Les actions de Rémy Cointreau (EU:RCO) ont progressé de 4 % vendredi, suite à des ventes du premier trimestre meilleures que prévu et une révision à la hausse de ses prévisions de bénéfices pour l’ensemble de l’année. Cette croissance a été portée par un net rebond dans la division Liqueurs et Spiritueux ainsi qu’un impact tarifaire réduit en Chine.

Au cours du trimestre clos le 30 juin, les ventes organiques ont augmenté de 5,7 % pour atteindre 220,8 millions d’euros, dépassant l’estimation consensuelle de 213,9 millions d’euros.

Le producteur français de cognacs, liqueurs et champagnes a confirmé ses perspectives de croissance organique à un chiffre moyen pour l’ensemble de l’année.

En ce qui concerne le bénéfice opérationnel, Rémy Cointreau prévoit désormais une baisse comprise entre un chiffre moyen et élevé en pourcentage sur l’exercice, une amélioration par rapport à la prévision antérieure d’une chute entre un chiffre élevé et très élevé.

Plus précisément, la société s’attend à une baisse du bénéfice opérationnel de l’ordre de 6 à 7 % sur l’ensemble de l’année, contre une prévision précédente d’une baisse entre un chiffre élevé et très élevé. Par ailleurs, l’impact tarifaire attendu en provenance de Chine a été réduit de 40 millions d’euros à 10 millions d’euros.

Jefferies a souligné dans une note : « Nous soulignerions que le point médian de la fourchette de guidance mise à jour (environ -6-7 % sur l’EBIT) est légèrement pire que le consensus actuel à -4,5 %, cependant il inclut un impact punitif de -35 millions d’euros dû à un taux de tarif de 30 %. »

Les ventes de Cognac ont progressé de 1,3 % pour atteindre 131,3 millions d’euros, dépassant le consensus de 0,5 %. Les livraisons aux États-Unis ont augmenté de manière significative en pourcentage sur une base faible, tandis que les déplétions ont chuté en chiffres à un seul chiffre bas.

En Chine, les ventes de Cognac ont reculé de quelques points en raison d’une demande faible et de perturbations dans la distribution liée au tourisme.

Le segment Liqueurs et Spiritueux a enregistré une croissance organique de 17,3 % pour atteindre 86,2 millions d’euros, dépassant les attentes de 5,8 %. Cette progression a été portée par des gains à deux chiffres en Amérique du Nord et dans la région Asie-Pacifique, avec une hausse de plus de 10 % des ventes directes aux consommateurs en Chine, incluant le commerce électronique.

Dans la région EMEA, les Liqueurs et Spiritueux ont progressé de quelques points en chiffres simples, grâce à de solides performances au Benelux et en France.

Les revenus des Marques partenaires ont chuté de 41,7 % à 3,3 millions d’euros, sous le consensus de 5,5 millions d’euros, avec des baisses dans plusieurs marchés clés.

Par région, l’Amérique du Nord a enregistré une croissance à deux chiffres dans les Liqueurs et Spiritueux, bien que le mix prix du Cognac aux États-Unis ait diminué de 5 points de pourcentage d’une année sur l’autre. L’Amérique latine a connu une croissance à trois chiffres pour le Cognac et à deux chiffres pour les Liqueurs et Spiritueux.

En revanche, les ventes de Cognac dans la région EMEA ont reculé de manière significative, notamment au Royaume-Uni et en Allemagne.

En Asie-Pacifique, les perturbations liées au tourisme ont réduit la performance de 6,5 points de pourcentage, tandis que le reste de l’Asie a subi une baisse à un faible chiffre double, impactée par des promotions et un tourisme faible.

Les effets des fluctuations des changes ont réduit les ventes d’environ 50 à 60 millions d’euros et le bénéfice opérationnel de 15 à 20 millions d’euros — des chiffres supérieurs aux prévisions précédentes de 30 à 35 millions d’euros pour les ventes et de 10 à 15 millions d’euros pour le bénéfice, respectivement.

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