Les analystes de Barclays estiment que les actions européennes pourraient connaître un fort rebond, alors que les craintes liées aux droits de douane s’atténuent, après avoir freiné les marchés ces derniers mois.

« Le recul du risque extrême lié aux droits de douane pourrait donner de l’élan au rebond des actions de l’UE et ouvrir la voie à une percée », a écrit la banque dans sa dernière note sur les marchés boursiers, citant l’évolution positive du contexte commercial.

Les marchés ont bien accueilli l’accord commercial signé entre les États-Unis et le Japon, qui a fixé des droits de douane de 15 % sur la majorité des importations — un niveau inférieur aux attentes. Le Financial Times a également rapporté que l’UE et les États-Unis sont proches d’un accord similaire, bien en dessous du taux de 30 % envisagé par l’administration Trump.

« Nous pensons que les marchés ont de bonnes raisons de se réjouir de la réduction du risque extrême, car le pire scénario devrait être évité », a affirmé Barclays, suggérant que la probabilité d’un conflit commercial sévère a nettement diminué.

Bien que les actions européennes aient progressé de 10 % depuis le début de l’année, elles évoluent latéralement depuis avril. Barclays considère les derniers développements comme un tournant :
« La suppression de l’incertitude liée aux droits de douane est une condition préalable à la concrétisation de notre scénario de percée au second semestre, ce qui semble maintenant sur la bonne voie. »

Cela dit, les droits de douane continueront d’avoir un effet économique. Barclays prévient qu’un relèvement des taux de 5 % à 15 % « aura un impact négatif sur la croissance à un moment donné. »

Cependant, une partie de ces effets semble déjà reflétée dans les prévisions de bénéfices. « La croissance bénéficiaire pour 2025E dans les secteurs sensibles aux droits de douane a été fortement révisée à la baisse — maintenant à -20 % », a noté la banque, ce qui montre que les marchés ont déjà anticipé une partie des conséquences.

Barclays reste surpondérée sur les secteurs domestiques comme les banques et les télécommunications, mais recommence à s’intéresser aux valeurs exportatrices à la traîne. Les analystes notent aussi des signes positifs du côté de la Chine :
« Une stabilisation de la croissance chinoise pourrait également offrir un soutien supplémentaire aux exportateurs européens », écrivent-ils, tout en restant prudents sur les secteurs structurellement en difficulté comme l’automobile.