Vallourec (VK)

Vallourec a continué jeudi de chuter, terminant la séance en net repli de -2,4% à 11,83 euros, sous les 12 euros pour la première fois depuis le 20 janvier 2005. Le leader mondial des solutions tubulaires premium destinées aux marchés de l’énergie et de l’industrie continue de subir la dégringolade des cours du pétrole.

Le cours du baril de Brent de la mer du Nord pour livraison en octobre tentait néanmoins jeudi soir de repasser au dessus 47 dollars, après avoir chuté la veille de près de 3,5%. De même, le cours du baril de "light sweet crude" (WTI) pour livraison en septembre se reprenait légèrement (+0,5% à 41,50 dollars).

Vallourec a publié fin juillet des résultats du deuxième trimestre 2015 inférieurs aux attentes. Le management du groupe a dit anticiper une dégradation significative des marges et des commandes au second semestre. Des prévisions plus pessimistes que celles formulées lors du trimestre précédent.

Le cours de bourse de Vallourec affiche un recul de -48% depuis le début de l'année, soit la plus mauvaise performance parmi les valeurs du SBF 120.

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(Boursier.com) — Les dernières déclarations transmises à l'AMF confirment quelques rachats de positions vendeuses sur les valeurs parapétrolières après le rebond observé depuis mardi sur les titres concernés, Vallourec, CGG ou Technip, lesquels figurent toujours parmi les plus vendus par les hedge funds.

Concernant Vallourec, le britannique Oxford Asset Management a sensiblement allégé sa position vendeuse en passant de 0,9% du capital le 20 août à 0,83% du capital le 26 août. Marshall Wace vient de réduire la sienne à 0,63% du capital contre 0,87% le 14 août.

La société de gestion alternative américaine AQR Capital Management garde la plus importante position "short" sur Vallourec, 3,37% du capital au dernier pointage du 25 août.

Sur CGG, deux mouvements étaient également signalés aujourd'hui, à l'initiative de Marshall Wace (en hausse de 1,15% le 11 août à 1,21%) et de Worldquant (en baisse de 1,09% le 18 août à 0,63% le 26 août).

Aucun rachat signalé sur Technip, au contraire, puisque AQR détient désormais 1,51% du capital en position vendeuse contre 1,41% 18 août. Blackrock a par ailleurs réinitié une position vendeuse à hauteur de 0,51% du capital de Technip.

Sur les 5 derniers jours, le titre s'est effondré de 4.1%. Depuis le début de l'année, il est en baisse de 50.59%.

Du point de vue de l'analyse technique :

le RSI est inférieur à 30. Cela peut indiquer un titre dans une forte

tendance baissière ou plutôt dans un état survendu et que donc une

reprise s'impose (surveiller les divergences). Le MACD est supérieur à

sa ligne de signal et négatif. La configuration est mitigée à court

terme. Enfin, le titre est inférieur à sa moyenne mobile 50 jours.
A noter que les volumes sont en hausse depuis quelques jours.

Graphiquement : les niveaux de résistances se situent sur : 12.3 puis 12.7. Tandis que les prochains supports sont sur : 10.6 puis 10.3.

Notre préférence : Un rebond court terme sur Vallourec (Swiss: VK.SW - actualité) (VK) est possible.

Le point d'invalidation de notre scénario est situé sur : 10.3.
Cours de référence : 11.2.

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(Boursier.com) — Vallourec
va fournir plus de 2.800 kilomètres de tubes en titane cette année pour
l'usine de désalinisation de Shoaiba, en Arabie Saoudite. La division
Vallourec Heat Exchanger Tubes approvisionnera le chantier via sa
coentreprise coréenne Poongsan Valinox. Les tubes serviront à
l'extension de l'usine, qui alimente en eau potable Jeddah, Makkah et
Taif. La nouvelle unité pourra traiter 91.200 m3 d'eau quotidiennement.

07/09/2015 | 11:05

Selon une source de
marché, Exane BNP Paribas a abaissé son objectif de cours sur Vallourec
de 11 à 9,2 euros tout en réitérant son opinion Sous-performance. Malgré
la chute de 52% du cours du titre au cours de ces trois derniers mois,
le broker estime que les risques de baisse à court terme restent élevés
en raison des perspectives atones et d'une situation financière tendue.

Achat Put Vallourec K656B

Date : 07/09/2015
Sous-jacent : Vallourec (Swiss: VK.SW - actualité) (ISIN : FR0000120354).
Warrant : Put K656B (ISIN : NL0011349014).
Échéance : 17/06/2016
Prix d'exercice : 13,0000
Stratégie : Achat à 0.4 euro.

Le

titre a enfoncé le support à 10.69, libérant un nouveau potentiel de

baisse. Viser une poursuite du mouvement négatif en direction de 7.

Objectifs et niveau d'invalidation sur le warrant :
1er objectif : 0.55 (37%).
2nd objectif : 0.73 (83%).
Invalidation sous : 0.29 (-27%).
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Sur les 5 derniers jours, le titre s'est effondré de 12.32%. Depuis le début de l'année, il est en baisse de 56.68%.

