Sanofi - Fin De La Correction ? (SAN)

Sanofi confirme ses objectifs 2023 et se sépare de son activité de santé grand public

27 Octobre 2023 - 06:51AM


Dow Jones News

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Sanofi a confirmé vendredi ses objectifs
pour 2023, après avoir publié des résultats inférieurs aux attentes
au troisième trimestre. Le groupe pharmaceutique a également
annoncé son intention de se séparer de son activité de santé grand
public au plus tôt au quatrième trimestre 2024, à travers la
création d'une société cotée en Bourse dont le siège sera en
France.

Cette séparation permettra à Sanofi se concentrer sur les
médicaments et les vaccins innovants. "La séparation envisagée
visera à créer deux entités, chacune mieux équipée pour poursuivre
sa propre stratégie commerciale, allouer ses ressources et son
capital, et se concentrer sur la croissance long terme de leurs
marchés respectifs", a indiqué Sanofi dans un communiqué.

Pour l'exercice en cours, Sanofi continue de tabler sur une hausse
du bénéfice net par action (BNPA) des activités à taux de change
constants "dans le milieu de la fourchette à un chiffre".

Sanofi a également communiqué des perspectives préliminaires pour
2024 et 2025.

Pour 2024, Sanofi s'attend à ce que le BNPA des activités reste à
peu près stable par rapport aux niveaux de 2023 "si l'on exclut
l'impact du changement attendu du taux d'imposition, et qu'en
conséquence il connaisse une baisse dans le bas de la fourchette à
un chiffre par rapport à 2023 en tenant compte de l'augmentation du
taux d'imposition attendu".

En 2025, Sanofi s'attend à un fort rebond de la croissance du BNPA
des activités.

Le laboratoire a ajouté qu'il ne viserait plus une marge
opérationnelle des activités de 32% en 2025, tout en restant
attentif à la rentabilité à long terme.

Sanofi a en revanche confirmé son ambition de générer des ventes
supérieures à 22 milliards d'euros en immunologie et supérieures à
10 milliards d'euros dans les vaccins d'ici 2030.

Forte croissance des ventes de Dupixent

Sur la période de trois mois close fin septembre, le bénéfice net
des activités de Sanofi - qui correspond au résultat net hors
impact des cessions et acquisitions - a atteint 3,2 milliards
d'euros, en baisse de 11,4%. A taux de change constants, le repli
s'établit à 1,9%. Le BNPA des activités a atteint 2,55 euros, en
baisse de 11,5%. A taux de changes constants, il a reculé de
2,1%.

Les analystes anticipaient un bénéfice net des activités de 3,27
milliards d'euros et un BNPA des activités de 2,61 euros, selon un
consensus Vara communiqué par la société.

Le chiffre d'affaires de Sanofi a reculé de 4,1% en données
publiées, mais progressé de 3,2% à taux de change constants au
troisième trimestre, à 11,96 milliards d'euros, soutenu une
nouvelle fois par l'anti-inflammatoire Dupixent, dont les ventes
ont bondi de 32,8% à taux de change constants pour atteindre 2,85
milliards d'euros.

Le groupe a également bénéficié du lancement du Beyfortus, pour la
prévention des infections des voies respiratoires causées par le
virus respiratoire syncitial (VRS) chez le nouveau-né et le
nourrisson, et de l'Altuviiio, un traitement de l'hémophilie.

Les analystes tablaient en moyenne sur un chiffre d'affaires de
12,06 milliards d'euros pour le groupe au troisième trimestre.

"La poursuite de la performance impressionnante de Dupixent, le
lancement très attendu de Beyfortus pour la protection de tous les
nourrissons contre le VRS et la forte adoption d'Altuviiio dans
l'hémophilie sont des exemples importants de l'exécution réussie de
notre stratégie d'une croissance durable, soutenue par des
médicaments innovants" a commenté Paul Hudson, le directeur général
de Sanofi, cité dans un communiqué.

