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Warrants: Legrand (LR)

- 24/7/2009 14:08
ludoverblog Messages postés: 2356 - Membre depuis: 16/11/2005

LEGRAND figure parmi les premiers fabricants mondiaux de matériels et d'équipements électriques destinés aux installations basse tension et aux réseaux d'information. 47% du chiffre d'affaires proviennent des produits utilisés dans les bâtiments commerciaux, 42% dans les maisons et appartements et enfin 11% dans les sites industriels.Le 6 mai dernier, LEGRAND a publié un chiffre d'affaires de 901.4 millions d'euros, soit une baisse de 14% à périmètre constant. Le résultat net a pour sa part été divisé par deux à 56.5 millions d'euros, contre 113.8 millions d'euros l'année précédente. Cette baisse de la rentabilité est à mettre sur le compte de la chute l'activité liée aux grands projets de construction et par un mouvement de déstockage chez les distributeurs. Toutefois, compte tenu des actions engagées pour réduite ses coûts de production et ses frais administratifs et commerciaux, LEGRAND a confirmé son objectif d'une marge opérationnelle ajustée récurrente d'au moins 14% en 2009 en l'absence d'une nouvelle détérioration du contexte économique.Quelques séances après cette publication, les analystes d'UBS ont relevé leur objectif de Neutre à Achat avec un objectif de cours à 17 euros. Selon le bureau d'études, « la décote du titre est injustifiée ». Les analystes estiment que LEGRAND a pris du retard sur les valeurs concurrentes et voient la faiblesse actuelle du titre comme une opportunité d'achat. Les résultats sont qualifiés « d'impressionnants » grâce la combinaison de mesures économiques et de fondamentaux solides qui devraient le rester. Enfin, chiffre d'affaire de l'entreprise est fortement corrélé (à plus de 80%) à la croissance économique et UBS vient de relever ses prévisions macroéconomiques pour l'Europe. Graphiquement, la tendance du titre LEGRAND est haussière dans toutes les unités de temps. Les moyennes mobiles sont en soutien du titre en données hebdomadaires comme en données journalières les indicateurs techniques sont haussiers. Jusqu'ici, la zone des 15.7/16 EUR bloquait l'ascension du titre mais ce temps semble révolu. Ce niveau ayant été franchi à la hausse, on peut désormais viser les EUR, ancien plus hauts annuels puis les 17.7 EUR voir 18 EUR en extension. En effet, les 18 EUR correspondent à un haut de canal haussier dans lequel le titre est enfermé depuis maintenant 9 mois, visible en bleu sur le graphique.En conclusion, les investisseurs déjà positionnés sur le titre pourront laisser courir leurs positions. Opinion :    Positive avec comme objectif 17,70.Warrant: Call 12/09 Strike 20 (ex. G061Z)





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1 de 1 - 03/9/2009 13:00
ludoverblog Messages postés: 2356 - Membre depuis: 16/11/2005
« Solide », c’est le premier mot qui vient à l’esprit des analystes lorsque l’on parle de LEGRAND. En effet, lors de sa dernière publication, le groupe a fait état de résultats qui ont agréablement surpris les opérateurs avec notamment une progression de la marge avant restructuration. On retiendra surtout que LEGRAND rassure par sa diversification géographique (27% de son chiffre d’affaires est réalisé dans les pays émergents) ainsi que par le rehaussement de ses tarifs alors que d’autres acteurs du secteur souffrent d’une accentuation des pressions sur les prix. Lors de la Conference Call, le management du groupe a également confirmé sa capacité à adapter ses coûts à l’environnement économique, atout appréciable dans le contexte tumultueux actuel. Les brokers avaient profité de cette bonne publication pour relever leur objectif et leur recommandation ce qui n’avait pas manqué de dynamiser le titre. Cependant, la valeur souffre d’une corrélation au marché relativement importante qui pourrait porter préjudice au titre dans les séances qui viennent.
Graphiquement, après avoir échoué sur sa résistance hebdomadaire vers 17.70 EUR (objectif de notre dernière stratégie), les cours sont repassés sous leur moyenne mobile à 20 jours et il est probable que la correction actuelle sur les marchés actions pèse sur le titre. Un retour vers 15.7 EUR niveau actuel de la moyenne mobile à 20 semaines est donc possible. Par contre il ne faudrait pas que les cours passent au-dessous des 15.35 EUR sous peine de voir s'accentuer la correction.
En conclusion, on attendra un retour des cours dans la zone des 15.7/16 EUR pour repasser à l’achat sur le titre. Un stop de protection vers les 15 EUR pourra être placé et les 17.70 EUR seront en ligne de mire dans un premier temps. Le franchissement des 17.70 EUR donnerait alors un signal hebdomadaire dont on pourra profiter en relevant nos stops de protection vers 17.20 EUR et en laissant courir la position.
Opinion : Positive avec comme objectif 17,70.
Warrants: Call 12/09 Strike 20,00 (ex. G061Z)
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EU:MLIFC 1.82 20.5%
EU:NBZ 4.98 18.6%
EU:ALEUP 0.02 17.4%
EU:ALPCV 2.30 14.4%
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