Du point de vue de l'analyse technique :

le RSI est inférieur à 30. Cela peut indiquer un titre dans une forte

tendance baissière ou plutôt dans un état survendu et que donc une

reprise s'impose (surveiller les divergences). Le MACD est supérieur à

sa ligne de signal et négatif. La configuration est mitigée à court

terme. Enfin, le titre est inférieur à sa moyenne mobile 50 jours.
A noter que les volumes sont en baisse depuis quelques jours.

Graphiquement : les niveaux de résistances se situent sur : 10.9 puis 11.4. Tandis que les prochains supports sont sur : 9.5 puis 9.3.

Notre préférence : Un rebond court terme sur Vallourec (Swiss: VK.SW - actualité) (VK) est possible.

Le point d'invalidation de notre scénario est situé sur : 9.3.
Cours de référence : 9.9.

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11/09/2015 | 11:27

UBS a réduit son
objectif de cours sur Vallourec de 15 à 9,5 euros tout en réitérant son
opinion Neutre à l'occasion d'une étude sur le secteur des services
pétroliers. Le broker a réduit ses prévisions du prix du Brent 2015/2016
(de 57,5 à 55 dollars) comme à long terme (de 90 à 80 dollars). Le
courtier a revu à la baisse sa prévision de croissance américaine et
abaissé par voie de conséquence ses prévisions de résultats des sociétés
parapétrolières en fonction de leur exposition au marché nord
américain. Ainsi, Vallourec dégage environ 1/3 de ses revenus en
Amérique du Nord.


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Publié le 15/09/2015 à 09h26

(Boursier.com) — Kepler Cheuvreux a démarré le suivi de Vallourec
avec une recommandation "conserver" et une valorisation de 9 euros. A
la Bourse de Paris, le titre est cependant en hausse de 0,9% à 9,623
euros, dans un marché légèrement haussier.

Le bureau d'études
explique que le secteur est confronté à une situation difficile, avec
des taux d'utilisation faible et un risque réel de surcapacités sur le
long terme. Le groupe français est de surcroît pénalisé par des éléments
intrinsèques, notamment un bilan relativement faible et une pression
accrue de son principal client Saudi Aramco. Une reprise est
envisageable sur 2016/2017, mais l'équilibre entre l'offre et la demande
est pour le moins incertain.

Kepler Cheuvreux préfère Tenaris, suivi à l'achat.

Tant que 12.135 n'est pas dépassé, nous tablons sur une correction vers 8.5 puis 7.
Put adapté : strike : 10 - maturité : 15.06.2016 - bid/ask : 0.304 / 0.314 - delta : -44 - Kilovar : 300 - Mnemo : 7708T

Pivot : 12.135

Scénario alternatif : Le dépassement des 12.135 ouvrirait la voie vers 14.
Call adapté : strike : 28 - maturité : 16.03.2016 - bid/ask : 0.001 / 0.008 - delta : 0 - Kilovar : 720 - Mnemo : 6012T

Commentaire :

Le titre se maintient dans un canal baissier, coiffé également par sa

moyenne mobile à 20 jours actuellement à 10.86 euros. La dynamique

baissière est ainsi toujours d?actualité sur la valeur et on profitera

du rebond en cours pour se positionner à la baisse et ainsi viser 8.5 et

7 euros. Seul le dépassement des 12.135 euros invaliderait le sentiment

baissier sur le titre.

Par la rédaction de L'Obsa, Le spécialiste des produits dérivés en bourse depuis 1989 (www.lobsa.com)

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(Boursier.com) — Le hedge fund Canadien Discovery Capital Management ne détenait plus que 0,6% du capital de Vallourec
en position vendeuse au 15 septembre d'après les dernières déclarations
publiées par l'AMF. La position vendeuse de Discovery Capital
Management portait précédemment sur 1,03% du capital de Vallourec le 14
septembre, 1,41% le 11 septembre et jusqu'à 2,42% fin août.

L'action Vallourec pourrait connaître un rebond technique.



Certes, les fondamentaux ne sont pas brillants et le cours le confirme
sur les derniers mois. Pas de doute, les investisseurs sont sortis
massivement. La valorisation actuelle tient compte de la mauvaise
conjoncture du marché du pétrole et des perspectives dégradées
concernant les investissements des grandes compagnies. Par conséquent,
certains brokers relèvent leur recommandation sur la valeur à « neutre »
contre « vendre » ce qui génère des rachats à bon compte.



Techniquement, le titre connaît un début de reprise depuis les 9.50 EUR.
Cette réaction s’inscrit dans un puissant mouvement primaire de baisse.
Le rebond technique actuel pourrait connaitre un prolongement aidé par
le niveau de survente global. De plus, la volatilité sur le pétrole
devrait continuer à générer des amplitudes sur tout le secteur pétrolier
et parapétrolier.

Un achat peut se tenter sur les prix actuels pour viser les 12 EUR avec
un stop sous les récents plus bas à 9.50 EUR, en cas de nouvelle
accélération baissière.

Patrick Rejaunier