-Pierre-Jean Lepagnot, Agefi-Dow Jones +33 (0)1 41 27 47 95;
pjlepagnot@agefi.fr ed: LBO

COMMUNIQUES FINANCIERS DE SANOFI :

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Agefi-Dow Jones The financial newswire

(END) Dow Jones Newswires

October 27, 2023 01:31 ET (05:31 GMT)

Sanofi : Aristocrate du dividende

Le 02 février 2024 à 11:08

Par Odile Dubois

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Le groupe pharmaceutique français reportait hier ses résultats annuels.

Sanofi,
c'est bien connu, dépense moins en R&D que ses pairs. Le budget
qu'il y consacre — €6.7 milliards sur chacune des deux dernières années —
reste loin derrière les montants engagés par des comparables directs
comme Novartis ou AstraZeneca.

Cependant, son directeur général Paul Hudson annonçait plus tôt cette
année son intention d'appuyer sur l'accélérateur, ce que le marché
n'appréciait que moyennement puisque cet effort devrait entraîner une
légère baisse du profit par action en 2024.

Ce n'est pas la rédaction de Zonebourse qui s'insurgera d'un tel pivot.
Le groupe pharmaceutique français s'est caractérisé pendant trop
longtemps par un singulier manque d'ambition dans l'innovation, sinon
par une docilité trop prononcée aux exigences de ses actionnaires.

Au jeu des acquisitions, en revanche, Sanofi a fait jeu égal avec Novartis, discuté hier dans ces mêmes colonnes.
Le français n'a pas à rougir de sa performance en la matière ; on
repense par exemple aux extraordinaires succès de Genzyme ou Regeneron,
qui ont largement contribué à le maintenir dans la course.

Sanofi affiche sur l'année écoulée une performance commerciale et
financière largement identique à celle de son comparable suisse. Cette
dernière se caractérise par une absolue stabilité du profit cash, ou
"free cash-flow", qui atteint €8.5 milliards en 2023.

Il est presque curieux de voir les majors pharmaceutiques délivrer une
stabilité de leurs résultats digne des "utilities" alors qu'elles
réorientent toutes leur stratégie vers la recherche et de le
développement de nouvelles thérapies — un exercice coûteux, risqué et
soumis à moult aléatoires.

Du reste, les principaux éléments à retenir pour l'année 2023 ont déjà été discutés dans notre précédent commentaire des résultats de Sanofi, publié le 30 octobre dernier.

On ajoutera simplement que les nouveaux lancements ont dépassé les
attentes, en particulier celui du Beyfortus qui génère déjà un
demi-milliard de ventes la première année ; que le Dupixent poursuit sa
croissance à deux chiffres ; et qu'avec 35 programmes en phase 3 d'ici
2025, le pipeline de Sanofi n'a semble-t-il rien à envier à ses pairs.

Mention spéciale pour la division santé grand public qui enchaîne son
onzième trimestre de croissance consécutif sur un segment de marché
pourtant difficile et ultra-concurrentiel. La bonne tenue des ventes est
ici soutenue par le succès des franchises Doliprane et Dulcolax, qui
prises ensemble représentent la moitié des ventes de la division.

Sanofi boucle l'année en proposant une nouvelle augmentation de son
dividende. Le groupe fait ainsi honneur à une série là aussi
ininterrompue depuis exactement huit décennies — caractéristique qui en
fait un "dividend aristocrat" de choix.

Cela n'empêche pas le marché de continuer à valoriser le groupe avec un

discount par rapport à ses pairs, même si l'on est encore loin du

pessimisme extrême de 2010, lorsque la valorisation était passée sous le

seuil symbolique de dix fois les profits. On se souvient en effet qu'à

l'époque Sanofi réalisait un tiers de ses profits grâce au Lantus, dont

l'expiration du brevet approchait à grand pas.