (532 millions), CPI (385 millions), Groupe Rétif (240,5 millions) - sont en attente de lancement.
Ces dettes risquent-elles de peser longtemps sur les bilans des arrangeurs ? « Certaines syndications se feront, mais à des conditions plus strictes, des effets de levier moins forts ne dépassant pas 7 fois l'Ebitda, une part de fonds propres plus importante et une dette plus chère avec des marges de rémunération qui vont augmenter de 50 à 100 points de base sur toutes les tranches », estime Laurent Chenain, responsable de l'activité française de financements à effet de levier chez Calyon (Crédit Agricole). Et en ajoutant à ce cocktail déjà indigeste un rabais sur la valeur faciale de la dette, les banques parviennent à trouver preneurs.
Conditions durcies
Selon ING, environ 14 syndications se sont déroulées en Europe pendant l'été à des conditions durcies, dont en France les recapitalisations de Spie et Terreal, et les financements des LBO sur Camaïeu et Zodiac Marine, au prix d'un rehaussement des marges de rémunération de 12,5 à 50 points de base sur certaines tranches, parfois un discount de 1 % sur leur valeur faciale, et, dans le cas de Spie, du rachat de 15 % des investisseurs du pool ne souhaitant pas suivre. Les investisseurs restent d'ailleurs très sélectifs. Pour la dette d'Alliance Boots, des rabais de 4 % à 5 % sur une partie de la dette, des rétrocessions des commissions bancaires et un crédit plus cher n'ont pas suffi à les convaincre. « Les recapitalisations en cours de LBO, qui permettaient aux fonds de se rembourser une partie de leur mise, appartiennent au passé », assure aussi un banquier, pessimiste sur l'issue de celle, lancée, par Wendel sur Editis. Autant de concessions qui signifient pour les fonds de LBO une diminution de leurs futurs retours sur investissement.
LAURENT FLALLO
L'exposition des banques françaises
BNP Paribas : 1,6 milliard d'euros de dette en attente de syndication sur 15 opérations en cours au 30 juin (hors Elis pour 1,5 milliard d'euros) et 6,3 milliards d'euros d'encours au bilan.
Calyon : 1,1 milliard d'euros de dette en attente de syndication à fin août et 4,3 milliards d'encours au bilan.
Société Générale : 600 millions d'euros de dette en attente de syndication au 30 juin et 2,7 milliards d'euros d'encours au bilan.
Natixis : 400 millions d'euros en attente de syndication sur 20 opérations à mi-août et 5,8 milliards d'encours de dette LBO sur 330 opérations.
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LB0
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Membre depuis: 20/8/2007
tjs baissier en intraday les zamis?
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tjs baissier en intraday les zamis?
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mci pour l'article P
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SCHIETT6
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fce 15 ' MACD + MM +
30 ' MACD + MM -
1 H MACD - (repique vers haut) MM -
PXT 30' MACD + MM - (repique haut)
1 H MACD - MM plutot -
CAC 30' MACD + MM - (repique haut)
1 H MACD - MM plutot -
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Messages postés: 4515 -
Membre depuis: 14/7/2007
LBO le canal up n est pas epais du tout ...
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Messages postés: 1419 -
Membre depuis: 20/8/2007
on ne restaera pas sur ces nivo
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paquerette2
Messages postés: 639 -
Membre depuis: 30/7/2007
LBO ton pseudo c'est une coincidence ou c'est voulu
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SCHIETT6
Messages postés: 1867 -
Membre depuis: 18/8/2007
on est d'accord LBO mais dans quel sens cela va-t-il partir
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Messages postés: 1419 -
Membre depuis: 20/8/2007
voulu
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Messages postés: 1419 -
Membre depuis: 20/8/2007
pour moi up mais bon
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Messages postés: 1419 -
Membre depuis: 20/8/2007
a grosse berta commence as'enerver
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Modifié le 03/9/2007 17:02
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artes
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Membre depuis: 15/12/2006
-> LBO = Little Big One (venant de Little BIg One Studio)?
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Messages postés: 4515 -
Membre depuis: 14/7/2007
ton canal up butte sur le haut du canal down id gaffe quand meme mais c est jouable ...
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Messages postés: 4515 -
Membre depuis: 14/7/2007
5633 logique theorique en clot mais ...
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paquerette2
Messages postés: 639 -
Membre depuis: 30/7/2007
non je faisais allusion : LBO =leveraged buy-out
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Messages postés: 4515 -
Membre depuis: 14/7/2007
p tit diam baissier en ut tick/tick :(
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Messages postés: 1419 -
Membre depuis: 20/8/2007
micheline s'excite
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