Warrants: Sanofi (SAN)

Rien n'épargne le titre SANOFI et c'est une avalanche de mauvaises nouvelles qui s'abat sur le dossier depuis quelques temps. Suite à l'annonce de l'Agence européenne du retrait des médicaments contenant du dextropropoxyphène, SANOFI est contraint de retirer son Di-Antalvic du marché français d'ici un an. Créé il y a quelque 45 ans, ce « base business » était en 2008, le neuvième médicament le plus vendu en France (source AFFSAP). Cette annonce intervient alors que SANOFI est confronté à des craintes sur l'innocuité d'un de ses produits vedette , le LANTUS. Ce produit destiné au traitement du diabète et lancé en  2007 est l'insuline la plus vendue dans le monde en 2008 (source IMS). Il a généré un chiffre d'affaires  de 2,4 milliards en 2008 (3eme plus forte contribution au chiffre d'affaires, derrière Lovenox et Plavix) et sa contribution devrait atteindre en 2010, 12,5% du chiffre d'affaires de Sanofi et 22% du Résultat d'exploitation). Quant à l'homologation du traitement Multaq, un médicament contre l'arythmie cardiaque et l'un des principaux relais de croissance du groupe à court terme, des rumeurs de marché circulaient dernièrement remettant en cause le calendrier de son homologation. Enfin  le titre a été retiré de la liste des valeurs préférées de Morgan Stanley qui a abaissé sa recommandation et réduit son objectif de cours.Ce tour d'horizon effectué, on ne s'étonne plus de voir le titre en tête des plus fortes baisses SRD. Au-delà de la nouvelle, il y a l'incertitude qui pèse lourdement sur le titre. Techniquement, en données hebdomadaires, la tendance est neutre et le retour d'une dynamique haussière à long terme se fait attendre, alors que le titre ne s'est toujours pas détaché de ses moyennes mobiles longues, lesquelles évoluent à l'horizontal. Sur cet horizon, un large range est identifié entre 37.9 et 48,38 EUR.A plus court terme, l'échec a débordé les 49 EUR est suivi d'une violente accélération baissière sous les moyennes à 20 et 50 jours sur des volumes exceptionnels. La pression vendeuse est forte et pourrait entraîner les cours sur les planchers annuels à 39,4 et 37,9 EUR. En cas de rebond, le titre pourrait combler partiellement le gap ouvert, mais il faudra sans doute du temps pour retrouver la faveur des plus hauts.Opinion :    Surveiller la sortie du range 37,90 / 45,85.Warrants : CALL 09/09 Strike 45,00 (ex. H194Z)