Les actions européennes ont enfin dépassé une plage de six mois, avec le Stoxx 600 atteignant de nouveaux sommets. Barclays note que le rallye a pris du retard par rapport aux États-Unis, au Japon et à la Chine, où l’engouement pour l’IA avait déjà propulsé les marchés à des niveaux record.

« L’absence de gagnants dans l’IA/Big Tech, combinée à des préoccupations fiscales/géopolitiques et à un euro fort, signifiait que l’Europe ne participait pas au melt-up jusqu’à présent », ont écrit les stratégistes dirigés par Emmanuel Cau dans une note.

La situation a changé ces dernières semaines, avec des révisions de bénéfices plus stables, une incertitude tarifaire réduite et des dynamiques monétaires plus favorables, aidant l’Europe à rattraper son retard.

« Dans l’ensemble, nous trouvons le rapport risque-rendement tactique pour les actions européennes attrayant. Un rattrapage supplémentaire de la région constituerait probablement un pain trade au quatrième trimestre », ont-ils ajouté.

L’élargissement du rallye est essentiel. Les secteurs auparavant sous pression — notamment les exportateurs, les entreprises liées à la Chine et les secteurs à cycle court — ont commencé à rebondir. Plus tôt dans l’année, un euro fort avait pesé sur les exportateurs, mais le dollar s’est stabilisé et les données chinoises en amélioration soutiennent les groupes sensibles à la demande tels que les matières premières, les semi-conducteurs et le luxe.

Le secteur de la santé, fortement vendu en raison des craintes liées à la réforme des prix des médicaments aux États-Unis et aux tarifs, est également prêt pour un redressement. Barclays a clôturé sa position sous-pondérée sur le secteur plus tôt cette année, notant qu’une grande partie de la baisse est déjà intégrée dans les prix. Le récent accord entre Pfizer (NYSE: PFE) et l’administration américaine est cité comme un cadre possible pour l’avenir du secteur.

Les flux d’actions renforcent le mouvement : les marchés mondiaux ont absorbé environ 115 milliards de dollars au cours des trois dernières semaines, l’Europe voyant une participation modeste, menée par de forts flux vers les secteurs industriels. La plupart des autres secteurs ont également bénéficié d’un soutien renouvelé, à l’exception de la Finance et des Télécommunications.

Sur le plan macroéconomique, l’augmentation de la masse monétaire, l’amélioration des PMI et les risques potentiels d’un shutdown gouvernemental aux États-Unis créent un contexte favorable pour les actions européennes.

Cependant, certains risques subsistent, avertissent les stratégistes, notamment concernant la politique française, mais ils voient un potentiel supplémentaire si les secteurs en retard continuent de se redresser.

« La récente surperformance naissante des secteurs en retard tels que les exportateurs européens/proxy Chine/secteurs sensibles au commerce a été cruciale pour la récente percée du SXXP », a déclaré l’équipe, soulignant qu’un positionnement encore léger pourrait laisser de nombreux investisseurs du mauvais côté du trade si les gains persistent.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, en investissement ou de toute autre nature professionnelle. Il ne doit pas être considéré comme une recommandation d’acheter ou de vendre des titres ou instruments financiers. Tous les investissements comportent des risques, y compris la perte possible du capital investi. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Vous devez effectuer vos propres recherches et consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre toute décision d’investissement.

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