Plusieurs accords commerciaux signés avant la date limite des droits de douane « réciproques »

États-Unis

Les marchés atteignent de nouveaux sommets grâce à l’optimisme commercial

Les actions américaines ont enregistré de nouveaux records, portées par des annonces positives sur le front commercial. Le S&P 500 et le Nasdaq ont atteint des sommets historiques pour la deuxième semaine consécutive, tandis que le Dow Jones a progressé de 1,26 %. Les indices S&P MidCap 400 et Russell 2000 ont également affiché des gains de plus de 0,9 %, les actions de valeur devançant légèrement celles de croissance.

L’enthousiasme des investisseurs a été alimenté par des accords commerciaux entre les États-Unis et le Japon, l’Indonésie et les Philippines. L’espoir d’un accord avec l’Union européenne avant le 1er août, date à laquelle des droits de douane de 30 % devraient être appliqués sur les produits européens, a également soutenu le marché.

Du côté des résultats d’entreprises, Alphabet a bondi de 4,38 % après avoir dépassé les attentes et mis en avant ses avancées en intelligence artificielle, tandis que Tesla a reculé de 4,12 % à la suite de résultats décevants.

Le secteur des services soutient la croissance économique

L’indice PMI flash composite de S&P Global est monté à 54,6 en juillet, son plus haut niveau en sept mois. La croissance a été entièrement tirée par les services, dont le PMI a atteint 55,2. En revanche, l’indice manufacturier est retombé à 49,5, signalant une contraction. Les économistes soulignent une reprise déséquilibrée, vulnérable à un affaiblissement du secteur industriel.

Un marché immobilier toujours freiné par des taux hypothécaires élevés

Les ventes de logements existants ont baissé de 2,7 % en juin, à un rythme annualisé de 3,93 millions d’unités. Le prix médian a atteint un nouveau record de 435 300 dollars, en raison d’une offre limitée et de taux d’emprunt toujours élevés.

Obligations et prêts bancaires en mouvement

Les rendements des bons du Trésor ont légèrement baissé, générant des performances positives. Les obligations d’entreprises de qualité ont surperformé grâce au resserrement des spreads. Le lundi a marqué la quatrième journée la plus active de l’histoire du marché des prêts bancaires, dominée par des opérations de re-pricing.

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Europe

Les marchés progressent sur fond d’espoir d’un accord commercial avec les États-Unis ; la BCE maintient ses taux

L’indice paneuropéen STOXX Europe 600 a gagné 0,54 %, soutenu par l’optimisme entourant un possible accord UE–États-Unis, malgré les menaces de représailles tarifaires. La Banque centrale européenne a maintenu son taux directeur à 2 %, conformément aux attentes. Les propos jugés légèrement restrictifs de Christine Lagarde ont renforcé l’euro.

L’activité économique en zone euro a progressé en juillet, l’indice PMI composite flash atteignant 51,0. La croissance est restée modeste dans les services et l’industrie. La confiance s’est améliorée en Allemagne mais a reculé en France.

Royaume-Uni : des indicateurs économiques en repli

Les ventes au détail britanniques ont augmenté de 0,9 % en juin, en deçà des attentes malgré des conditions météo favorables. L’indice PMI composite est descendu à 51,0, avec un affaiblissement du marché de l’emploi. Les hausses des charges sociales et les tarifs douaniers pèsent également sur l’économie privée.

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Japon

Les marchés japonais en forte hausse après un accord commercial avec les États-Unis

Les indices Nikkei 225 et TOPIX ont bondi de 4,1 % après l’annonce d’un accord commercial limitant les droits de douane américains sur les exportations japonaises à 15 %, bien en deçà des 25 % initialement envisagés. Le Japon a également promis des investissements de 550 milliards USD aux États-Unis et un accès élargi aux produits américains.

Des attentes de hausse de taux restent en jeu

Malgré l’incertitude politique intérieure, les rendements obligataires ont augmenté et l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 % de la Banque du Japon. L’indice des prix à la consommation de Tokyo a progressé de 2,9 % sur un an. Le PMI des services reste solide, mais l’activité manufacturière a chuté, un repli qui pourrait s’atténuer avec la signature de l’accord commercial.

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Chine

Les marchés progressent dans l’attente d’un nouvel accord commercial avec les États-Unis

Les actions chinoises ont progressé dans l’espoir d’une prolongation de la trêve tarifaire avec les États-Unis. L’indice CSI 300 et le Shanghai Composite ont gagné plus de 1,6 %, tandis que le Hang Seng de Hong Kong a avancé de 2,27 %.

De nouvelles discussions sont prévues à Stockholm après les rencontres de Genève (mai) et Londres (juin), qui avaient permis une suspension temporaire des droits de douane. Les investisseurs espèrent une stabilisation durable des relations sino-américaines.

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Autres marchés clés

Hongrie : taux inchangés malgré les risques inflationnistes

La Banque nationale de Hongrie a maintenu son taux directeur à 6,50 %, notant des risques d’inflation toujours élevés malgré une croissance stagnante. Elle prévoit un redémarrage de l’économie en 2025, grâce à des baisses d’impôts, des hausses de salaires réels et des plans de relance de l’UE.

Turquie : baisse de taux, mais ton toujours prudent

La banque centrale turque a abaissé son taux directeur de 46,0 % à 43,0 %, estimant que la désinflation se renforce. Toutefois, elle a conservé un ton prudent, affirmant maintenir une politique monétaire stricte jusqu’à stabilisation complète des prix, en coordination avec la politique budgétaire.

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