Solocal Group - Les Acheteurs Vont-Ils Reprendre La Main ? (LOCAL)

SOLOCAL GROUP
:
Une mutation encore inachevée

03/10/15 à 01:00

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Investir


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L'analyse (Investir)

Acheté à Orange par des fonds spéculatifs (KKR...) à 22 € par action
fin 2006, l'ex-PagesJaunes a alors dû verser un coupon exceptionnel de
9 € à ses actionnaires endettés. D'où un manque d'investissements pour
faire face au déclin des annuaires imprimés et au basculement de
l'audience vers Internet. Le bilan s'est trouvé déséquilibré. Alors que
l'action cotait encore 3,32 €, le groupe a annoncé le 14 février 2012 la
suppression du dividende. Lors de l'assemblée générale 2014, une
augmentation de capital massive (13 actions nouvelles pour 5 actions
anciennes) a eu lieu à 0,50 €.

La situation reste aujourd'hui tendue avec une dette nette de
1,08 milliard d'euros fin juin. Signe de défiance du marché, l'emprunt
obligataire cote à 77 % du nominal. La limite d'endettement fixée par
les banques (covenant) à 4 fois l'Ebitda fin 2015 sera tout juste
respectée. En cause, une croissance insuffisante des recettes
numériques. L'objectif fixé entre + 5 % et + 7 % est ambitieux (+ 4,4 %
fin juin) et insuffisant pour stabiliser les revenus, car les annuaires
papier (26,9 % des recettes fin juin) déclinent de 20 % par an.

Mais rien n'est perdu ! Solocal Group ne manque pas d'atouts pour
achever avec succès sa mutation et accéder enfin au statut de valeur
Internet. Les sites du groupe (PagesJaunes, Mappy...) affichent
18,8 millions de visiteurs uniques par mois (dont 11,3 millions sur
mobile) et touchent 55 % des internautes. Le groupe a créé et gère
250.000 sites pour les PME clientes. Afin de développer leur audience,
des accords ont été passés avec des géants du Net (Apple, Google...).
Ceux-ci obtiennent les précieuses informations locales en échange d'un
référencement gratuit des sites développés par Solocal Group. Reste à
mieux monétiser cette audience auprès des artisans et des commerçants.
La régie Horyzon Media, qui s'adressait aux annonceurs nationaux avec un
succès mitigé, va être vendue pour éliminer un foyer de pertes. Cela
dépendra beaucoup de la motivation des 2.200 commerciaux de terrain,
désormais spécialisés par secteur.

Le conseil

Achat spéculatif

La valeur d'entreprise se limite à 5,2 fois l'Ebitda 2015 estimé. La société est « opéable ». Objectif : 0,40 €.

Publié le 19/10/2015 à 09h39

(Boursier.com) — Le titre Solocal Group s'inscrit dans le vert ce lundi (+1,72% à 0,296 euro) dans le sillage de l'annonce de son recentrage.
Le spécialiste de la communication digitale locale a finalisé la
cession de la régie Horyzon Média ainsi que du média local ZoomOn, de
Lookingo (daily deals) et de l'activité devis en ligne Sotravo. Ces
activités représentaient un chiffre d'affaires de 15 millions d'euros
mais une perte d'EBITDA de -11 ME. L'impact en cash de ce désengagement
n'est pas significatif. Les effectifs concernés représentaient 140
personnes fin 2014.

Réduction des pertes

Avec ces
opérations, Solocal confirme sa volonté de se concentrer sur le Search
Local et le marketing digital, deux activités en croissance. Le groupe
élimine surtout quelques foyers de pertes et améliore son profil
boursuer. Du côté des analystes, c'est toutefois le statu quo....
Gilbert Dupont reste à "Accumuler" en visant 0,5 euro.

Rendez-vous le 5 novembre

Natixis
réitère pour sa part son biais acheteur sur la valeur avec 1 euro dans
le viseur. Pour ce broker, "les craintes sur les covenants bancaires
devraient se dissiper, d'autant plus que le groupe ne mentionne pas de
rupture de tendance opérationnelle au troisième trimestre". Rappelons
que l'ancien Pages Jaunes doit publier ses chiffres du T3 le 5 novembre
prochain, avec sans doute quelques prévisions apportées sur le
refinancement.

Quoiqu'il en soit, toute l'attention
sera portée sur le discours du groupe en matière
de refinancement.

(CercleFinance.com) - Solocal Group (Swiss: LOCAL.SW - actualité)

annonce que le regroupement de ses actions sur la base d'une parité

d'échange de 30 actions anciennes contre une action nouvelle est

effectif ce lundi. Le nombre d'actions composant le capital est

désormais de 38.876.564.

Au lundi 26 octobre 2015, date de la

première cotation sous le code ISIN , le cours de l'action nouvelle

Solocal Group (mnémonique 'LOCAL') était de 8,151 euros à l'ouverture du

marché Euronext Paris.

Après le regroupement d’actions
Solocal (1 nouvelle pour 30 anciennes), Natixis réajuste son modèle et
son objectif de cours, logiquement multiplié par 30, pour viser
désormais 30 euros tout en réitérant sa recommandation « Acheter ».
Cette opération, « totalement neutre sur le plan comptable » pour le
courtier, a pour but de renforcer la liquidité du titre.

Retrouvez cet article sur Tradingsat.com

Solocal Group (EU:LOCAL)
Graphique Intraday de l'Action

Aujourd'hui : Jeudi 19 Novembre 2015

L'éditeur d'annuaires et de sites Internet Solocal (LOCAL.FR) a
annoncé jeudi être entré en négociations exclusives avec Wengo, une
filiale de Vivendi (VIV.FR), en vue de la cession de 100% de sa filiale
Sotravo, spécialisée dans la demande de devis en ligne auprès des
professionnels du bâtiment et de l'habitat.

Aucun élément financier ou sur la durée des discussions n'a été communiqué.

Cette négociation s'inscrit dans le cadre du programme de
désengagement d'activités Internet non rentables et non en croissance de
Solocal, a précisé le groupe.

-Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 75 FREE; djbourse.paris@dowjones.com (ed: VLV)

(END) Dow Jones Newswires

November 19, 2015 01:59 ET (06:59 GMT)